当前位置: 首页 调研纪要

#调研纪要#中信建投:关注总量,淡化单一车企影响,当前是我们重新认识行业驱动力的时刻

栏目:调研纪要 作者:ZML 时间:2022-12-02 10:29:28
➡今日传闻Tesla减产引发市场关注,我们认为电动车已经到了关注总量,淡化单一车企影响的时候,市场将再次证明没有一款车是永远的王者,销量超预期是供给丰富后百花齐放的结果,当前是我们#重新认识行业驱动力的时刻。?大家问真实性如何?根据我们跟踪,预计#12月后续几周生产计划从6.5天/周调整到5天/周。【产量】约7万,与早期规划7.5万比下降0.5万,与11月初8.8万规划相比下降近2万。【销量】目前由于还有近2万的库存,预计最终能接近9万。【订单】当前全球订单25万+,约满足全球四大工厂2个月的......

➡今日传闻Tesla减产引发市场关注,我们认为电动车已经到了关注总量,淡化单一车企影响的时候,市场将再次证明没有一款车是永远的王者,销量超预期是供给丰富后百花齐放的结果,当前是我们#重新认识行业驱动力的时刻。

?大家问真实性如何?根据我们跟踪,预计#12月后续几周生产计划从6.5天/周调整到5天/周。

【产量】约7万,与早期规划7.5万比下降0.5万,与11月初8.8万规划相比下降近2万。

【销量】目前由于还有近2万的库存,预计最终能接近9万。

订单】当前全球订单25万+,约满足全球四大工厂2个月的产量。

?订单为啥不行?当下的Tesla是行业的整体缩影,也是今年自7月以来板块持续杀估值的核心原因——并不是订单不行,而是#【产能增速>订单增速】。

以Tesla为例,当前订单近4万/月,但产能在8月提升2万+/月至8.8万/月,内销排产原规划近5万/月,造成在手订单快速消耗,引发对车型和车企销量的质疑,但这是#目前电车渗透率达到30%后行业必然会走向需求和产能的趋同,燃油车现在都没扩产一说了。

过去一年我们研究的是供给侧,未来我们应该将研究核心放在需求侧,【蛋糕还在做大,吃蛋糕的人也在变多,到底谁能分的多需要被验证】,#我们首先应该研究蛋糕做大的确定性,而不是一开始就研究怎么能分到更多的蛋糕。

?蛋糕如何做大?没有一款车是永远的王者,销量超预期是供给丰富后百花齐放的结果。

当前每年上市约70款新车,#近两年约80%的新车(不包含改款)都为电动车,我们始终认为#【供给侧改革】(燃油车研发投入减少下没有新的供给,电动新车不断增加)才是推动电车销量的核心驱动力,燃油车在自动驾驶、移动互联等最核心的电子电器架构改进上也先天不足,渗透率在供给侧改革下没有见顶一说,Q4销售数据中将可见一斑。

关注总量,淡化单一车企影响,我们认为23年电车销量将超过900万辆,Q1是核心预期差时间,我们认为Q1销量将超过160万辆(出口约18万,商用车约8-9万),超当前市场一致预期120-140万辆,当前是较好的布局时刻。


免责声明:以上内容为本站由网络合法获得,版权归原撰写方所有,其观点不代表本站观点,亦不代表本站赞同其观点或证实其内容的真实性,如有侵权请联系客服处理。

有话要说

  



客服微信

分类栏目