【东吴电新】周策略：电动车5月销量大超预期，硅料价格坚挺超预期
投资要点
电动车方面，中汽协口径，5月国内销44.7万辆，同环比105%/50%，大超此前36-40万的预期，6月车企基本恢复满产，且政策刺激力度加大，我们上修6月销量预期至52-55万辆，Q2销量有望超125万辆，环比持平，全年预期上修至620万辆+，增75%+。欧洲5月已披露主流九国合计销量为15万辆，同环比+2%/+20%，销量小幅回升，供应链均反馈海外恢复快，预计Q3将有明显恢复，全年销量预计250万+，同增近20%。美国5月电动车销8.5万辆，同环比+47%/-2%，供应链紧缺影响增速，全年预期110万辆+，同增70%+。22年全球销量上修至980万辆，同增55%+。排产看，6月锂电排产环增5~10%，7月有望显著增长迎接旺季，Q2核心公司环比中枢0~10%，全年仍可增60~100%，当前市场开始认同高景气估值仍低，继续强烈看好电动车板块超跌反转行情，看多电池和锂电材料各环节龙头。光伏来看，欧洲今年及中期需求有望超预期，美国白宫公布2年内免征新税美国市场将大超预期，国内分布式需求延续火爆，风光大基地项目加快推进，预计2022年全球光伏装机240-250GW，近50%增长，上修23年光伏装机增速至40%，微观来看，Q2以来，硅料强势超预期，小涨超26万/吨，组件排产5、6月环比小幅增长，组件龙头出货20-50%增长，继续看好光伏板块成长，重点看好组件、逆变器和金刚线环节龙头，也看好硅料等业绩超预期估值修复。工控景气度低位，但进口替代急速，国内龙头Q2订单依然强劲，看好龙头汇川。风电抢装后成本大降进入平价时代，陆风22年恢复增长，海风23年恢复增长，重点关注零部件龙头。海外钢价大幅上涨，关注塔筒龙头出口机会。电网投资预计稳中有增，重点关注新型电力系统带来结构性机会。
本周重点推荐标的
宁德时代（动力电池全球龙头、优质客户、领先技术和成本优势）
亿纬锂能（动力锂电全面上量盈利拐点、消费类电池稳健增长）
隆基绿能（单晶硅片和组件全球龙头、新电池技术值期待）
比亚迪（电动车销量持续超预期、刀片电池外供加速）
恩捷股份（湿法隔膜全球龙头、盈利能力强且稳定）
天赐材料（电解液&六氟龙头、新型锂盐领先）
璞泰来（负极全球龙头、隔膜涂敷龙头）
汇川技术（通用自动化Alpha明显、动力总成全面突破）
美畅股份（金刚线龙头企业，引领薄片化和细线化迭代）
科达利（结构件全球龙头、优质客户放量高增可期）
中伟股份（三元前聚体全球龙头、高冰镍项目投产在即）
容百科技（高镍正极龙头、产能释放高增可期）
华友钴业（镍钴盐龙头、正极前聚体龙头）
当升科技（正极稳健龙头、盈利能力强估值低）
晶澳科技（一体化组件龙头、2022年利润弹性可期）
锦浪科技（组串式逆变器龙头、业绩高增长）
禾迈股份（微逆龙头出货有望连续翻番、美国市场开始放量）
天合光能（210组件龙头、户用系统爆发）
宏发股份（新老继电器全球龙头、2021年超市场预期）
天奈科技（碳纳米管导电剂龙头，进入上量阶段)
三花智控（热管理全球龙头、稳健增长低估值）
德方纳米（铁锂需求超市场预期、盈利超预期）
通威股份（硅料和PERC电池龙头、盈利超市场预期）
晶科能源（一体化组件龙头、Topcon技术领先）
派能科技（户用储能龙头、连续翻番增长）
新宙邦（电解液&氟化工齐头并进、估值低）
阳光电源（逆变器全球龙头、储能前瞻布局）
固德威（分布式逆变器高增长，储能业务发力）
福斯特（EVA和POE龙头、感光干膜上量）
东方电缆（海缆壁垒高格局好，龙头主业纯粹）
新强联（领军主轴轴承国产替代）
大金重工（自有优质码头出口优势显著）
推荐标的：贝特瑞、嘉元科技、星源材质、天顺风能、思源电气、国电南瑞、诺德股份、福莱特、大全能源、九号公司、雷赛智能、爱旭股份、金风科技、中信博。
建议关注：赣锋锂业、天齐锂业、欣旺达、禾川科技、中科电气、日月股份、海力风电、金雷股份、中环股份等。
行业层面：
电动车：中汽协：5月电动车产销46.6万/44.7万辆，同比114%/105%，环比50%/50%;乘联会：5月电动乘用车批发42万辆，同环比+112%/50%，零售36万辆，同环比+91%/27%;5月国内动力电池产量35.6gwh，同环比158%/23%，装机18.6gwh，同环比90%/40%，铁锂占比55%，宁德时代份额恢复至46%；欧盟将支持自2035年起禁止销售燃油车；蔚来Q1财报，毛利率14.6%，同环比-4.9/2.6pct，预期Q2进一步下降，交付量2.3~2.5万辆，环比微降，同比+5%~14%；蜂巢能源投资170亿于四川建设30gwh电池及一体化材料厂；第357批公告：蔚来ET5/小鹏G9/零跑C01集体亮相，ET5有三元/三元+铁锂混合版本，C01采用CTC技术；国轩高科旗下公司国轩科宏年产20万吨LFP正极正式投产；金属钴报价44.25万元/吨，本周-3.1%，镍报价21.91万元/吨，本周-1.8%，锰报价1.67万元/吨，本周+3.1%，金属锂报价298万元/吨，本周-1.0%，电池级碳酸锂报价48.09万元/吨，本周+0.4%，氢氧化锂报价49.09万元/吨，本周持平，工业级DMC碳酸二甲酯报价0.57万元/吨，本周+5.6%，三元622型正极报价38万元/吨，本周-0.5%，三元811型正极报价39.25万元/吨，本周-0.8%，磷酸铁锂正极报价15.55万元/吨，本周持平，PVDF报价58万元/吨，本周-1.7%，三元PVDF报价75万元/吨，本周持平。
新能源：白宫免除东南亚四国光伏进口关税2年；欧洲议会通过反强迫劳动海关措施决议，碳关税法案未通过；国家发改委、能源局：进一步推动新型储能参与电力市场和调度运用；明确储能15种应用场景收益，《电力系统配置电化学储能电站规划导则》征求意见；国际能源署：预计2022年可再生能源新增装机将增长至3.2亿千瓦；硅料再度上涨逼近新高，光伏产业链下游将继续承压；生态环境部：取消光伏环评审批与污染物总量指标挂钩；美国一季度光伏装机3.9GW，同比-24%；法国：一季度部署484MW光伏发电容量；据SolarZoom，本周单晶硅料267元／kg,环比上涨0.75%;单晶硅片166/182/210mm报价5.75/6.87/9.15元／片，环比持平;单晶PERC166电池报价1.16元／W,环比持平;单晶PERC组件报价1.92元／W,环比持平;玻璃3.2mm/2.0mm报价28.5/21.92元／平，环比持平。风机本周招标1.1GW，其中海上1GW，为龙源江苏射阳海风项目。中标0.55GW，其中联合动力2个项目400MW，非最低价（2155元/kW、2652元/kW）；金风科技中标150MW，1896元/kW，最低价中标。
工控&电网：国家电网出台八项举措稳经济，电网投资将超5000亿元。
公司层面：
宁德时代：澄清公司期货投资损失、二号人物疯狂减持套现等不实传闻。亿纬锂能：1）拟向控股股东亿纬控股、实控人刘金成和骆锦红定增募资90亿元，发行价63.11元/股，发行1.42亿股，用于乘用车锂离子动力电池、HBF16GWh乘用车锂离子动力电池及补流；2）拟投资30亿元于云南曲靖投建“年产10GWh动力储能电池”。3）拟投资30亿元于武汉建设亿纬锂能储能总部及储能技术研究院。天赐材料：拟2.5-5亿元回购，回购价格不超过50元/股，用于员工激励。中伟股份：定增不超过66.8亿元，其中46.8亿元用于印尼高冰镍6万金吨项目、贵州硫酸镍8万金吨项目、广西高冰镍8万金吨项目、贵州磷酸铁锂20万吨项目，剩余20亿元补流。科达利：1）公开发行可转换公司债券申请获得证监会核准批复。2）拟以自筹资金10亿元扩建江苏三期项目，达产后年产值预计20亿元，建设周期24个月。比亚迪：将回购价格上限由不超过300元/股调整为不超过400元/股。林洋能源：1）确认中标STOEN智能电能表招标项目，总金额1.68亿元。2）在国网招标中预中标12个标包，约4.56亿元。炬华科技：1）预中标国网共 13 个包，合计总数量124.59万只，约4.88亿元。2）预中标南网2022年第一批共3个包，约1.07亿元。金博股份：1）收到广汽埃安新车型零部件试制启动通知书，成为其定点供应商，开发和供应碳陶制动盘。2）与神力科技签署《战略合作协议》。三一重能：IPO发行1.88亿股，占发行后总股本的16%，发行价29.80元/股，募资净额54.71亿元。昱能科技：登陆科创板。
投资建议和策略
一、电动车板块
5月国内销量大超预期，上修6月及全年预期。中汽协口径，5月电动车产销46.6万/44.7万辆，同比114%/105%，环比50%/50%，远超此前35~40万辆预期。乘联会口径，5月电动乘用车批发42万辆，同环比+112%/50%，零售36万辆，同环比+91%/27%。5月主流车企销量亮眼，特斯拉触底反弹。自主品牌中，比亚迪销11.5万辆，同环+263%/8%、上通五菱销3.73万辆，同环+34%/24%、广汽Aion销2.11万辆，同环+150%/106%；新势力中，理想1.15万辆，同环+166%/176%；小鹏1.01万辆，同环+78%/12%；蔚来0.7万辆，同环+5%/38%；零跑1.01万辆，同环+215%/11%；哪吒1.1万辆，同环+144%/25%；极氪0.43万辆，环+103%；鸿蒙（问界M5）0.5万辆，环比+54%；特斯拉触底反弹，5月销量3.2万辆，同环比-4%/2027%。6月车企基本恢复满产，且各地方政府政策刺激力度加大，我们上修6月销量预期至52-55万辆，Q2销量有望超125万辆，环比持平。随着比亚迪护卫舰07、理想L9、小鹏g9、蔚来et5等新车型陆续上市，H2销量预计环增50%+，全年销量预期上修至620万辆+，增75%+。
