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智能汽车&车联网论坛资料

ZML6个月前 (12-15)行业报告

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新能源行业研究方法与行业概况20210729

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【格雷资产】“核心资产”的结构熊市何时结束?

【格雷资产】“核心资产”的结构熊市何时结束?

从16年到今年春节前,股市里应用最广泛的一个词大概是“核心资产”。在存量经济的情况下,商业二八分化是较为普遍的规律,股市的表现也大体是各个行业的龙头领涨,也就是我们常说的“核心资产的结构牛市”,成为了投资者习惯性的思维常态。今年情况发生了很大的变化,过去那些核心资产的香饽饽,跌幅都很大。很多人聚焦在互联网的行业这政策打压,其实没有政策打压的企业,跌幅一点也不小。比如消费股,榨菜、酱油、白酒、牛奶、白色家电,悉数下跌;保险地产就不必说了;医药股也跌幅惨烈;互联网的下跌更是让媒体渲染的赚足了眼球。一直到今年6月以后,基本看清楚了,这就是过去这几年核心资产的一次总体清算,一次“核心资产的结构熊市”。几个观点:1、一般来说,成片股票跌幅超过40%的,基本要配合大盘指数的系统性下跌。但今年指数在中小企业的衬托下,没有大幅波动,而货币流动性的释放,反而让资源类股票和制造业里的题材股大放异彩。所以,结构性熊市,特别是对于长期以来表现不错的优质企业,是很隐蔽的。这也是今年价值投资类的公募和私募基金整体表现不佳的重要原因。2、既然是结构熊,就不要过度解读。股市牛熊本是常见的基本规律,政策和经济周期,往往...

华商基金:内部交流内容医药消费行业细化观点

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一、医药先进制造:打造国际竞争长板,崛起趋势明确经过过去二三十年的发展,目前我国已成为全球最大的原料药生产基地。然而从内在结构来看,落后产能和低附加值中间体业务的占比仍然较高。而近期发布的《关于推动原料药产业高质量发展实施方案的通知》政策,也对原料药产业的未来升级指明了方向。政策文件指出,到2025年,开发一批高附加值高成长性品种,突破一批绿色低碳技术装备,培育一批有国际竞争力的领军企业,打造一批有全球影响力的产业集聚区和生产基地。原料药产业创新发展和先进制造水平大幅提升,绿色低碳发展能力明显提高,供给体系韧性显著增强,为医药产业发展提供坚强支撑,为国际竞争合作锻造特色长板。对原料药企业而言,目前主要有以下两条主要的发展思路:1)侧重CDMO和大客户的拓展;2)侧重原料药制剂一体化及制剂出口;侧重CDMO及大客户战略:基本盘稳步向上,CDMO体量普遍快速做大从过去两年的产业发展情况来看,原料药企业依托自身完善的EHS、GMP体系和制造优势,向CDMO业务的拓展普遍取得了积极的成果。展望未来,我们认为这类企业也具备着较好的发展趋势和投资价值。1)原料药基本盘:政策引领,龙头集中过去两年,...

光伏12月展望

光伏12月展望

核心观点:1、近期一两周,产业链价格博弈的拐点将会出现,进而带动整个月度的排产边际向上,当前时点往后看是一个短期排产数据边际的改善。 2、因为限电因素,工商业户主有很强的动力去建设屋顶光伏,因此明年工商业屋顶光伏会有一个很好的需求增长。工商业装光伏并不是为了赚钱,而是为了用电保障,包括为了双控能耗指标而装光伏用绿电,也是为了用电保障。(天合光能也是因此出货大增长)。 3、2021年全年户用装机18GW左右,2022年户用装机30GW以上。 4、方向:1、组件:隆基、晶科,天合能源(户用,因为明年户用大爆发)、晶澳科技,2、逆变器:阳光电源、锦浪科技、固德威。 5、颗粒硅的影响和价值,2022年一季度会有一个比较清晰的答案。  详细内容:1、近期一两周,产业链价格博弈的拐点将会出现,进而带动整个月度的排产边际向上,当前时点往后看是一个短期排产数据边际的改善。 2、政策目标:2025年非化石能源占比25%,2030年非化石能源占比50%,2060年非化石能源占比80%,2020年非化石能源占比15%左右。 3、...

啤酒行业交流纪要20211123

啤酒行业交流纪要20211123

青岛啤酒:比较关注青岛啤酒在产品升级方面的趋势;青岛啤酒相对于重啤和华润,相对来 说没有大单品的支撑;但是从去年开始,青啤在结构化升级方面逐渐清晰,提出 1+1+X,经典+纯生+超高端的几个产品,有助于解决青啤没有大单品的问题;最近一两年青啤在内部效率改善方面有所提升,从三季报可以看出,青啤前三季 度的新增费用控制比较好,说明青啤在内部产销协同、效率提升方面有所改善;即使公司不像华润那样大规模关厂,这受制于体制约束,通过连片发展、SKU 的逐步精简和统一,青岛啤酒的总体效率和规模效应会逐步体现;2021年青啤在北方地区推进了青啤的升级,持续向1903做延展,从这个角度看, 青啤的升级更像重啤在 2014-2015 年的升级,逐步从国宾向乐堡去转换的过程; 这种升级过程是比较确定和稳定的;青岛啤酒是比较稳健和确定的升级;公司内部费用投放也越来越精准:大部分费用是投放在基地市场,把基地市场做 深做透之后,可以掌握提价权,可以掌握费用的使用权; 在非基地市场,公司减少了费用投放;在细分渠道,比如夜场、流通渠道,做更 精细化地管控;青啤用崂山逐步替代地方品牌;单厂产能覆盖范围是扩大的,SKU...

军工行业研究框架

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军工专题

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长江军工-电话会议纪要20210822军工行业分析研究框架:https://www.zhuanmeile.com/yanjiukuangjia/jun-gong-xing-ye-yan-jiu-kuang-jia-jgq.html军工研报:【长江军工】随笔!“买机弹、配两端”的底层逻辑.pdf【国盛军工】持续强烈推荐:紫光国微、抚顺特钢.pdf【国盛军工】-以航发产业链2021H1为例,验证军工高景气度.pdf【国盛军工】强CALL军工,高景气高增长调整是加仓良机.pdf【德邦策略知行吴开达团队】A股核心军工产业链.思维导图.pdf【国盛军工】国防军工深度:科技立国、军事强国的战略性产业,高景气高确定性溢价凸显.pdf广发中证军工ETF投资价值分析.pdf军工路演电话录音:海通证券8月6日军工持仓分析.mp38月24日天风军工.mp38月17日 兴业全球军工.mp3...

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