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#卖方小作文#【华创电新黄麟团队】海风观点更新:东风激荡春潮起,海风密集招投标彰显高景气

栏目:卖方小作文 作者:ZML 时间:2023-01-16 09:59:12
⚡事件:海风本周项目密集招中标◆1.9,中天科技预中标中广核惠州港口二PA 9.68亿订单,预计23年5月交付。◆1.10 广西防城港1.8gw启动前期服务招标,预计上半年启动招标。◆1.11 青洲五七2gw换流站招标,帆石二1gw海域使用前公示。⚡点评如下:招标量确定性高增,23年海风就是22年陆风。◆市场对装机预期分歧不大。沿海省份22-25年并网目标52gw,预计并网节奏4/10/15/20gw。◆市场对23年招标增速有分歧,主要由于22年基数口径差异大。有21年招标项目被计入22年,或者......


⚡事件:海风本周项目密集招中标

◆1.9,中天科技预中标中广核惠州港口二PA 9.68亿订单,预计23年5月交付。

◆1.10 广西防城港1.8gw启动前期服务招标,预计上半年启动招标。

◆1.11 青洲五七2gw换流站招标,帆石二1gw海域使用前公示。

⚡点评如下:


招标量确定性高增,23年海风就是22年陆风

◆市场对装机预期分歧不大。沿海省份22-25年并网目标52gw,预计并网节奏4/10/15/20gw。

◆市场对23年招标增速有分歧,主要由于22年基数口径差异大。有21年招标项目被计入22年,或者竞配阶段的框架招标也被计入风机招标等。22年实际风机设备定标量13gw,海缆招标仅10gw。

◆截至到22年12月,处于完成竞配还未核准的项目约18gw,完成核准还未招标的项目约9gw,处于前期阶段共27gw,大概率在未来3个月到1年内进入设备招标。预计23年招标将会在22-25gw,同比增长70%以上。


看好海缆投资机会,格局远未到内卷时刻。

◆市场担忧海缆毛利率下滑。实际龙头厂主缆220kv毛利率已调整到30%-35%,阵列缆调到20%。二线产能毛利率或低于龙头5-10pct。23年再大幅向下空间不大。

◆随着机组大型化风场规模化,23年预计海风IRR还将进一步上升。而深远海开发技术风险上升,业主不会主动降低对业绩质量的要求,且业主对海缆价格相对不敏感,更多还是需求层次结构主导。

◆海缆格局是区位优势需求主导,高压需求优先匹配龙头产能。成熟市场220kv订单由具备本地投资/业主黏性的厂家瓜分,毛利率有望较22年维持平稳。新产品330/500kv/直流等龙头厂家更具优势,还将保持较高毛利率。

◆23年海外市场也将进入招标高增阶段,欧洲市场供需缺口扩大,国内优质产能进入全球供应链后,格局有望进一步打开。

⚡重视海风产业链大贝塔,建议关注缆桩锚等标的:东缆,起帆,亨通,中天,宝胜,大金,海力,天顺,泰胜,亚星,明阳


风险提示:风电装机不及预期,产业链降本不及预期,新技术开发不及预期,大宗商品价格波动等。

☎联系人:黄麟/吴含13162067535/盛炜/何家金/苏千叶/梁旭/代昌祺


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