欧洲5月销量小幅回升，预计Q3供应链紧缺环节，增速有望恢复。5月欧洲已披露主流九国合计销量为15万辆，同环比+2%/+20%，乘用车注册64.1万辆，同环比-7%/+24%，电动车渗透率19.6%，同环比+2.1/-0.1pct。其中，德国5月电动车注册5.2万辆，同比-3%，环比+19%，其中纯电注册2.9万辆，插混注册2.3万辆，电动车渗透率25.3%，同环比+1.9/+1pct。法国5月电动车注册2.7万辆，同比+9%，环比+16%，其中纯电注册1.1万辆，插混注册1.5万辆，电动车渗透率17.0%，同环比-0.3/-4.1pct。意大利5月电动车注册1.2万辆，同环比-7%/+39%，其中纯电注册4489辆，插混注册7476辆,电动车渗透率9.7%，同环比+0.7/+1.0pct。挪威5月电动车注册9820辆，同比-16%，环比+20%，其中纯电注册8445辆，插混注册1375辆，电动车渗透率85.1%，同环比+1.8/+0.9pct。瑞典5月电动车注册1.3万辆，同比+32%，环比+18%，其中纯电注册6372万辆，插混注册6136辆,电动车渗透率47.4%，同环比+8.4/-0.8pct。受俄乌战争影响，欧洲电动车供应链紧缺，导致近几个月销量增速较弱，我们预计Q3有望恢复，全年销量有望达到250万辆，同比增18%。
美国5月电动车销量环比平稳，零部件供应紧缺略有影响增速。5月电动车注册8.5万辆，同比+47%，环比-2%，其中纯电注册6.9万辆，插混注册1.6万辆，同比增速有所放缓，主要受芯片等供应链紧缺影响。乘用车注册111.6万辆，同比-30%，环比-14%，电动车渗透率7.6%，环比+0.9pct。我们预计美国后续相关配套政策有望加速推出，2021-2025年高速增长开启。政策支持叠加新车型投放周期，我们预计美国全年110-130万辆，同增70-100%，2021-2025年复合增速有望超过60%（此前市场预期增速30%+），到2025年销量超过500万辆，渗透率达到25%。对应动力电池需求从20gwh增加至180gwh。6月产业链排产环比提升，预计7月再上台阶，全年预计仍可维持高增长。4月受疫情影响，行业排产有所下修，龙头电池企业减产20%左右，材料公司排产分化，排产环比-20~0%，增速略平淡。但随着4月底车企复工复产，5月排产开始逐步恢复，5月中旬厂商排产逐步恢复正常，5月排产环比增0~10%，6月进一步提升5~10%，7月排产有望上台阶，完全恢复正常。Q2整体行业排产增速中枢下修至0~10%，但随着旺季来临，预计Q3行业排产环比提升30%+，Q4进一步提升，全年依然可维持60~100%的高增长。动力电池Q2盈利拐点明确，强烈看好电池板块；中游材料盈利趋势开始分化，但景气度回升明显。成本端，高点基本已过，碳酸锂价格回落至45万元/吨，虽下半年有回升趋势，但预计涨幅有限；钴、镍已小幅回落。价格端，龙头厂商涨价陆续落地，Q2开始与金属价格联动定价，涨幅可达15-30%，二线电池厂Q1已调价10-20%，Q2预计将继续调涨10-30%，可覆盖绝大部分年初以来成本上涨。因此，我们认为Q1为电池盈利低点，Q2盈利将明显修复，由于涨价执行滞后性，预计Q3均价进一步提升，叠加规模效应，2H22-2023年盈利水平将逐季恢复。中游材料，盈利趋势有所分化，前驱体受益于一体化提升盈利有望回升；隔膜、结构件、导电剂基本维持稳定；负极Q2受原材料涨价影响，盈利水平小幅回落，预计Q3将回升；电解液六氟价格已回落至合理水平，预计将在20-25万/吨震荡，与大厂长单一致，龙头盈利趋稳；正极部分厂商Q2仍受益于一定的低价碳酸锂库存，因此盈利水平虽有下降，但仍可维持较高水平，加工费方面，三元正极年初已下调5~10%，铁锂近期有小幅下降趋势，但幅度有限；铜箔Q2加工费下降2000-3000元/吨，Q3需求恢复，加工费基本可维持稳定。投资建议：继续强烈看好电动车板块，第一条主线首推Q2盈利拐点叠加储能加持的电池，龙头宁德、亿纬、比亚迪，关注派能科技、欣旺达、蔚蓝锂芯；第二条为持续紧缺、盈利稳定的龙头：隔膜（恩捷、星源）、负极（璞泰来、杉杉、贝特瑞，关注中科）、前驱体（中伟）、结构件（科达利）、添加剂（天奈）；第三条为盈利下行但估值底部的电解液（天赐、新宙邦），三元（容百、华友、当升）、铁锂（德方）、铜箔（嘉元、诺德）；第四为价格维持高位低估值的锂（关注赣锋、天齐等）。二、风光新能源板块
光伏 硅料硅料价格持续上涨，在硅料供不应求的市场氛围下，大厂之间长约之下的订单价格或有少许折让，但是仍然难以阻拦价格中位值继续上浮的涨势，散单价格更加高位坚挺，而且“硅料难求”。虽然国内疫情形势、内陆运输通行情况有明显好转信号，但是硅料难求的供需局面没有缓解迹象，硅料采购方面临的压力仍在加剧，尤其对于拉晶环节新扩产能来说，产能转化压力持续存在。价格方面，单晶致密块料的成交价格范围涨至人民币每公斤260-268元人民币，复投料的成交价格范围约每公斤263-270元人民币，海外产地硅料价格持续存在溢价，每公斤高于280元人民币的价格屡见不鲜。供应方面，二季度末将有个别硅料企业的新产能或技改产能投产的规划，但是对当期供应增量不必过于乐观，对应新产能转化为产量的爬坡将需要3-4个月，即将会对三季度供应形成增量，叠加美国地区政策方向变化，若终端需求热度持续不减，上游硅料价格短期内仍难以形成下跌动力，甚至下半年都难以大幅下跌。
硅片
截至本周单晶硅片两大龙头厂主流规格的价格依旧维持平稳，美金价格的下调是由于汇率变动调整原因。目前观察，二线厂家单晶硅片价格与之前水平维持，暂未见明显变化，预计当前价格以维持趋势为主，但是硅料价格涨势不减和供应短缺的压力下，不排除单晶硅片不同尺寸之间的价格开始分化。
供应方面，目前单晶硅片供应环节仍然面临硅料紧缺、稼动无法拉满、新产能提升受限和硅片产出量遭遇瓶颈期的窘境。供应端硅片库存尚在合理水位，虽然需求端硅片库存陆续有所恢复正常，但是目前硅片库存压力尚在风险级以内。而且随着182mm尺寸电池产能的更多改造升级，大尺寸不同尺寸之间的供应和需求趋势恐将发生分化。
多晶硅片受供应持续收缩的影响，价格一路飙升，目前价格高企在每片3元人民币以上，预计随着印度多晶产线下半年开始陆续淘汰，多晶产品序列将逐渐退出，7月起将终止多晶硅片价格的更新发布。
电池片
随着电池厂家不间断转换M6产线到M10尺寸，同时，这周开始少数电池大厂开始把部分G12大尺寸产线透过转换夹具切换成M10尺寸产线以供应市场需求。本月M10产量增长，但仍不及终端的需求而价格居高不下。
本周电池片价格持稳，成交价格M6,M10,和G12尺寸分别落在每瓦1.14-1.17人民币,每瓦1.18-1.2人民币,以及每瓦1.16-1.18人民币的价格水位。多晶部分价格持稳，落在每片4.25-4.45元人民币区间，海外约每片0.57-0.59元美金左右。
展望后势，预期M10尺寸价格仍在供应紧张下有机会小幅上扬，而M6尺寸则已成为特规产品不追随主流尺寸价格波动，后续端看市场需求调整价格。
组件
本周价格仍无太多变化，集中式项目出厂价格约在每瓦1.86-1.9元人民币的价位，分布式项目出厂价格约在每瓦1.92-1.96元人民币，500W+双玻主流价格则相差单玻约每瓦2-4分人民币。
当前组件成本高昂，下半年若组件要跌价恐有难度，部分终端已开始松动，预期接下来集中式项目将有部分开始开动，有机会在现在每瓦1.88-1.9元出厂价的基础上、上调每瓦1-2分人民币的幅度。
目前海外地区价格稳定，其中亚太地区价格约每瓦0.26-0.27元美金(FOB)左右，其中印度目前价格报价持续因税率而有所上扬，但报价上调、实际成交尚未落定，不少项目动工时间因价格高昂而摇摆不定，本周价格暂时未有变化。当前欧洲500W+单玻组件约稳定在每瓦 0.27-0.28 元美金，现货价格来到每瓦0.28-0.295元美金以上的水平。
截止本周组件供应方面，组件订单主要依靠海外需求支撑、国内项目开动不多，也使得5-6月间组件厂家的库存持续堆栈、部分组件厂家库存略高于正常水平，组件厂家也正在努力转嫁压力至辅材料，6月组件厂家也下修部分辅材料订单如胶膜、玻璃等，使得辅材料价格开始受到抑制，玻璃新单价格仍在博弈，当前预期持稳为主。
风电
根据中电联统计，2022年1-4月风电新增装机9.58GW，同比+45%；4月风电新增1.68GW，同比+25%。1-4月风电利用小时数778小时，比上年同期减少45小时。2021年陆上风电招标价格大幅下降，公开招标量超60GW，22年通过大机型降本增效开启平价新周期。国内海上风电21年并网16.9GW，超越英国跃居全球第一，22年平价过渡期，招标重启，平价项目涌现，看好23-25年海风高成长性。
截至2022年6月10日，国内风机公开招标42.57GW（陆上36.97GW、海上5.6GW），开标37.43GW（陆上33.36GW、海上4.08GW）。上周（6月4日-6月10日）招标1.1GW，其中陆上0.1GW，为国电电力甘肃新能源定西岷县集中式100MW项目；海上1GW，为龙源电力江苏龙源射阳100万千瓦海上风电项目。上周开标/中标0.75GW，全部为陆上。其中，华润2个项目合200MW开标，报价含塔筒。1）华润清远连州福山风电场扩建100MW，哈电风能报最低价2140元/kW；2）华润电力梧州藤县同心100MW，明阳智能报最低价2250元/kW。国家能源集团3个项目合550MW中标，均不含塔筒。1）联合动力中标400MW，非最低价中标：其中藤县大黎一期200MW报2155元/kW，望奎妙香山200MW报2652元/kW；2）金风科技中标150MW，藤县东黎（陆贝二期）150MW报1896元/kW，为最低价中标。
三、工控和电力设备板块
2022年5月制造业PMI 49.6，前值47.4，环比+2.2pct，疫情后开始恢复：其中大型企业PMI 51.0（环比+2.9pct）、中型企业49.4（环比+1.9pct）、小型企业46.7（环比+1.1pct）；2022年4月工业增加值同比-4.6%；2022年4月制造业固定资产投资完成额累计同比+12.2%。2022年1-4月电网投资893亿元，同比+4.7%，1-4月新增220kV以上变电设备容量6964万千伏安，同比-1.7%。2022年国网两会发布，2022年将投资5012亿元，同比+6%。5月制造业数据回暖，2022年5月官方PMI为49.6，环比+2.2pct，其中大/中/小型企业PMI分别为51.0/49.4/46.7，环比+2.9pct/+1.9pct/+1.1pct,后续持续关注PMI指数情况。2022年4月制造业固定资产投资完成额累计同增12.2%；2022年4月制造业规模以上工业增加值同比-4.6%。
