中信建投:产销预期已降至冰点，看好电动车板块迎来新一轮机会
核心要点：
1、电动车中游估值历史分位数20%：年初以来下降48pct，位于历史18%分位附近，主要是对于明年数据的担心，我们认为长期来看车型驱动，景气度将持续高涨，当前估值错配：8-10月电车销量数据打破悲观预期，当前是最好的布局时刻。
2、要正确理解当前电动车发展主驱动力——车型而非补贴——将电动车定义为供给创造需求的消费品。电车销售的核心与燃油车做产品的比较，目前认知驱动已经凸显，主要体现在：1）新能源车用户年龄结构较燃油车年轻化，认可自动驾驶、移动互联、加速性能、直营直销的透明化定价模式；2）新车上市的主导优势在逐步削弱，认知驱动下中后位车型突围；3）政策驱动减弱，城市带加速向二三线城市渗透，电车认可度快速上升，当下中国汽车行业正在发生深刻变化：
属性迁移：根据我们的六力模型框架，汽车属性从制造过渡到消费兼科技（电动智能）。
圈层模糊：供给端产品定义从硬到软刻度，需求端消费者购车弹性放大，同时电车体验感减弱 ，综合作用导致竞品模糊，以价格分竞品的方式或失效，长期看有望重复手机的同质化竞争。
马太效应：新能源规模效应门槛提高，成为胜负手，补贴退坡叠加碳酸锂涨价放大规模效应，马太效应下集中度将快速提升，纯电市场被迫高端化；混动平替油车行业红利依然存在。
双龙会：理想对标苹果，通过大单品战略放大规模效应优势；比亚迪对标三星，凭借垂直一体化优势扩张份额。
3、30%渗透率不是瓶颈：国内和欧洲车市具备很大差异，欧洲人均汽车保有量0.6台/人，是中国近3倍，对于汽车消费的需求弹性很大，俄乌冲突、供给困难、经济衰退等影响下今年整体乘用车市场低迷；国内在疫情缓解、供给修复后整体乘用车市场活力有序恢复，刚需和增换购需求强势；欧洲车企缺乏全新设计的优质车型，国内具备明显的车型多样化趋势，消费者对电动车的认可度持续提升；国内购置成本和使用成本更低。
4、2023年销量展望：车型方面，2022下半年到2023年国内至少有45款新车型上市，美国32款车型上市，欧洲17款车上市，这些车型将在23年贡献饱满增量。销量方面，预计国内/欧洲/美国23年销量达到1000/200/300万辆，全球销量预计超过1500万辆。
5、首推电池板块+自主车企龙头、看好碳酸锂板块：自主龙头长安+比亚迪，电池盈利翻转宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、孚能科技（半年报业绩大超市场预期对板块一个很好的信号
