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#卖方小作文#【长江电新】光伏板块:聚焦核心因子,需求高弹性确定,继续看多

栏目:卖方小作文 作者:ZML 时间:2022-12-28 09:59:58
近日板块或因资金及产业链价格快速跌价有所调整,结合估值及核心因子(需求)的高弹性,我们继续坚定认为当前是光伏板块布局时点。具体来看:1、平价时代,跌价等于需求高弹性,快速跌价减弱观望。自产业链进入降价通道以来,硅料/182mm硅片/电池/组件价格自高点分别回落15.84%/26.86%/13.53%/3.54%,对应地面电站收益率已提升0.3-0.4pct,大部分项目已经具备建设动力。平价后光伏装机更加市场化,组件跌价必将刺激需求。至于需求启动时点,市场担心买涨不买跌,而近期的快速跌价则减弱此担......


近日板块或因资金及产业链价格快速跌价有所调整,结合估值及核心因子(需求)的高弹性,我们继续坚定认为当前是光伏板块布局时点。具体来看:


1、平价时代,跌价等于需求高弹性,快速跌价减弱观望。自产业链进入降价通道以来,硅料/182mm硅片/电池/组件价格自高点分别回落15.84%/26.86%/13.53%/3.54%,对应地面电站收益率已提升0.3-0.4pct,大部分项目已经具备建设动力。平价后光伏装机更加市场化,组件跌价必将刺激需求。至于需求启动时点,市场担心买涨不买跌,而近期的快速跌价则减弱此担忧,快速启动有望提前,我们预计在春节前后。


2、潜在需求有支撑,政策方向有期待。2023年全球潜在光伏需求超过500GW,随着产业链价格下降,装机积极性预计显著提升。美国正在释放扣押组件批次通关等积极信号,2023年增速大概率超50%,乐观看有望翻倍;印度关税政策有望迎来积极变化;巴西在补贴退坡平缓、碳中和目标加持下,有望继续保持较高强度。


3、复盘历史估值接近531,极具性价比。经过近期调整光伏板块绝大多数主流标的2023年业绩对应估值均处于历史20%-30%低分位,本轮光伏板块调整幅度已相当531以及2020年疫情时期。而反观光伏行业基本面40%的增速,性价比突出。


4、综上,继续强烈看多光伏板块,建议布局以下主线:1)上游跌价刺激盈利修复,新技术增厚利润,估值相对低位的一体化组件隆基绿能晶澳科技天合光能晶科能源通威股份、横店东磁等);2)需求、盈利延续强势的逆变器(阳光电源、锦浪科技、固德威、德业股份、禾迈股份昱能科技等)及优质辅材环节胶膜(福斯特、海优新材)及玻璃(福莱特、信义光能);3)其他细分环节优质龙头金博股份正泰电器晶盛机电捷佳伟创林洋能源爱旭股份、中信博等。


点评:板块的基本面,讲得比较清晰了。今天,市场比较关注两件事儿,一件是通威电池片大幅降价20%,这个主要是顺导硅片降价;一件是市场开始认真对待硅料大降价带来的需求爆发问题,包括大家开始认为稀缺环节更紧缺等,盘面上可以明显看到,储能、稀缺环节等走势较好,组件也是可以的——今天我看有同学问组件产能过剩,其实组件和逆变器是有渠道和品牌属性的,扩产快且GW投资很低,所以这个行业不是简单的主链那种纯价格竞争,组件价格战主要是国内地面电站招标部分,占比不多的。


文章来自#赚美了#,一个专注价值投资的投研平台,www.zhuanmeile.com
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