景气度方面：短期持续跟踪中游制造业的资本开支情况，在经济持续复苏之后，若制造业产能扩张进一步加大对工控设备的需求。
2022年5月官方PMI为49.6，环比+2.2pct，其中大/中/小型企业PMI分别为51.0/49.4/46.7，环比+2.9pct/+1.9pct/+1.1pct，制造业景气度环比回暖
2022年4月工业增加值增速环比有所下降：2022年4月制造业规模以上工业增加值同比-4.6%，环比-9.0pct。
2022年4月制造业固定资产投资增速环比有所下降：2022年4月制造业固定资产投资完成额累计同比+12.2%，环比-3.4pct。
2022年4月机器人、机床承压：2022年4月工业机器人产量同比-8.4%；4月金属切削机床产量同比-19.0%，4月金属成形机床产量同比+58.3%。
2022年5月PMI为49.6、环比+2.2pct，2022年4月制造业固定资产投资完成额累计同增12.2%；
2022年4月制造业固定资产投资完成额累计同增12.2%；2022年4月制造业规模以上工业增加值同比-4.6%。2022年4月官方PMI为47.4，环比-2.1个点，其中大/中/小型企业PMI分别为48.1/47.5/45.6，环比-3.2pct/-1.0pct/-1.0pct，制造业景气度受到疫情影响，后续持续关注PMI指数情况。
特高压推进节奏：
双碳战略下、“十四五”期间国网将继续推动特高压建设，2021年3月国网发布碳达峰碳中和行动方案，国家电网新增的跨区输电通道将以输送清洁能源为主，将规划建成7回特高压直流，新增输电能力5600万千瓦。到2025年，国家电网经营区跨省跨区输电能力达到3.0亿千瓦，输送清洁能源占比达到50%。
特高压投资重启后到2021年8月初已有青海-河南、张北-雄按、陕北-湖北、雅中-江西及南网的云贵互联互通工程等项目获核准，项目核准后已经悉数开始招标。
2018年，蒙西-晋中、青海-河南、张北-雄按“一直两交”三条线路陆续得到核准，2019年上半年驻马店-南阳、陕北-武汉、雅中-江西“两直一交”三条陆续得到核准，2019年下半年相对空白。
2020年3月国网下发《2020年重点电网项目前期工作计划》，推进5交、2直、13项其他重点项目核准开工，总计动态投资1073亿元，其中特高压交流339亿元、直流577亿元、其他项目137亿元，并新增3条直流项目进行预可研。
2020年4月2日，国家电网召开“新基建”工作领导小组第一次会议，确保年内建成“3交1直”工程。
2020年11月4日，发改委核准白鹤滩-江苏±800kV特高压直流输电工程送受端换流站及重庆、江苏境内输电线路项。
后续关注未核准项目的核准开工情况，特高压交直流企业国电南瑞、平高电气、许继电气、特变电工、中国西电等有望受益。
四、关注组合和风险提示
关注组合：电动车：宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份、科达利、德方纳米、容百科技、天赐材料、璞泰来、新宙邦、中伟股份、天奈科技、华友钴业、赣锋锂业、天齐锂业、宏发股份、汇川技术、比亚迪、星源材质、诺德股份；光伏：隆基股份、阳光电源、通威股份、锦浪科技、固德威、中信博、晶澳科技、爱旭股份、福莱特、捷佳伟创、林洋能源；工控及工业4.0：汇川技术、宏发股份、麦格米特、正泰电器、信捷电气；电力物联网：国电南瑞、国网信通、炬华科技、新联电子、智光电气；风电：东方电缆、新强联、大金重工、金雷股份、日月股份、天顺风能、恒润股份、海力风电、金风科技、明阳智能；特高压：平高电气、许继电气、思源电气。
风险提示：投资增速下滑，政策不达市场预期，价格竞争超市场预期。
1.行情回顾
电气设备10661上涨4.93%，表现强于大盘。沪指3285点，上涨89点，上涨2.8%，成交24805亿元；深成指12035点，上涨407点，上涨3.5%，成交27986亿元；创业板2556点，上涨98点，上涨4%，成交9067亿元；电气设备10661上涨4.93%，表现强于大盘。
本周股票涨跌幅
涨幅前五为华西能源、积成电子、岱勒新材、捷佳伟创、湘潭电化；跌幅前五为明星电缆、金龙汽车、ST天成、安凯客车、科泰电源。
本周外资持仓占比变化
本周北向资金净流入金额368.3亿元，电新板块北向资金净流入约64.96亿元。
外资加仓前五为澳洋顺昌、特变电工、东方电缆、当升科技、恒润股份；外资减仓前五为日月股份、海兴电力、金通灵、许继电气、沧州明珠。
2.分行业跟踪
2.1国内电池市场需求和价格观察
锂电池：
本周动力电池市场变化不大，最近Elon Musk要裁员10%闹得沸沸扬扬，新势力像特斯拉一样做一些优化是必然的。比亚迪官宣将为特斯拉供应动力电池，亿纬锂能实控人全额认购定增，彰显对于公司未来发展的信心，Apple CarPlay迭代更新，配合高算力的手机能实现的东西也愈来越多，苹果和未来的智能汽车的技术源头是一种双向奔赴，大脑、座舱、车身和智能驾驶，一整套完整的芯片和软硬件方案都需要持续去迭代。Apple Car选择哪家的电池，也是一次改变动力电池行业格局的机会。
正极材料：
磷酸铁锂：本周原材料磷酸、磷酸一铵价格继续维持高位，磷酸铁价格持稳为主，企业产能利用率维持高位，供需格局尚可，价格虽有松动但也难以大幅下调；碳酸锂价格继续上调，主流锂盐厂对外报价逼近50万元/吨，且有惜售看涨预期。本周磷酸铁锂价格持稳，毛利受碳酸锂价格上调影响较上周进一步收缩，下游电池厂需求虽有好转但仍较预期偏弱，压制铁锂价格上调，铁锂厂主动增产动力不足。目前动力型磷酸铁锂主流价格在15.5万元/吨左右，较上周五持平。
三元材料：本周三元材料对外报价延续小幅下行趋势。从市场层面来看，尽管碳酸锂因下游拿货积极性提高，价格出现反弹，但整体来看各型号的三元材料受镍钴延续震荡调整行情影响，成交重心有所下滑。不过从生产端来看，现阶段头部企业复苏节奏较快，为配合下游电池企业的增量计划需求，近期产线开工率水平提升明显。
三元前驱体：本周三元前驱体价格继续小幅回落。从市场层面来看，近期海外客户订单需求对前驱体企业的生产提振较国内客户端明显，整体而言前驱体生产恢复进度较三元材料偏好，且6月份头部企业新增产能的释放或带动市场供给量有明显提升。就后市来看，近期国际钴价下跌放缓，镍产品供应情况较为宽松，叠加印尼镍钴项目陆续释放，前驱体成本预计延续震荡下行。
碳酸锂：受需求好转的提振，本周碳酸锂价格略微调涨。前期因疫情的影响，下游电池以及正极材料企业需求减少，且部分企业消化库存，对碳酸锂采购大幅降低。自5月底至6月以来，随着需求逐步恢复，且市场预期向好，正极材料企业采购积极性提高，询价以及实际成交情况均有明显好转，短期碳酸锂价格或稳中偏强。
锰酸锂：进入6月以来，随着碳酸锂价格的回升，锰酸锂企业报价较前期有明显拉升。因低端数码和电动两轮车锂电市场需求较淡，自4月中旬以来，多数锰酸锂厂产线暂停，以消化库存为主，截止至目前，仍有部分企业产线未重启，市场供应明显减少。而随着原材料碳酸锂价格重回45万以上，锰酸锂企业成本增加，产品报价上调，但下游订单有限，不乏部分企业未争取订单而低价出货，整体市场仍出于供需两淡状态。
隔膜：
本周, 受到下游需求整体恢复超预期, 需求快速上量，尤其是海外车企需求恢复呈加速之势，预计6月目标产量将创历史新高。龙头隔膜厂商已率先恢复下游客户需求，优先保证主流厂商库存水平，其余厂商预期在本月也将冲击交付目标，完成Q2及2022H1的目标。市场整体受到动力市场需求影响，疫情影响已消退，湿法将回归强势，干法受到动力大客户市场需求旺盛影响，需求保持韧性增长。
价格方面，湿法厚膜市场主力厂商下调预期，目标提升市场占有率，故采取了一定的市场策略，导致厚膜市场出现了一定程度的影响。目前主流市场价格为1.5-1.8元平米，较前期下浮3%-5%。中高端湿法隔膜供应整体仍偏紧不变，价格保持。
企业动态方面：日本旭化成公司正在考虑在国外建立一家电池隔膜工厂。知情人士表示，该公司正在考虑欧洲或北美。旭化成去年表示，将斥资300亿日元，将隔膜年生产能力扩大到3.5亿平方米，到2023年，其年总生产能力将达到19亿平方米。
电解液：
本周电解液市场需求基本稳定，随着材料端价格向下游传导，电解液价格有一定幅度回调，电解液厂家开工率基本稳定。原料方面，六氟磷酸锂市场产能充足，部分厂家负荷微降，新增产能释放进度继续延迟；六氟磷酸锂价格持续走低，向成本线靠近，市场主流价格维持在21-28万元/吨，双轨价差基本消失，目前以市场价为主，由于近期碳酸锂价格上涨，六氟磷酸锂价格有一定的成本支撑，业内预测其回调空间有限。
溶剂方面，溶剂市场供应宽松，电池级DMC维持较高负荷，随着工业级DMC需求增加，价格上涨，电池级DMC价格有小幅上调，其他溶剂负荷基本正常，价格基本稳定，随着疫情好转，大厂的出货量有所增加。添加剂方面，VC市场供应充足，价格低位运行，FEC和PS价格有一定程度的回调。
整体来看，受疫情影响，二季度电解液市场表现欠佳，随着储能与动力电池市场持续向好，业内人士对电解液后续市场预期较为乐观，随着新能源车厂的相继复产，下游需求的增加，电解液整体市场将迎来一波需求反弹。
2.2新能源行业跟踪
2.2.1国内需求跟踪
国家能源局发布月度风电、光伏并网数据。根据中电联统计，2021年4月新增装机3.67GW，同比+109.71%，2022年1-4月累计光伏新增发电容量16.88GW，同比+138.42%。
2022年1-4月风电新增装机9.58GW，同比+45%；4月风电新增1.68GW，同比+25%。1-4月风电利用小时数778小时，比上年同期减少45小时。
2.2.2国际价格跟踪
