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#研究报告#【东吴电新】海外电动车4月销量:战争持续冲击供应链,欧洲电动车销量承压

栏目:研究报告 作者:ZML 时间:2022-06-02 12:47:28
投资要点

4月海外电动车销量26.22万辆,环比减少28%,低于市场预期。根据Marklines统计,4月全球电动乘用车销量54.16万辆,同比升37%,环比降34%。其中,国内电动乘用车销量为27.93万,同比升46%,环比降39%。海外销量低于预期,4月海外电动车销量26.22万辆,同比增28%,环比减少28%,其中EV销量17.22万辆,同比增57%,环比降低30%,占比66%;PHEV销量9万辆,同比降低5%,环比降低22%,占比34%。
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投资要点

4月海外电动车销量26.22万辆,环比减少28%,低于市场预期。根据Marklines统计,4月全球电动乘用车销量54.16万辆,同比升37%,环比降34%。其中,国内电动乘用车销量为27.93万,同比升46%,环比降39%。海外销量低于预期,4月海外电动车销量26.22万辆,同比增28%,环比减少28%,其中EV销量17.22万辆,同比增57%,环比降低30%,占比66%;PHEV销量9万辆,同比降低5%,环比降低22%,占比34%。

4月欧洲电动车销量环比下降,渗透率环比下降至16.13%。4月欧洲共销售15.03万辆,同环比+0%/-38%,电动车渗透率16.13%,同比增4.62pct,环比减2.79pct;1-4月共销售69.37万辆,同比+18%。其中德国4月销售4.17万辆,同比降低16%,环比降低30%,占欧洲销量比重28%,维持欧洲第一大电动车市场地位,电动车渗透率降至23.14%;1-4月共销售18.76万辆,达去年同水平。英国4月销2.15万辆,同环比+9%/-64%,渗透率降至15.26%;1-4月共销售12.32万辆,同比增50%。法国4月销2.32万辆,同环比+12%/-27%,渗透率提升至17.03%;1-4月共销售9.69万辆,同比+16%。

4月美国电动车销量同环比上升。美国4月销量8.63万辆,同比+109%,环比+4%,其中纯电占比79.80%,EV销量6.89万辆,同环比+130%/+4%,其中特斯拉贡献56%销量;美国1-4月累计销量30.14万辆,同比+81%,渗透率为6.6%。中国4月共销量27.93万辆,同环比+46%/-39%,1-4月累计销量147.90万辆,同比+118%,渗透率为20.86%,受疫情影响销量下滑。

特斯拉4月全球销5.49万辆,美国市场贡献主要销量。4月特斯拉全球共销售5.49万辆,同环比+21%/-67%,1-4月累计销售44.29万辆,同比增101%。美国市场4月销售4.84万辆,同环比+192%/+1%,占比88%,1-4月累计销量17.93万辆,同比增109%。中国市场4月销1512辆,占比3%,销量同环比-94%/-98%;1-4月累计销量18.37万辆,同比升93%。欧洲4月特斯拉销售1464辆,同环比+22%/-97%,占比3%;1-4月累计销量6.04万辆,同比增86%。

分车企来看,海外市场特斯拉居首位,现代-起亚紧随其后,Stellantis位列第三。特斯拉4月海外销量5.34万辆,同环比+173%/-47%,1-4月累计销售25.92万辆,同比增107%。现代-起亚4月销售3.85万辆,同环比+115%/-16%, 1-4月累计销售14.87万辆,同比+121%。Stellantis 4月海外销量3.12万辆,同环比+33%/-18%,1-4月累计销售12.25万辆,同比增46%。大众4月销售3.11万辆,同环比-35%/-29%;1-4月累计销售13.87万辆。宝马集团4月销售2.16万辆,同环+23%/-17%;1-4月累计销售8.56万辆,同比+15%。

投资建议:继续强烈看好电动车板块超跌反转,尤其看好Q2盈利反转的电池环节,同时看好盈利趋势稳定的隔膜、负极、结构件、前驱体等环节龙头。我们继续强推锂电中游全球龙头和价格弹性大的锂资源龙头,强推宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、恩捷股份、璞泰来、科达利、容百科技天奈科技、天赐材料、德方纳米、新宙邦、华友钴业中伟股份赣锋锂业(关注)、天齐锂业(关注)等和零部件宏发股份汇川技术三花智控等,重点推荐星源材质诺德股份,关注欣旺达、国轩高科中科电气、贝特瑞、嘉元科技

风险提示:政策及销量不及预期。

正文

2022年4月海外电动车销量26.22万辆,环比减少28%,低于市场预期。根据Marklines统计,4月全球电动乘用车销量54.16万辆,同比升37%,环比降34%。其中,国内电动乘用车销量为27.93万,同比升46%,环比降39%。海外销量低于预期,4月海外电动车销量26.22万辆,同比增28%,环比降28%,其中EV销量17.22万辆,同比增57%,环比降低30%,占比66%;PHEV销量9万辆,同比降低5%,环比降低22%,占比34%。

