中泰电新：金属镍价格微增，碳酸锂和电解液维稳
根据第三方报价，近期锂电原料价格变化如下：
六氟：3月均价（非长协价）55万/吨，4月均价42万/吨，8月4日报价26万元/吨，8月5日报价26万元/吨，累计降价29万；
VC：3月均价28万元/吨，4月均价19万/吨，8月4日报价12.5万元/吨，8月5日报价12.5万元/吨，累计降价15.2万元/吨；
电解液：3月铁锂电解液均价13万元/吨，4月均价10万/吨，8月4日报价6.5万元/吨，8月5日报价6.5万元/吨，累计降价6.1万元。3月三元电解液均价14万元/吨，4月均价11.8万/吨，8月4日报价8.4万元/吨，8月5日报价8.4万元/吨，累计降价5.6万元；
碳酸锂：3月电池级碳酸锂市场均价50.2万元/吨，4月均价49万/吨，8月4日报价47.4万元/吨，8月5日报价47.4万元/吨，累计降价2.9万元；
金属镍：3月金属镍市场均价22.2万元/吨，4月均价22.9万/吨，8月4日报价18.1万元/吨，8月5日报价18.3万元/吨，累计降价3.9万元；
金属钴：3月金属钴市场均价56.7万元/吨，4月均价55.9万/吨，8月4日报价31.8万元/吨，8月5日报价31.8万元/吨，累计降价24.9万元；
电池成本：按照中镍三元电池单耗测算，2.9万元的碳酸锂降幅节约成本11.4元/kwh，5.6万元的电解液降幅节约成本50.5元/kwh，3.9万元的金属镍降幅节约成本21.6元/kwh，24.9万元金属钴降幅节约成本54.8元/kwh，合计在138.3元/kwh，对应三元电池价格在13-14%左右毛利率提升空间。
按照铁锂电池单耗测算，2.9万元的碳酸锂降幅节约成本17.1元/kwh，6.1万元的电解液降幅节约成本73.2元/kwh，合计在90.3元/kwh，对应铁锂电池价格在10%左右毛利率提升空间。
推荐。价格的下降利好锂电企业，推荐1）派能科技，涨价传导成本，目前降价形成超额利润；2）宁德时代、亿纬锂能，建议关注国轩高科等，成本边际改善，利润恢复；
风险提示：测算偏差风险，第三方数据更新及时性风险，价格变动超预期风险。
点评：对于电动车和锂电板块，周一有两条消息比较重要，一条是碳酸锂价格继续上涨，这个在电池企业中报没公布的情况下，会影响投资者的信心，毕竟一季报炸雷的事情还历历在目。另一方面，就是周度高频销量数据显示，很多电动车企8月第一周环比下滑较大，这个小幅下滑是正常的，比如比亚迪7月周度环比分别是：-28%/19%/9%/20%、但整体7月销量是超预期的（欧洲市场是每个季度最后一个月数据很高）。那么，超预期下滑的企业，要注意分辨问题出在哪里。市场对锂电的主要担忧，是国内电动车年底渗透率已经到了30%，而欧洲当前就已经是疲态尽显且缺乏爆款车型，能打的只剩下基数较低的美国市场了。对于锂电尤其电池企业，也不用悲观，主要是看储能的增长情况和碳酸锂的价格走势。但确实不是主线，主线还是光伏、储能、海风和智能汽车。