多晶中国多晶硅周三收盘小幅走低，连续第二周下跌，因交易商在一线库存中获利了结，同时新订单流入放缓和缺乏新的国内触发因素打压了当地交易情绪。由于中国库存数据的上升轨迹和不断加深的修正担忧抑制了风险库存偏好，并促使交易员逃离多晶硅市场，多晶硅市场因担心全球多晶硅产能再次增加而陷入困境，周三单级多晶硅在广泛抛售中下滑。最近几周，单晶硅片指数在波动的交易中被拖低，而主要供应商正在与新进入者的竞争进行竞争，而新进入者的竞争可能会增加价格调整压力，而全球经济增长正在放缓的迹象正在出现。由于全球太阳能市场遭受重创，单晶硅片周三下跌，延续前一周的跌幅，多晶硅价格也受到每周行业报告显示库存增幅超过市场预期的打击。182mm 单晶硅片价格周三收低，受到新进入者供应增加以及需求持续担忧的影响，而中国供应商进一步下调了对需求增长的预期。166 毫米和 210 毫米单晶硅片价格周三下跌，在全球主要供应商周末大幅下调亚洲价格后延续跌势，反映出全球市场供应充足以及对需求前景的担忧。周三中国单晶 PERC 电池市场每周跌幅超过 1%。166 毫米单晶 PERC 电池价格周三下滑，加剧了前几周的损失，因为主要买家在 11 月之前收紧了采购，而且中国和欧洲的 182 毫米采用案例继续激增。166 毫米单晶PERC 组件的市场份额相对于同行减弱至一年低点，因为参与者担心 182 毫米采用案例的增加会减缓全球 166 毫米需求，而无情的价格调整突显了更加不确定的前景，尽管 166 毫米太阳能组件似乎现在是更便宜的替代品。尤其是公用事业部门的单晶 PERC 组件支出疲软之际，中国太阳能投资者在2021年12月开始的硅成本上涨中挣扎，并迅速蔓延到整个供应链，促使对太阳能项目开发实施限制。尽管如此，本季度严峻的定价过高情况仍给太阳能组件行业蒙上了一层阴影。
2.2.3国内价格跟踪
多晶硅:6月国内硅料厂商长单签订工作接近尾声，大部分主流硅料企业本月硅料产量基本已全部签完，且整体签单速率依然较快，同时本月仍有部分硅料企业的订单交货期也已排至下月。6月单晶复投料长单成交价格基本落在265元/公斤（及以上），签订较晚的硅料订单价格整体略高一些，本周高位成交价格上升至269-270元/公斤区间；供给方面，硅料市场虽近几个月来每月市场国内产量递增，但整体供给紧张形势仍未有缓解，下游采购环节催发货积极性未减，当期国内硅料已触及去年四季度硅料价格高点，而不同的是硅料原料工业硅的价格同期相比价格已有所下滑，国内硅料环节利润空间在当前进一步的得到放大。硅片：在近期上游硅料价格不断上涨的情况下，国内各尺寸硅片尤其是龙头企业上未有明确变动，但整体市场上部分尺寸的硅片价格在实际成交上还是有一定议价的空间。本月国内四川地区两次地震虽对当地硅片企业有出现断线影响，但一方面影响时间较短，另一方面市场上其他地区硅片厂商基本维持高开工率且单晶硅片新产能也仍在持续释放情况下，当前市场整体单晶硅片的产出供给有增无减，尤其是大尺寸单晶硅片整体供给较为充足，下游电池端采购硅片难度不大；小尺寸硅片虽供给逐步减少但因下游对应的电池片产线也在同步切换，需求减少的情况下，供给也未显紧张。各尺寸单晶硅片价格方面，当前国内龙头企业的报价上未有调整，但市场上单晶硅片的价格区间逐步扩大，当前单晶M10硅片价格来至6.74-6.86元/片；单晶M6/G12硅片价格在5.7-5.75、9.1-9.15元/片区间，在上游硅料价格持续上涨、成本上升，而单晶硅片供给充足甚至有过剩迹象的情况下，硅片环节承压加剧。此外，当前国内单晶硅片环节的新产能在释放或者规划中，但上游硅料供给以及辅料进口石英砂等供给未来将会在不同时间范围内对硅片产能的供给产生一定瓶颈。电池片：本周国内各尺寸电池片价格高位坚挺，市场低位价格略有抬升，一二线电池厂商的电池价格价差也在逐步缩小；同时在国内主流电池厂商开工未减反增尤其是大尺寸电池产线接近拉满生产的情况下，单晶各尺寸电池片依然存在供给紧张，下游组件端采购电池难采购的情况。各尺寸单晶电池价格方面，单晶M6电池在下游仍有部分项目需求，而产出逐步减少的情况下，市场主流成交价格在1.14-1.16元/W；单晶M10电池主流成交价格来至1.18-1.19元/W，高价位成交逐步增多；单晶G12电池片价格在1.15-1.18元/W，在市场部分产线转向生产M10电池的情况下，当前单晶G12电池供给也略显紧。当前电池端在对上游硅片的实际采购价格有一定让步的情况下，电池端的成本下降，利润增加。N型电池方面，当前N型电池市场上整体产能有限，不同技术路线的N型电池新产能陆续在建设（或计划）投产中，且当前N型电池的在产产能基本自用为主，外销较少，而少量外销的N型电池价格上相比对应的PERC电池价格略高0.15-0.2元/W。组件：当前国内组件以及相关辅材市场变化不大，市场单晶组件主流价格在1.92-1.98元/W，国内终端大型项目仍受价格高企影响整体启动仍较为有限；当前海外市场需求仍占主导，今年海外欧洲等地区对组件的需求持续增加中，且当前也暂未有疲软迹象；而本周美国白宫证实免除东南亚四国光伏进口关税2年的落地，美国光伏市场需求有望继续接棒，越南等相关光伏企业开工情况逐步提升。组件厂商开工方面，国内一线组件厂商当前的整体开工情况相对稳定，排产生产率较高，而市场上其他二三线组件厂商尤其海外布局较弱的企业开工情况相对一般。辅材方面：辅材方面，国内各项辅材价格相对平稳，在与组件厂商之间博弈过程中，个别品种辅材的部分报价略有走弱；玻璃方面，当前国内光伏玻璃价格在上游原料价格高位坚挺的情况下基本维持上月水平，3.2mm玻璃价格维持在27.5-28.5元/㎡区间；胶膜方面，国内胶膜主流大厂价格维稳未动，但部分中小胶膜企业为抢单而开始略微降价格（前期国内组件大厂囤货、备货较为充分）。
2.3工控和电力设备行业跟踪
电网投资稳定增长，2022年1-4月电网投资893亿元，同比+4.7%；2022年1-4月220kV及以上的新增容量6964万千伏安，累计同比-1.7%。工控自动化市场2022年Q1整体增速+7.6%。1）分市场看，2022Q1 OEM市场增速回落、项目型市场回升，先进制造高增、传统行业景气度有所回落。2）分行业来看，OEM市场、项目型市场整体增速为+4.5%/9.7%（2021Q4 增速分别+11.5%/3.4%），2022Q1机器人、半导体、电池等先进制造继续保持较高增速，化工、市政等流程型行业有所复苏。
2022年5月PMI为49.6、环比+2.2pct，制造业数据稳增，2022年4月制造业固定资产投资完成额累计同增12.2%；2022年4月制造业规模以上工业增加值同比-4.6%。2022年5月官方PMI为49.6，环比+2.2pct，其中大/中/小型企业PMI分别为51.0/49.4/46.7，环比+2.9pct/+1.9pct/+1.1pct，制造业逐步开始恢复，后续持续关注PMI指数情况。景气度方面：短期持续跟踪中游制造业的资本开支情况，在经济持续复苏之后，若制造业产能扩张进一步加大对工控设备的需求。
2022年5月官方PMI为49.6、环比+2.2pct，其中大/中/小型企业PMI分别为51.0/49.4/46.7，环比+2.9pct/+1.9pct/+1.1pct，制造业逐步开始恢复。
2022年4月工业增加值增速环比有所下降：2022年4月制造业规模以上工业增加值累计同比-4.6%，环比-9.0pct。
2022年4月制造业固定资产投资增速环比有所下降：2022年4月制造业固定资产投资完成额累计同比+12.2%。
2022年4月机器人、机床承压：2022年4月工业机器人产量同比-8.4%；4月金属切削机床产量同比-19.0%。，4月金属成形机床产量同比+58.3%。
特高压推进节奏：
双碳战略下、“十四五”期间国网将继续推动特高压建设，2021年3月国网发布碳达峰碳中和行动方案，国家电网新增的跨区输电通道将以输送清洁能源为主，将规划建成7回特高压直流，新增输电能力5600万千瓦。到2025年，国家电网经营区跨省跨区输电能力达到3.0亿千瓦，输送清洁能源占比达到50%。
2018年，蒙西-晋中、青海-河南、张北-雄按“一直两交”三条线路陆续得到核准，2019年上半年驻马店-南阳、陕北-武汉、雅中-江西“两直一交”三条陆续得到核准，2019年下半年相对空白。
2020年2月国网表示，为全力带动上下游产业复工复产，国网将全面复工青海～河南、雅中～江西±800千伏特高压直流，张北柔性直流，蒙西～晋中、张北～雄按1000千伏特高压交流等一批重大项目建设，总建设规模713亿元。同时加大新投资项目开工力度，新开工陕北～武汉±800千伏特高压直流工程、山西垣曲抽水蓄能电站等一批工程，总投资265亿元。
2020年2月国网工作任务中要求：1）年内核准南阳-荆门-长沙、南昌-长沙、荆门-武汉、驻马店-武汉、武汉-南昌特高压交流，白鹤滩-江苏、白鹤滩-浙江特高压直流，加快推动闽粤联网等电网前期工作；2）开工建设白鹤滩-江苏特高压直流、华中特高压交流环网等工程；优质高效建成青海-河南特高压直流工程、张北柔直工程、蒙西-晋中、驻马店-南阳、张北-雄按、长治站配套电厂送出等特高压交流工程；雅中-江西、陕北-武汉工程完成里程碑计划。
2020年3月国网下发《2020年重点电网项目前期工作计划》，推进5交、2直、13项其他重点项目核准开工，总计动态投资1073亿元，其中特高压交流339亿元、直流577亿元、其他项目137亿元，并新增3条直流项目。
2021年4月2日，国家电网召开“新基建”工作领导小组第一次会议，确保年内建成“3交1直”工程。
2021年11月4日，发改委核准白鹤滩-江苏±800kV特高压直流输电工程送受端换流站及重庆、江苏境内输电线路项。
2022年1月11日晚间《中国能源报》发文，“十四五”期间围绕新能源大基地项目，国网合计规划建设“24交14直”特高压工程，涉及线路3万余公里，变电换流容量3.4亿KVA，总投资额3800亿元。其中2022年，国网计划开工“10交3直”共13条特高压线路。
后续关注未核准项目的核准开工情况，特高压交直流企业国电南瑞、平高电气、许继电气、特变电工、中国西电等有望受益。
电力设备价格跟踪本周取向硅钢持平，无取向硅钢价格下跌。其中，取向硅钢价格16800元/吨；无取向硅钢价格6600元/吨，环比下跌1.5%。本周白银价格下跌，铜、铝价格上涨。Comex白银本周收于21.82美元/盎司，环比下跌0.42%；LME三个月期铜收于9622.00美元/吨，环比上涨1.82%；LME三个月期铝收于2785.00美元/吨，环比上涨2.09%。
3.动态跟踪
3.1行业动态