2022年1-4月全球新能源车累计销量258.04万辆,同比上升74%。其中国内销量累计147.90万辆,同比增加118%,其中EV销量为116.43万辆,同比增加107%,PHEV销量31.47万辆,同比增加172%。海外新能源车1-4月总销量为110.14万辆,同比增长37%,其中,EV销量72.52万辆,同比增长69%,PHEV销量37.63万辆,同比增长1%。



欧洲4月销量环比下降,渗透率环比下降至16.13%。4月欧洲共销售15.03万辆,同环比+0%/-38%,电动车渗透率16.13%,同比增4.62pct,环比减2.79pct;1-4月共销售69.37万辆,同比+18%。其中德国4月销售4.17万辆,同环比-16%/-30%,占欧洲销量比重28%,维持欧洲第一大电动车市场地位,电动车渗透率降至23.14%;1-4月共销售18.76万辆,与去年同期水平相等。英国4月销2.15万辆,同环比+9%/-64%,渗透率降至15.26%;1-4月共销售12.32万辆,同比增50%。法国4月销2.32万辆,同环比+12%/-27%,渗透率提升至17.03%;1-4月共销售9.69万辆,同比+16%。瑞典(9953辆,同环比+6%/-37%,渗透率39.98%;1-4月共销售4.74万辆,同比+13%)、挪威(8183辆,同环比-22%/-45%,渗透率68.4%;1-4月共销售3.73万辆,同比-7%)。





4月美国电动车销量同环比上升。美国4月销量8.63万辆,同比+109%,环比+4%,其中纯电占比79.80%,EV销量6.89万辆,同环比+130%/+4%,其中特斯拉贡献56%销量;美国1-4月累计销量30.14万辆,同比+81%,渗透率为6.6%。中国4月销量27.93万辆,同环比+46%/-39%,1-4月累计销量147.90万辆,同比+118%,渗透率为20.86%,受疫情影响销量下滑。



特斯拉4月全球销5.49万辆,美国市场贡献主要销量。4月特斯拉全球共销售5.49万辆,同环比+21%/-67%,1-4月累计销售44.29万辆,同比增101%。美国市场4月销售4.84万辆,同环比+192%/+1%,占比88%,1-4月累计销量17.93万辆,同比增109%。中国市场4月销1512辆,占比3%,销量同环比-94%/-98%;1-4月累计销量18.37万辆,同比增93%。欧洲4月特斯拉销售1464辆,同环比+22%/-97%,占比3%;1-4月累计销量6.04万辆,同比增86%。



分车企来看,4月海外市场特斯拉居首位,现代-起亚紧随其后,Stellantis位列第三。特斯拉4月海外销量5.34万辆,同环比+173%/-47%,1-4月累计销售25.92万辆,同比增107%。现代-起亚4月销售3.85万辆,同环比+115%/-16%, 1-4月累计销售14.87万辆,同比+121%。Stellantis4月海外销量3.12万辆,同环比+33%/-18%,1-4月累计销售12.25万辆,同比增46%。大众4月销售3.11万辆,同环比-35%/-29%;1-4月累计销售13.87万辆。宝马集团4月销售2.16万辆,同环+23%/-17%;1-4月累计销售8.56万辆,同比+15%。

2022年1-4月全球新能源车销量中特斯拉(44.29万辆,同比+101%)占据榜首。比亚迪(39.07万辆,同比+398%)增长强劲,位于第二;大众、通用、现代-起亚占据3-5名,累计销量分别为18.33万、16.12万、14.92万辆,同比+3%、+3%、+119%。





从车型看,4月Model Y、Model 3居海外销量前两位。海外市场电动车中特斯拉Model Y4月销量2.77万辆,居销量首位,同环比+276%/-38%;Model 3(2.15万辆,同环比+82%/-56%)位居第二位;IONIQ 5(0.88万辆,同环比+7609%/-11%),EV6(0.85万辆,环比-6%),Mustang Mach-E(0.62辆,同环比+144%/+24%)位居第3-5位。

2022年1-4月特斯拉Model Y(22.92万辆,同比+228%)稳居全球销量榜首。特斯拉Model 3(19.22万辆,同比+36%)位居第二;五菱宏光MINIEV(13.39万辆,同比+6%)位居第三。比亚迪宋DM(7.80万辆,同比+2630%)、秦PLUS DM-i(5.94万辆,同比+805%)、海豚(4.17万辆)紧随其后。





投资建议:继续强烈看好电动车板块超跌反转,尤其看好Q2盈利反转的电池环节,同时看好盈利趋势稳定的隔膜、负极、结构件、前驱体等环节龙头。我们继续强推锂电中游全球龙头和价格弹性大的锂资源龙头,强推宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、恩捷股份、璞泰来、科达利、容百科技、天奈科技、天赐材料、德方纳米、新宙邦、华友钴业、中伟股份、赣锋锂业(关注)、天齐锂业(关注)等和零部件宏发股份、汇川技术、三花智控等,重点推荐星源材质、诺德股份,关注欣旺达、国轩高科、中科电气、贝特瑞、嘉元科技等。

风险提示

政策及销量不及预期。


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