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#调研纪要#中信建投朱玥新能源最新观点解读

栏目:调研纪要 作者:ZML 时间:2022-11-24 10:04:59
中信建投朱玥最新观点:1、不必盯着硅料价格,不是核心矛盾,降价是大势所趋,如果说此前还是这个月下个月的问题,现在已经是这周还是下周问题。2、关键是降价之后,会怎么样,我还是那个观点,经典的降价放量模型中——硅料一定降得比终端组件电池多,也就是说终端是利润流向环节。(一开始组件会和硅料一起降价,但需求好,价格有强支撑)3、关于电源电网,我想再次重申,我看好以储能为代表的电源(电化学,容量火电,压缩空气等),电源投资强度力道远强于电网,行业景气度更高,估值也更高。4、很多人问我为什么今天涨了,我周末......

中信建投朱玥最新观点:

1、不必盯着硅料价格,不是核心矛盾,降价是大势所趋,如果说此前还是这个月下个月的问题,现在已经是这周还是下周问题。

2、关键是降价之后,会怎么样,我还是那个观点,经典的降价放量模型中——硅料一定降得比终端组件电池多,也就是说终端是利润流向环节。(一开始组件会和硅料一起降价,但需求好,价格有强支撑)

3、关于电源电网,我想再次重申,我看好以储能为代表的电源(电化学,容量火电,压缩空气等),电源投资强度力道远强于电网,行业景气度更高,估值也更高。

4、很多人问我为什么今天涨了,我周末路演《我比两年以来任何时刻都乐观》,就说过,估值底部,基本面没有什么问题,最差就是横在这里,为什么不涨?只不过恰好是今天而已,预期的钟摆需要向基本面回归。

5、这个位置是长期底部,空间,时间都有性价比。

6、依然是三大方向,也是我们年度策略三大主线

①盈利分配受益环节

②灵活性的电源(储能,容量火电,压缩空气等)

新能源新技术topcon,钠电,复合集流体

行业空间最大的是大储和海风,这个长期趋势持续在

标的:

①钧达,晶澳,固德威,隆基,宁德,天合,锦浪,德业,通威等

东方电气阳光电源新风光、陕鼓动力、科华,盛弘等

③钧达,n型龙头,信德新材、东威科技沐邦高科,德方,元力、元琛等


点评:新能源今天出现反弹,主要还是交易层面的原因——轮动到了,疫情防控更严格了,消费等不少有业绩下修风险,逻辑出现明显瑕疵。跟基本面关系不大,基本面基本是稳定的,甚至今天反而有些容易被误解的数据——疫情导致10月国内风电光伏装机等不好。大的观点没啥变化,就是四季度的混乱期结束后,大储和海风大概率还是有机会——渗透率都很低,资本市场中它们的投资机会,可能是多轮的。至于光伏,新技术和稀缺环节没啥变化,毕竟产业链都有钱了、新技术也进入了拐点,稀缺环节因为硅料放量而更加稀缺——稀缺环节发生转移;至于光伏主链,因为大家对竞争格局的担心,导致本轮机会可能是最后一轮机会。至于智能汽车、半导体和军工等,里面都会有根据渗透率等的不同,呈现出多样的机会。


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