3.1.1新能源汽车及锂电池中汽协：5月新能源汽车销售44.7万辆，同比增长1.1倍。6月10日，中汽协行业信息部公布了5月汽车工业经济运行情况，汽车产销分别完成192.6万辆和186.2万辆，环比分别增长59.7和57.6%，同比分别下降5.7%和12.6%。1-5月，汽车产销分别完成961.8万辆和955.5万辆，同比分别下降9.6%和12.2%。除小部分企业受疫情影响没有复工外，全国的汽车企业复工复产情况良好，企业的生产人员流动、物流运输、供应商供货情况均大幅好转，产能逐步爬坡。
https://www.d1ev.com/news/shichang/177221
蔚来发布2022年财报，营收正增长，ES7本月上市。6月9日，蔚来发布2022年Q1财报：营收同比增长；整车销售毛利率正增长，ES7将于本月上市，8月下旬开启交付。蔚来2022年一季度营收99.1亿元，同比增长24.2%，连续八个季度正增长。随着供应链企业复工复产，预计6月生产将进一步恢复，包括ET7在内的车型交付将提速。NT2平台全新中大型五座SUV ES7将于本月上市，8月下旬开启交付。
https://www.d1ev.com/news/qiye/177156
财政部、税务总局：6月1日起减征部分乘用车车辆购置税。5月31日，财政部、税务总局发布《关于减征部分乘用车车辆购置税的公告》，对购置日期在2022年6月1日至2022年12月31日期间内且单车价格（不含增值税）不超过30万元的2.0升及以下排量乘用车，减半征收车辆购置税。
https://www.d1ev.com/news/zhengce/176396
4月全球电动车电池装机量：“宁王”、比亚迪居前二，欣旺达挤进前十。日前，韩国市场研究机构SNE Research公布的数据显示，2022年4月，全球电动车电池装机量达27.1 GWh，同比增长52.3%，连续22个月保持稳定增长。其中，宁德时代依旧在榜单中强势领跑，而比亚迪在超越松下后，继续保持稳定攻势，成功超越LG新能源位居第二。
https://www.d1ev.com/news/qiye/177136
5月交付量超3万，特斯拉上海超级工厂满电运转。近日，乘联会发布中国汽车销量数据显示，5月特斯拉批发销量为32,165辆，其中出口22,340辆，诠释了疫情下“中国制造”的强劲韧性。今年1-5月，特斯拉累计交付量为215,851辆，同比增长超过50%。
https://www.d1ev.com/news/qiye/177102
欧盟将支持自2035年起禁止销售燃油车。近日，据国内相关媒体报道称，欧洲议会投票支持从2035年起禁止在欧盟境内销售燃油车，全会以339票赞成，249票反对，24票弃权的表决结果支持欧盟委员会提出的立法建议，这将标志着欧盟在实现净零碳排放的道路上迈出的重要一步。
https://www.d1ev.com/news/shichang/177062
4月全球销量榜：时隔半年宏光MINIEV再夺冠，零跑T03首上榜。4月，全球新能源乘用车市场发生巨变，时隔半年宏光MINIEV再次登顶全球销量冠军，比亚迪宋Pro/Plus PHEV首次夺得亚军，特斯拉Model Y跌至第三。次上榜的零跑T03以微弱的优势超越奇瑞QQ冰淇淋，4月跻身榜单第13。得益于墨西哥工厂产能的提升，福特Mustang Mach-E首次上榜。
https://www.d1ev.com/news/shuju/176951
投资41亿美元在加拿大建厂，Stellantis集团合作LG能源。6月5日，海外媒体InsideEVs报道，Stellantis与LG Energy Solution（LGES）共同投资41亿美元组建的新合资企业正式定名为NextStar Energy Inc。新工厂将落地加拿大安大略省温莎市，这也是加拿大第一家大型锂离子电池生产厂。首席执行官CEO由Danies Lee出任，他曾在LG化学担任过一系列全球和区域性锂离子电池推广销售和营销职务。
https://www.d1ev.com/news/qiye/176950
LG新能源将在欧洲增加电池研发中心。据外媒报道，韩国领先的电动汽车电池制造商LG新能源已经与德国研究机构达成合作，以在欧洲增加电池技术研发中心。LG新能源在6月7日宣布，已经与明斯特大学的明斯特电化学能源技术研究所（Münster Electrochemical Energy Technology of University of Münster）和尤利希研究中心的亥姆霍兹明斯特研究所（Helmholtz Institute Münster of Forschungszentrum Jülich）建立了研究伙伴关系。
https://www.d1ev.com/news/qiye/176949
工信部发布免征车辆购置税新能源汽车目录第55批。近日，工信部发布了《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录（第五十五批）》，其中纯电动车型41款，插电式混动车型9款。蔚来ES7、smart精灵#1(参数|询价)、五菱Air ev等车型均在其中。
https://www.d1ev.com/news/shichang/176733
乘联会5月新能源零售销量，五菱蝉联榜首。日前，乘联会发布5月国内新能源乘用车零售数据。官方表示，5月新冠疫情在全国各地散发局面逐步降低，各地的经销商4S店客户进店和成交都有明显的改善，而反映到新能源汽车的销量上，比亚迪品牌在5月的进步显得相当亮眼。在轿车榜单方面，排在榜首的依旧是五菱宏光MINIEV(参数|询价)，销量29169辆，同比2021年略微下降1.8%；而第二第三的两款车均来自比亚迪品牌，其中比亚迪汉销量23934辆，同比增191.4%；比亚迪秦新能源销量20735辆，同比增102.0%。
https://www.d1ev.com/news/shichang/177231
乘联会：5月新能源乘用车销量达42.1万辆，环比增长49.8%。6月9日，乘联会发布5月乘用车产销量数据。2022年5月乘用车市场零售达到135.4万辆，同比下降16.9%，环比增长29.7%，5月零售环比增速处于近6年同期历史最高值。1-5月累计零售731.5万辆，同比下降12.8%，同比减少107万辆，其中4-5月同比下降86万辆影响较大。
https://www.d1ev.com/news/shichang/177089
3.1.2 新能源硅料再度上涨逼近新高，光伏产业链下游将继续承压。6月8日，中国有色金属工业协会硅业分会发布了国内太阳能(7.380, -0.35, -4.53%)级多晶硅最新成交价。相比上周，三类硅料成交价再次上涨。其中，单晶复投料成交均价涨至26.74万元/吨，最高27万元/吨；单晶致密料均价涨至26.5万元/吨，最高26.8万元/吨；单晶菜花料均价涨至26.23万元/吨，最高26.5万元/吨。
http://www.solarzoom.com/index.php/article/167100
国家发改委、能源局：进一步推动新型储能参与电力市场和调度运用。6月9日，记者了解到，近日，国家发展改革委办公厅、国家能源局综合司印发了关于《进一步推动新型储能参与电力市场和调度运用》的通知，进一步明确新型储能市场定位，建立完善相关市场机制、价格机制和运行机制。通知提出，新型储能可作为独立储能参与电力市场;鼓励新能源场站和配建储能联合参与电力市场;加快推动独立储能参与电力市场配合电网调峰，独立储能电站向电网送电的，其相应充电电量不承担输配电价和政府性基金及附加等。
http://www.solarzoom.com/index.php/article/167074
发改委：支持革命老区因地制宜建设光伏发电基地。6月7日，国家发改委印发《革命老区重点城市对口合作工作方案》，方案提出，在保护好生态的基础上，支持革命老区因地制宜利用沙漠、戈壁、荒漠以及采煤沉陷区、露天矿排土场、关停矿区建设风电和太阳能发电基地。
http://www.solarzoom.com/index.php/article/167070
白宫证实免除东南亚四国光伏进口关税2年，为美国国防生产法案刺激国内制造业提供过渡时间。6月7日，白宫官网公布一则消息证实了昨日路透社的报道：美国总统乔·拜登(Joe Biden)对四个东南亚国家的太阳能电池板免征关税两年，并援引《国防生产法案》(DPA)来刺激国内的太阳能电池板制造。（SOLARZOOM昨日报道：美国允许从东南亚进口太阳能电池板，两年内不受关税影响）白宫表示，这项关税豁免适用于来自柬埔寨、马来西亚、泰国和越南的太阳能电池板，将为美国制造业起到关键的“桥梁”作用。
http://www.solarzoom.com/index.php/article/167005
美国一季度光伏装机3.9GW，同比下滑24%，创疫情以来最低水平。6月7日，根据太阳能行业协会(SEIA)和Verisk公司Wood Mackenzie今天发布的《美国太阳能市场洞察》报告，美国太阳能行业创下了自疫情大流行开始以来最低季度安装量。2022年第一季度，价格上涨和供应链限制继续拖累太阳能市场，美国一季度安装了3.9 GW的太阳能，比2021年第一季度下降了24%，比2021年第四季度下降了52%。这是美国太阳能装置两年来最疲软的季度。
https://mp.weixin.qq.com/s/9Q90lCfqG3q6HGTPayibHg
欧洲议会通过反强迫劳动海关措施决议，中国光伏出口或再遇波折！2022年6月9日，欧洲议会经过辩论程序以503票赞同、6票反对、4票弃权通过反强迫劳动海关措施决议，要求在欧盟各国海关采取措施禁止强迫劳动的产品进入欧盟市场。决议认为，对强迫劳动产品实施禁令是欧洲议会和整个欧盟的政治优先事项。
https://mp.weixin.qq.com/s/5zxU4-9liD7QTY70y6xZ3w
欧洲议会投票未能通过碳关税法案。本周三（2022年6月9日），欧洲议会投票否决了气候法案 Fit For 55 的关键部分，该法案将改革欧盟的碳市场，并引入碳税。投票结果为365票反对、265票赞成、34票弃权，导致最终欧盟碳交易体系(ETS)改革、引入碳边境税、建立社会气候基金(Social Climate Fund)三个关键法案文本未能得到通过。
https://mp.weixin.qq.com/s/5gzPoaru8rxg56oGdaeaXA
