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【中信汽车】零部件板块大跌点评——悲观预期急剧释放，风格切换加剧股价波动，风物宜长放眼量！

ZML9个月前 (09-16)调研纪要

今日汽车零部件板块板块大幅回调，主要系跟随锂电等成长板块普跌，影响事件为美国、欧洲的脱钩预期带来市场对整个产业链成长空间的担忧，同时市场风格切换也加剧了股价波动。我们认为当前高波动是市场的主旋律，风格快速频繁切换下，短期赚钱效应骤减；建议从基本面出发，开始布局跌幅较大、价值凸显的优质公司！

保隆科技：国内空悬+传感器龙头，Q3将迎来业绩大拐点，下半年有望冲击单季收入、利润新高，未来2年都是业绩兑现周期。预计公司2022/23/24年归母2.5/5.2/7.1亿元，给予2023年40xPE估值，目标市值208亿，对应当前股价有100%以上空间。

华阳集团：智能座舱平台型公司，产品种类丰富，新项目新客户快速扩展。同时公司拟定增20亿元，用于智能座舱、精密压铸和智能驾驶业务扩展，为公司后续增长提供动力。预计公司2022/23/24净利润为4.4/6.2/8.7亿元，给予明年60xPE，目标市值373亿元，对应当前股价71%空间。

中鼎股份：公司是全球橡胶龙头公司，拓展轻量化、智能底盘细分部件。下半年轻量化和空气悬架产品爬坡，收入环比上半年有望快速增长，单季盈利有望逐季向上。预计2022/23/24净利润为11.1/13.3/15.5亿元，给予23年25xPE，目标市值331亿，对应当前股价61%空间。

继峰股份：公司是国内汽车头枕龙头供应商，收购格拉默持续整合，同时拓展乘用车座椅业务，显著打开成长空间。预计公司2022/23/24年净利润为1.5/7/10亿元，给予公司2023年35xPE，对应目标市值211亿，对应当前股价53%空间。

德赛西威：公司是国内自动驾驶域控制器龙头供应商，深度绑定英伟达，配套小鹏、理想等新势力车企。我们预计公司2022/23/24年净利润为11.4/18.9/27.8亿元，给予公司2023年60xPE，对应目标市值1132亿，对应当前股价50%空间。

新泉股份：公司是国内领先的第三方内饰供应商，产品矩阵不断丰富，逐步成长为内外饰平台型供应商。同时乘用车客户不断拓展，国内外布局日益完善。客户结构方面，公司凭借自身优秀的产品力，目前已与特斯拉、蔚来、理想、小鹏等达成合作，客户结构完成从早期商用车领域向乘用车的跨越，乘用车业务占比不断上升。预计公司2022/23/24年实现归母净利润4.5/7/10亿元，给予公司2023年40xPE，对应目标市值280亿，对应当前股价40%空间。

文灿股份：公司是国内车身结构件龙头供应商，率先布局一体压铸，斩获蔚来、理想等造车新势力订单，未来料将深度受益一体压铸产业趋势。预计公司2022/23/24年净利润为3.2/7/10亿元，给予公司2023年40xPE，对应目标市值280亿，对应当前股价33%空间。

旭升股份：公司是国内铝合金压铸领先供应商，深度配套特斯拉实现快速增长。同时拓展挤压、铸锻等工艺，未来可期。预计公司2022/23/24年净利润为6.5/8.8/11.9亿元，给予公司2023年35xPE，对应目标市值309亿，对应当前股价28%空间。

星宇股份：公司是国内车灯领先供应商，跟随车灯赛道升级实现增长。公司客户不断拓展，逐步开始配套蔚来、理想、小鹏、比亚迪等新能源车企。预计公司2022/23/24年净利润为12.3/17.1/22.8亿元，给予公司2023年30xPE，对应目标市值512亿，对应当前股价21%空间。

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中信证券汽车团队

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