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#调研纪要#中信建投:电动车需求、销量、渗透率的跟踪和思考

栏目:调研纪要 作者:ZML 时间:2022-08-11 11:18:26

结论:对于电动车产销判断核心是把握车型节奏,本质是对其消费属性、产品属性的理解;基于此,我们判断#年内电动车产销主升浪将至,数据启动只是时间问题。明年在车型周期下将进一步放量,不能简单的把渗透率、补贴和增速画等号,车型决定销量,优质产品的数量和上市时间决定增速------------当前市场对于电动车产销极度内卷,从原本官方的月度产销数据,Q1开始跟踪周度上险量,Q2开始跟踪周度订单,本周甚至出现跟踪周度进店客流。目前市场高频跟踪数据的核心担心如下:短期跟踪客群、跟踪订单、跟踪周度上险数据,实际

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结论:对于电动车产销判断核心是把握车型节奏,本质是对其消费属性、产品属性的理解;基于此,我们判断#年内电动车产销主升浪将至,数据启动只是时间问题。明年在车型周期下将进一步放量,不能简单的把渗透率、补贴和增速画等号,车型决定销量,优质产品的数量和上市时间决定增速

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当前市场对于电动车产销极度内卷,从原本官方的月度产销数据,Q1开始跟踪周度上险量,Q2开始跟踪周度订单,本周甚至出现跟踪周度进店客流。


目前市场高频跟踪数据的核心担心如下:

短期跟踪客群、跟踪订单、跟踪周度上险数据,实际还是在担心短期需求,但实际上:

@销量基本面:21年中国电动车销量350万辆,#今年1-7月销量在疫情、涨价影响下依然高达318+万辆,同比高达118%,8-9月预计将持续维持该增速,销量必然超过650万辆,基本面已远超预期

@订单基本面:#当前新能源车的交付周期是去年去年同期的2倍,也远长于同系燃油车,#电车真正缺的是产能,叠加7、8月汽车的传统淡季(05年来行业销量历来如此),9月开始进入旺季订单将再进入持续增长期。

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长期质疑消费力减弱销量迟早衰弱,渗透率超20%即将见顶,但实际上:


@ 乘用车消费2018至今已无增长,#目前电车销量驱动的本质是车型驱动&认知驱动下挤占燃油车的市场,电车目前在售产品是油车的1/10,而新车型推出的款数与油车相当,厂家都已将精力放在电车产品的开发上,供给的极大丰富是带动电动车销量超预期的核心动力。


@ 渗透率核心取决于额消费者更愿意买燃油车还是新能源车,电车在内外饰、加速性能、移动互联、自动驾驶、个性化等领域获得消费者的极大认可,#未来想买油车的新款车都难求,当下的渗透率又何来见顶一说。


我们在6月、7月电话会中反复强调6月、8月销量环比高增,7月环比持平,当前持续验证。


电动车电池板块是少有的在当季度能兑现业绩的环节,#估值属于新能源洼地,#销量的高增必然带来业绩超预期,持续的下跌让市场情绪已经到达冰点,我们认为半年报前后应有明确机会。


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