明确储能15种应用场景收益，《电力系统配置电化学储能电站规划导则》征求意见。6月8日，全国电力储能标准化技术委员会发布关于征求国家标准《电力系统配置电化学储能电站规划导则》意见的函。《电力系统配置电化学储能电站规划导则》编制说明中提出，编制的主要目的是为了规范电力系统配置电化学储能电站的规划技术原则，强化顶层设计，突出科学引领作用，促进新型储能与电力系统各环节融合发展，支撑新型电力系统建设。
https://guangfu.bjx.com.cn/news/20220610/1231959.shtml
国际能源署：预计2022年可再生能源新增装机将增长至3.2亿千瓦。国际能源署日前发布最新报告称，尽管原材料价格上涨、供应链面临挑战，2021年全球可再生能源新增装机量仍达到创纪录的2.95亿千瓦，预计今年可再生能源新增装机容量将进一步增长至3.2亿千瓦。根据该报告，自2021年初以来，可再生能源领域的相关原材料价格和运费成本一直呈上涨趋势。截至今年3月，多晶硅的价格增长了4倍多，铜、铝等原材料的价格涨幅均超过50%，运输成本也增长了近5倍，这导致过去10年来光伏发电、风电成本持续下降的势头首次出现逆转。报告预计，2022年，新建的公用事业规模光伏和陆上风电的整体投资成本将增加15%至25%。
https://guangfu.bjx.com.cn/news/20220609/1231598.shtml
国家能源局：批准8项光伏新标准。6月7日，国家能源局公告2022年第4号。公告显示，根据《中华人民共和国标准化法》《能源标准化管理办法》，国家能源局批准《智能风电场技术导则》等209项能源行业标准（附件1）、《Specification for Preparation of Feasibility Study Report for Photovoltaic Power Projects》等23项能源行业标准外文版（附件2）、《水电工程天然建筑材料勘察规程》等2项能源行业标准修改通知单（附件3），现予以发布。
https://guangfu.bjx.com.cn/news/20220608/1231409.shtml
法国：第一季度部署484MW光伏发电容量。日前，法国生态转型部报告称，在1-3月约有484MW新光伏系统完成并网，而去年同期为736MW。截至3月底，法国累计光伏装机容量已达到14.6GW，其中法国大陆总量达13.8GW。自年初以来，申请并网且已排队的太阳能项目的总容量增加16%而达到了13.4 GW，其中2.9GW已签署并网协议。今年第一季度的太阳能产能为3.2TWh，而2021年同期为2.4TWh。太阳能发电量占到法国电力消耗量的2.2%，低于上年同期的3.7%。
https://guangfu.bjx.com.cn/news/20220608/1231375.shtml
生态环境部发文，取消光伏环评审批与污染物总量指标挂钩。北极星太阳能光伏网获悉，生态环境部日前发布关于做好重大投资项目环评工作的通知，环环评〔2022〕39号，环环评〔2022〕39号，对公路、铁路、水利水电、光伏发电、陆上风力发电等基础设施建设项目和保供煤矿项目，在严格落实各项污染防治措施基础上，环评审批可不与污染物总量指标挂钩。
https://guangfu.bjx.com.cn/news/20220608/1231287.shtml
昱能科技登陆科创板，上市首日市值突破240亿。6月8日，昱能科技股份有限公司（简称“昱能科技”，代码“688348”）正式登陆上海证券交易所科创板，发行总股数2000万股，每股发行价163元/股。上市当日，公司股价开盘报301.00元，较发行价上涨84.66%，市值突破240亿。
http://www.solarzoom.com/index.php/article/167038
3.2公司动态
风险提示
1）投资增速下滑。电力设备板块受国网投资及招标项目影响大，若投资增速下滑、招标进程不达市场预期，将影响电力设备板块业绩；2）政策不及市场预期。光伏、新能源汽车板块受政策补贴影响较大，若政策不及市场预期将影响板块业绩与市场情绪；3）价格竞争超市场预期。企业纷纷扩产后产能过盛、价格竞争超市场预期。团队介绍
周策略：
近期重点报告：
2021.09.17
2021.09.11
2021.08.21
2021.08.11
2021.08.10
2021.08.04
2021.07.30
2021.06.29
2021.05.22
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文章来自#赚美了#，一个专注赛道股投研的平台，www.zhuanmeile.com电动车方面，中汽协口径，5月国内销44.7万辆，同环比105%/50%，大超此前36-40万的预期，6月车企基本恢复满产，且政策刺激力度加大，我们上修6月销量预期至52-55万辆，Q2销量有望超125万辆，环比持平，全年预期上修至620万辆+，增75%+。欧洲5月已披露主流九国合计销量为15万辆，同环比+2%/+20%，销量小幅回升，供应链均反馈海外恢复快，预计Q3将有明显恢复，全年销量预计250万+，同增近20%。美国5月电动车销8.5万辆，同环比+47%/-2%，供应链紧缺影响增速，全年预期110万辆+，同增70%+。22年全球销量上修至980万辆，同增55%+。排产看，6月锂电排产环增5~10%，7月有望显著增长迎接旺季，Q2核心公司环比中枢0~10%，全年仍可增60~100%，当前市场开始认同高景气估值仍低，继续强烈看好电动车板块超跌反转行情，看多电池和锂电材料各环节龙头。光伏来看，欧洲今年及中期需求有望超预期，美国白宫公布2年内免征新税美国市场将大超预期，国内分布式需求延续火爆，风光大基地项目加快推进，预计2022年全球光伏装机240-250GW，近50%增长，上修23年光伏装机增速至40%，微观来看，Q2以来，硅料强势超预期，小涨超26万/吨，组件排产5、6月环比小幅增长，组件龙头出货20-50%增长，继续看好光伏板块成长，重点看好组件、逆变器和金刚线环节龙头，也看好硅料等业绩超预期估值修复。工控景气度低位，但进口替代急速，国内龙头Q2订单依然强劲，看好龙头汇川。风电抢装后成本大降进入平价时代，陆风22年恢复增长，海风23年恢复增长，重点关注零部件龙头。海外钢价大幅上涨，关注塔筒龙头出口机会。电网投资预计稳中有增，重点关注新型电力系统带来结构性机会。
本周重点推荐标的
宁德时代（动力电池全球龙头、优质客户、领先技术和成本优势）
亿纬锂能（动力锂电全面上量盈利拐点、消费类电池稳健增长）
隆基绿能（单晶硅片和组件全球龙头、新电池技术值期待）
比亚迪（电动车销量持续超预期、刀片电池外供加速）
恩捷股份（湿法隔膜全球龙头、盈利能力强且稳定）
天赐材料（电解液&六氟龙头、新型锂盐领先）
璞泰来（负极全球龙头、隔膜涂敷龙头）
汇川技术（通用自动化Alpha明显、动力总成全面突破）
美畅股份（金刚线龙头企业，引领薄片化和细线化迭代）
科达利（结构件全球龙头、优质客户放量高增可期）
中伟股份（三元前聚体全球龙头、高冰镍项目投产在即）
容百科技（高镍正极龙头、产能释放高增可期）
华友钴业（镍钴盐龙头、正极前聚体龙头）
当升科技（正极稳健龙头、盈利能力强估值低）
晶澳科技（一体化组件龙头、2022年利润弹性可期）
锦浪科技（组串式逆变器龙头、业绩高增长）
禾迈股份（微逆龙头出货有望连续翻番、美国市场开始放量）
天合光能（210组件龙头、户用系统爆发）
宏发股份（新老继电器全球龙头、2021年超市场预期）
天奈科技（碳纳米管导电剂龙头，进入上量阶段)
三花智控（热管理全球龙头、稳健增长低估值）
德方纳米（铁锂需求超市场预期、盈利超预期）
通威股份（硅料和PERC电池龙头、盈利超市场预期）
晶科能源（一体化组件龙头、Topcon技术领先）
派能科技（户用储能龙头、连续翻番增长）
新宙邦（电解液&氟化工齐头并进、估值低）
阳光电源（逆变器全球龙头、储能前瞻布局）
固德威（分布式逆变器高增长，储能业务发力）
福斯特（EVA和POE龙头、感光干膜上量）
东方电缆（海缆壁垒高格局好，龙头主业纯粹）
新强联（领军主轴轴承国产替代）
大金重工（自有优质码头出口优势显著）
推荐标的：贝特瑞、嘉元科技、星源材质、天顺风能、思源电气、国电南瑞、诺德股份、福莱特、大全能源、九号公司、雷赛智能、爱旭股份、金风科技、中信博。
建议关注：赣锋锂业、天齐锂业、欣旺达、禾川科技、中科电气、日月股份、海力风电、金雷股份、中环股份等。
行业层面：
电动车：中汽协：5月电动车产销46.6万/44.7万辆，同比114%/105%，环比50%/50%;乘联会：5月电动乘用车批发42万辆，同环比+112%/50%，零售36万辆，同环比+91%/27%;5月国内动力电池产量35.6gwh，同环比158%/23%，装机18.6gwh，同环比90%/40%，铁锂占比55%，宁德时代份额恢复至46%；欧盟将支持自2035年起禁止销售燃油车；蔚来Q1财报，毛利率14.6%，同环比-4.9/2.6pct，预期Q2进一步下降，交付量2.3~2.5万辆，环比微降，同比+5%~14%；蜂巢能源投资170亿于四川建设30gwh电池及一体化材料厂；第357批公告：蔚来ET5/小鹏G9/零跑C01集体亮相，ET5有三元/三元+铁锂混合版本，C01采用CTC技术；国轩高科旗下公司国轩科宏年产20万吨LFP正极正式投产；金属钴报价44.25万元/吨，本周-3.1%，镍报价21.91万元/吨，本周-1.8%，锰报价1.67万元/吨，本周+3.1%，金属锂报价298万元/吨，本周-1.0%，电池级碳酸锂报价48.09万元/吨，本周+0.4%，氢氧化锂报价49.09万元/吨，本周持平，工业级DMC碳酸二甲酯报价0.57万元/吨，本周+5.6%，三元622型正极报价38万元/吨，本周-0.5%，三元811型正极报价39.25万元/吨，本周-0.8%，磷酸铁锂正极报价15.55万元/吨，本周持平，PVDF报价58万元/吨，本周-1.7%，三元PVDF报价75万元/吨，本周持平。
