【长江电新】光伏板块：聚焦核心因子，需求高弹性确定，继续看多
近日板块或因资金及产业链价格快速跌价有所调整，结合估值及核心因子（需求）的高弹性，我们继续坚定认为当前是光伏板块布局时点。具体来看：
1、平价时代，跌价等于需求高弹性，快速跌价减弱观望。自产业链进入降价通道以来，硅料/182mm硅片/电池/组件价格自高点分别回落15.84%/26.86%/13.53%/3.54%，对应地面电站收益率已提升0.3-0.4pct，大部分项目已经具备建设动力。平价后光伏装机更加市场化，组件跌价必将刺激需求。至于需求启动时点，市场担心买涨不买跌，而近期的快速跌价则减弱此担忧，快速启动有望提前，我们预计在春节前后。
2、潜在需求有支撑，政策方向有期待。2023年全球潜在光伏需求超过500GW，随着产业链价格下降，装机积极性预计显著提升。美国正在释放扣押组件批次通关等积极信号，2023年增速大概率超50%，乐观看有望翻倍；印度关税政策有望迎来积极变化；巴西在补贴退坡平缓、碳中和目标加持下，有望继续保持较高强度。
3、复盘历史估值接近531，极具性价比。经过近期调整光伏板块绝大多数主流标的2023年业绩对应估值均处于历史20%-30%低分位，本轮光伏板块调整幅度已相当531以及2020年疫情时期。而反观光伏行业基本面40%的增速，性价比突出。
4、综上，继续强烈看多光伏板块，建议布局以下主线：1）上游跌价刺激盈利修复，新技术增厚利润，估值相对低位的一体化组件（隆基绿能、晶澳科技、天合光能、晶科能源、通威股份、横店东磁等）；2）需求、盈利延续强势的逆变器（阳光电源、锦浪科技、固德威、德业股份、禾迈股份、昱能科技等）及优质辅材环节胶膜（福斯特、海优新材）及玻璃（福莱特、信义光能）；3）其他细分环节优质龙头金博股份、正泰电器、晶盛机电、捷佳伟创、林洋能源、爱旭股份、中信博等。
点评：板块的基本面，讲得比较清晰了。今天，市场比较关注两件事儿，一件是通威电池片大幅降价20%，这个主要是顺导硅片降价；一件是市场开始认真对待硅料大降价带来的需求爆发问题，包括大家开始认为稀缺环节更紧缺等，盘面上可以明显看到，储能、稀缺环节等走势较好，组件也是可以的——今天我看有同学问组件产能过剩，其实组件和逆变器是有渠道和品牌属性的，扩产快且GW投资很低，所以这个行业不是简单的主链那种纯价格竞争，组件价格战主要是国内地面电站招标部分，占比不多的。