新能源：白宫免除东南亚四国光伏进口关税2年；欧洲议会通过反强迫劳动海关措施决议，碳关税法案未通过；国家发改委、能源局：进一步推动新型储能参与电力市场和调度运用；明确储能15种应用场景收益，《电力系统配置电化学储能电站规划导则》征求意见；国际能源署：预计2022年可再生能源新增装机将增长至3.2亿千瓦；硅料再度上涨逼近新高，光伏产业链下游将继续承压；生态环境部：取消光伏环评审批与污染物总量指标挂钩；美国一季度光伏装机3.9GW，同比-24%；法国：一季度部署484MW光伏发电容量；据SolarZoom，本周单晶硅料267元／kg,环比上涨0.75%;单晶硅片166/182/210mm报价5.75/6.87/9.15元／片，环比持平;单晶PERC166电池报价1.16元／W,环比持平;单晶PERC组件报价1.92元／W,环比持平;玻璃3.2mm/2.0mm报价28.5/21.92元／平，环比持平。风机本周招标1.1GW，其中海上1GW，为龙源江苏射阳海风项目。中标0.55GW，其中联合动力2个项目400MW，非最低价（2155元/kW、2652元/kW）；金风科技中标150MW，1896元/kW，最低价中标。
工控&电网：国家电网出台八项举措稳经济，电网投资将超5000亿元。
公司层面：
宁德时代：澄清公司期货投资损失、二号人物疯狂减持套现等不实传闻。亿纬锂能：1）拟向控股股东亿纬控股、实控人刘金成和骆锦红定增募资90亿元，发行价63.11元/股，发行1.42亿股，用于乘用车锂离子动力电池、HBF16GWh乘用车锂离子动力电池及补流；2）拟投资30亿元于云南曲靖投建“年产10GWh动力储能电池”。3）拟投资30亿元于武汉建设亿纬锂能储能总部及储能技术研究院。天赐材料：拟2.5-5亿元回购，回购价格不超过50元/股，用于员工激励。中伟股份：定增不超过66.8亿元，其中46.8亿元用于印尼高冰镍6万金吨项目、贵州硫酸镍8万金吨项目、广西高冰镍8万金吨项目、贵州磷酸铁锂20万吨项目，剩余20亿元补流。科达利：1）公开发行可转换公司债券申请获得证监会核准批复。2）拟以自筹资金10亿元扩建江苏三期项目，达产后年产值预计20亿元，建设周期24个月。比亚迪：将回购价格上限由不超过300元/股调整为不超过400元/股。林洋能源：1）确认中标STOEN智能电能表招标项目，总金额1.68亿元。2）在国网招标中预中标12个标包，约4.56亿元。炬华科技：1）预中标国网共 13 个包，合计总数量124.59万只，约4.88亿元。2）预中标南网2022年第一批共3个包，约1.07亿元。金博股份：1）收到广汽埃安新车型零部件试制启动通知书，成为其定点供应商，开发和供应碳陶制动盘。2）与神力科技签署《战略合作协议》。三一重能：IPO发行1.88亿股，占发行后总股本的16%，发行价29.80元/股，募资净额54.71亿元。昱能科技：登陆科创板。
投资建议和策略
一、电动车板块
5月国内销量大超预期，上修6月及全年预期。中汽协口径，5月电动车产销46.6万/44.7万辆，同比114%/105%，环比50%/50%，远超此前35~40万辆预期。乘联会口径，5月电动乘用车批发42万辆，同环比+112%/50%，零售36万辆，同环比+91%/27%。5月主流车企销量亮眼，特斯拉触底反弹。自主品牌中，比亚迪销11.5万辆，同环+263%/8%、上通五菱销3.73万辆，同环+34%/24%、广汽Aion销2.11万辆，同环+150%/106%；新势力中，理想1.15万辆，同环+166%/176%；小鹏1.01万辆，同环+78%/12%；蔚来0.7万辆，同环+5%/38%；零跑1.01万辆，同环+215%/11%；哪吒1.1万辆，同环+144%/25%；极氪0.43万辆，环+103%；鸿蒙（问界M5）0.5万辆，环比+54%；特斯拉触底反弹，5月销量3.2万辆，同环比-4%/2027%。6月车企基本恢复满产，且各地方政府政策刺激力度加大，我们上修6月销量预期至52-55万辆，Q2销量有望超125万辆，环比持平。随着比亚迪护卫舰07、理想L9、小鹏g9、蔚来et5等新车型陆续上市，H2销量预计环增50%+，全年销量预期上修至620万辆+，增75%+。
欧洲5月销量小幅回升，预计Q3供应链紧缺环节，增速有望恢复。5月欧洲已披露主流九国合计销量为15万辆，同环比+2%/+20%，乘用车注册64.1万辆，同环比-7%/+24%，电动车渗透率19.6%，同环比+2.1/-0.1pct。其中，德国5月电动车注册5.2万辆，同比-3%，环比+19%，其中纯电注册2.9万辆，插混注册2.3万辆，电动车渗透率25.3%，同环比+1.9/+1pct。法国5月电动车注册2.7万辆，同比+9%，环比+16%，其中纯电注册1.1万辆，插混注册1.5万辆，电动车渗透率17.0%，同环比-0.3/-4.1pct。意大利5月电动车注册1.2万辆，同环比-7%/+39%，其中纯电注册4489辆，插混注册7476辆,电动车渗透率9.7%，同环比+0.7/+1.0pct。挪威5月电动车注册9820辆，同比-16%，环比+20%，其中纯电注册8445辆，插混注册1375辆，电动车渗透率85.1%，同环比+1.8/+0.9pct。瑞典5月电动车注册1.3万辆，同比+32%，环比+18%，其中纯电注册6372万辆，插混注册6136辆,电动车渗透率47.4%，同环比+8.4/-0.8pct。受俄乌战争影响，欧洲电动车供应链紧缺，导致近几个月销量增速较弱，我们预计Q3有望恢复，全年销量有望达到250万辆，同比增18%。
美国5月电动车销量环比平稳，零部件供应紧缺略有影响增速。5月电动车注册8.5万辆，同比+47%，环比-2%，其中纯电注册6.9万辆，插混注册1.6万辆，同比增速有所放缓，主要受芯片等供应链紧缺影响。乘用车注册111.6万辆，同比-30%，环比-14%，电动车渗透率7.6%，环比+0.9pct。我们预计美国后续相关配套政策有望加速推出，2021-2025年高速增长开启。政策支持叠加新车型投放周期，我们预计美国全年110-130万辆，同增70-100%，2021-2025年复合增速有望超过60%（此前市场预期增速30%+），到2025年销量超过500万辆，渗透率达到25%。对应动力电池需求从20gwh增加至180gwh。6月产业链排产环比提升，预计7月再上台阶，全年预计仍可维持高增长。4月受疫情影响，行业排产有所下修，龙头电池企业减产20%左右，材料公司排产分化，排产环比-20~0%，增速略平淡。但随着4月底车企复工复产，5月排产开始逐步恢复，5月中旬厂商排产逐步恢复正常，5月排产环比增0~10%，6月进一步提升5~10%，7月排产有望上台阶，完全恢复正常。Q2整体行业排产增速中枢下修至0~10%，但随着旺季来临，预计Q3行业排产环比提升30%+，Q4进一步提升，全年依然可维持60~100%的高增长。动力电池Q2盈利拐点明确，强烈看好电池板块；中游材料盈利趋势开始分化，但景气度回升明显。成本端，高点基本已过，碳酸锂价格回落至45万元/吨，虽下半年有回升趋势，但预计涨幅有限；钴、镍已小幅回落。价格端，龙头厂商涨价陆续落地，Q2开始与金属价格联动定价，涨幅可达15-30%，二线电池厂Q1已调价10-20%，Q2预计将继续调涨10-30%，可覆盖绝大部分年初以来成本上涨。因此，我们认为Q1为电池盈利低点，Q2盈利将明显修复，由于涨价执行滞后性，预计Q3均价进一步提升，叠加规模效应，2H22-2023年盈利水平将逐季恢复。中游材料，盈利趋势有所分化，前驱体受益于一体化提升盈利有望回升；隔膜、结构件、导电剂基本维持稳定；负极Q2受原材料涨价影响，盈利水平小幅回落，预计Q3将回升；电解液六氟价格已回落至合理水平，预计将在20-25万/吨震荡，与大厂长单一致，龙头盈利趋稳；正极部分厂商Q2仍受益于一定的低价碳酸锂库存，因此盈利水平虽有下降，但仍可维持较高水平，加工费方面，三元正极年初已下调5~10%，铁锂近期有小幅下降趋势，但幅度有限；铜箔Q2加工费下降2000-3000元/吨，Q3需求恢复，加工费基本可维持稳定。投资建议：继续强烈看好电动车板块，第一条主线首推Q2盈利拐点叠加储能加持的电池，龙头宁德、亿纬、比亚迪，关注派能科技、欣旺达、蔚蓝锂芯；第二条为持续紧缺、盈利稳定的龙头：隔膜（恩捷、星源）、负极（璞泰来、杉杉、贝特瑞，关注中科）、前驱体（中伟）、结构件（科达利）、添加剂（天奈）；第三条为盈利下行但估值底部的电解液（天赐、新宙邦），三元（容百、华友、当升）、铁锂（德方）、铜箔（嘉元、诺德）；第四为价格维持高位低估值的锂（关注赣锋、天齐等）。二、风光新能源板块
光伏 硅料硅料价格持续上涨，在硅料供不应求的市场氛围下，大厂之间长约之下的订单价格或有少许折让，但是仍然难以阻拦价格中位值继续上浮的涨势，散单价格更加高位坚挺，而且“硅料难求”。虽然国内疫情形势、内陆运输通行情况有明显好转信号，但是硅料难求的供需局面没有缓解迹象，硅料采购方面临的压力仍在加剧，尤其对于拉晶环节新扩产能来说，产能转化压力持续存在。价格方面，单晶致密块料的成交价格范围涨至人民币每公斤260-268元人民币，复投料的成交价格范围约每公斤263-270元人民币，海外产地硅料价格持续存在溢价，每公斤高于280元人民币的价格屡见不鲜。供应方面，二季度末将有个别硅料企业的新产能或技改产能投产的规划，但是对当期供应增量不必过于乐观，对应新产能转化为产量的爬坡将需要3-4个月，即将会对三季度供应形成增量，叠加美国地区政策方向变化，若终端需求热度持续不减，上游硅料价格短期内仍难以形成下跌动力，甚至下半年都难以大幅下跌。
硅片
截至本周单晶硅片两大龙头厂主流规格的价格依旧维持平稳，美金价格的下调是由于汇率变动调整原因。目前观察，二线厂家单晶硅片价格与之前水平维持，暂未见明显变化，预计当前价格以维持趋势为主，但是硅料价格涨势不减和供应短缺的压力下，不排除单晶硅片不同尺寸之间的价格开始分化。
供应方面，目前单晶硅片供应环节仍然面临硅料紧缺、稼动无法拉满、新产能提升受限和硅片产出量遭遇瓶颈期的窘境。供应端硅片库存尚在合理水位，虽然需求端硅片库存陆续有所恢复正常，但是目前硅片库存压力尚在风险级以内。而且随着182mm尺寸电池产能的更多改造升级，大尺寸不同尺寸之间的供应和需求趋势恐将发生分化。
多晶硅片受供应持续收缩的影响，价格一路飙升，目前价格高企在每片3元人民币以上，预计随着印度多晶产线下半年开始陆续淘汰，多晶产品序列将逐渐退出，7月起将终止多晶硅片价格的更新发布。
电池片
随着电池厂家不间断转换M6产线到M10尺寸，同时，这周开始少数电池大厂开始把部分G12大尺寸产线透过转换夹具切换成M10尺寸产线以供应市场需求。本月M10产量增长，但仍不及终端的需求而价格居高不下。
本周电池片价格持稳，成交价格M6,M10,和G12尺寸分别落在每瓦1.14-1.17人民币,每瓦1.18-1.2人民币,以及每瓦1.16-1.18人民币的价格水位。多晶部分价格持稳，落在每片4.25-4.45元人民币区间，海外约每片0.57-0.59元美金左右。
展望后势，预期M10尺寸价格仍在供应紧张下有机会小幅上扬，而M6尺寸则已成为特规产品不追随主流尺寸价格波动，后续端看市场需求调整价格。
组件
本周价格仍无太多变化，集中式项目出厂价格约在每瓦1.86-1.9元人民币的价位，分布式项目出厂价格约在每瓦1.92-1.96元人民币，500W+双玻主流价格则相差单玻约每瓦2-4分人民币。
当前组件成本高昂，下半年若组件要跌价恐有难度，部分终端已开始松动，预期接下来集中式项目将有部分开始开动，有机会在现在每瓦1.88-1.9元出厂价的基础上、上调每瓦1-2分人民币的幅度。
目前海外地区价格稳定，其中亚太地区价格约每瓦0.26-0.27元美金(FOB)左右，其中印度目前价格报价持续因税率而有所上扬，但报价上调、实际成交尚未落定，不少项目动工时间因价格高昂而摇摆不定，本周价格暂时未有变化。当前欧洲500W+单玻组件约稳定在每瓦 0.27-0.28 元美金，现货价格来到每瓦0.28-0.295元美金以上的水平。
截止本周组件供应方面，组件订单主要依靠海外需求支撑、国内项目开动不多，也使得5-6月间组件厂家的库存持续堆栈、部分组件厂家库存略高于正常水平，组件厂家也正在努力转嫁压力至辅材料，6月组件厂家也下修部分辅材料订单如胶膜、玻璃等，使得辅材料价格开始受到抑制，玻璃新单价格仍在博弈，当前预期持稳为主。
风电
根据中电联统计，2022年1-4月风电新增装机9.58GW，同比+45%；4月风电新增1.68GW，同比+25%。1-4月风电利用小时数778小时，比上年同期减少45小时。2021年陆上风电招标价格大幅下降，公开招标量超60GW，22年通过大机型降本增效开启平价新周期。国内海上风电21年并网16.9GW，超越英国跃居全球第一，22年平价过渡期，招标重启，平价项目涌现，看好23-25年海风高成长性。
截至2022年6月10日，国内风机公开招标42.57GW（陆上36.97GW、海上5.6GW），开标37.43GW（陆上33.36GW、海上4.08GW）。上周（6月4日-6月10日）招标1.1GW，其中陆上0.1GW，为国电电力甘肃新能源定西岷县集中式100MW项目；海上1GW，为龙源电力江苏龙源射阳100万千瓦海上风电项目。上周开标/中标0.75GW，全部为陆上。其中，华润2个项目合200MW开标，报价含塔筒。1）华润清远连州福山风电场扩建100MW，哈电风能报最低价2140元/kW；2）华润电力梧州藤县同心100MW，明阳智能报最低价2250元/kW。国家能源集团3个项目合550MW中标，均不含塔筒。1）联合动力中标400MW，非最低价中标：其中藤县大黎一期200MW报2155元/kW，望奎妙香山200MW报2652元/kW；2）金风科技中标150MW，藤县东黎（陆贝二期）150MW报1896元/kW，为最低价中标。
三、工控和电力设备板块
2022年5月制造业PMI 49.6，前值47.4，环比+2.2pct，疫情后开始恢复：其中大型企业PMI 51.0（环比+2.9pct）、中型企业49.4（环比+1.9pct）、小型企业46.7（环比+1.1pct）；2022年4月工业增加值同比-4.6%；2022年4月制造业固定资产投资完成额累计同比+12.2%。2022年1-4月电网投资893亿元，同比+4.7%，1-4月新增220kV以上变电设备容量6964万千伏安，同比-1.7%。2022年国网两会发布，2022年将投资5012亿元，同比+6%。5月制造业数据回暖，2022年5月官方PMI为49.6，环比+2.2pct，其中大/中/小型企业PMI分别为51.0/49.4/46.7，环比+2.9pct/+1.9pct/+1.1pct,后续持续关注PMI指数情况。2022年4月制造业固定资产投资完成额累计同增12.2%；2022年4月制造业规模以上工业增加值同比-4.6%。
景气度方面：短期持续跟踪中游制造业的资本开支情况，在经济持续复苏之后，若制造业产能扩张进一步加大对工控设备的需求。
2022年5月官方PMI为49.6，环比+2.2pct，其中大/中/小型企业PMI分别为51.0/49.4/46.7，环比+2.9pct/+1.9pct/+1.1pct，制造业景气度环比回暖
2022年4月工业增加值增速环比有所下降：2022年4月制造业规模以上工业增加值同比-4.6%，环比-9.0pct。
2022年4月制造业固定资产投资增速环比有所下降：2022年4月制造业固定资产投资完成额累计同比+12.2%，环比-3.4pct。
2022年4月机器人、机床承压：2022年4月工业机器人产量同比-8.4%；4月金属切削机床产量同比-19.0%，4月金属成形机床产量同比+58.3%。
2022年5月PMI为49.6、环比+2.2pct，2022年4月制造业固定资产投资完成额累计同增12.2%；
2022年4月制造业固定资产投资完成额累计同增12.2%；2022年4月制造业规模以上工业增加值同比-4.6%。2022年4月官方PMI为47.4，环比-2.1个点，其中大/中/小型企业PMI分别为48.1/47.5/45.6，环比-3.2pct/-1.0pct/-1.0pct，制造业景气度受到疫情影响，后续持续关注PMI指数情况。
特高压推进节奏：
双碳战略下、“十四五”期间国网将继续推动特高压建设，2021年3月国网发布碳达峰碳中和行动方案，国家电网新增的跨区输电通道将以输送清洁能源为主，将规划建成7回特高压直流，新增输电能力5600万千瓦。到2025年，国家电网经营区跨省跨区输电能力达到3.0亿千瓦，输送清洁能源占比达到50%。
特高压投资重启后到2021年8月初已有青海-河南、张北-雄按、陕北-湖北、雅中-江西及南网的云贵互联互通工程等项目获核准，项目核准后已经悉数开始招标。
2018年，蒙西-晋中、青海-河南、张北-雄按“一直两交”三条线路陆续得到核准，2019年上半年驻马店-南阳、陕北-武汉、雅中-江西“两直一交”三条陆续得到核准，2019年下半年相对空白。
2020年3月国网下发《2020年重点电网项目前期工作计划》，推进5交、2直、13项其他重点项目核准开工，总计动态投资1073亿元，其中特高压交流339亿元、直流577亿元、其他项目137亿元，并新增3条直流项目进行预可研。
2020年4月2日，国家电网召开“新基建”工作领导小组第一次会议，确保年内建成“3交1直”工程。
2020年11月4日，发改委核准白鹤滩-江苏±800kV特高压直流输电工程送受端换流站及重庆、江苏境内输电线路项。
后续关注未核准项目的核准开工情况，特高压交直流企业国电南瑞、平高电气、许继电气、特变电工、中国西电等有望受益。
四、关注组合和风险提示
关注组合：电动车：宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份、科达利、德方纳米、容百科技、天赐材料、璞泰来、新宙邦、中伟股份、天奈科技、华友钴业、赣锋锂业、天齐锂业、宏发股份、汇川技术、比亚迪、星源材质、诺德股份；光伏：隆基股份、阳光电源、通威股份、锦浪科技、固德威、中信博、晶澳科技、爱旭股份、福莱特、捷佳伟创、林洋能源；工控及工业4.0：汇川技术、宏发股份、麦格米特、正泰电器、信捷电气；电力物联网：国电南瑞、国网信通、炬华科技、新联电子、智光电气；风电：东方电缆、新强联、大金重工、金雷股份、日月股份、天顺风能、恒润股份、海力风电、金风科技、明阳智能；特高压：平高电气、许继电气、思源电气。
风险提示：投资增速下滑，政策不达市场预期，价格竞争超市场预期。
1.行情回顾
电气设备10661上涨4.93%，表现强于大盘。沪指3285点，上涨89点，上涨2.8%，成交24805亿元；深成指12035点，上涨407点，上涨3.5%，成交27986亿元；创业板2556点，上涨98点，上涨4%，成交9067亿元；电气设备10661上涨4.93%，表现强于大盘。
本周股票涨跌幅
涨幅前五为华西能源、积成电子、岱勒新材、捷佳伟创、湘潭电化；跌幅前五为明星电缆、金龙汽车、ST天成、安凯客车、科泰电源。
本周外资持仓占比变化
本周北向资金净流入金额368.3亿元，电新板块北向资金净流入约64.96亿元。
外资加仓前五为澳洋顺昌、特变电工、东方电缆、当升科技、恒润股份；外资减仓前五为日月股份、海兴电力、金通灵、许继电气、沧州明珠。
2.分行业跟踪
2.1国内电池市场需求和价格观察
锂电池：
本周动力电池市场变化不大，最近Elon Musk要裁员10%闹得沸沸扬扬，新势力像特斯拉一样做一些优化是必然的。比亚迪官宣将为特斯拉供应动力电池，亿纬锂能实控人全额认购定增，彰显对于公司未来发展的信心，Apple CarPlay迭代更新，配合高算力的手机能实现的东西也愈来越多，苹果和未来的智能汽车的技术源头是一种双向奔赴，大脑、座舱、车身和智能驾驶，一整套完整的芯片和软硬件方案都需要持续去迭代。Apple Car选择哪家的电池，也是一次改变动力电池行业格局的机会。
正极材料：
磷酸铁锂：本周原材料磷酸、磷酸一铵价格继续维持高位，磷酸铁价格持稳为主，企业产能利用率维持高位，供需格局尚可，价格虽有松动但也难以大幅下调；碳酸锂价格继续上调，主流锂盐厂对外报价逼近50万元/吨，且有惜售看涨预期。本周磷酸铁锂价格持稳，毛利受碳酸锂价格上调影响较上周进一步收缩，下游电池厂需求虽有好转但仍较预期偏弱，压制铁锂价格上调，铁锂厂主动增产动力不足。目前动力型磷酸铁锂主流价格在15.5万元/吨左右，较上周五持平。
三元材料：本周三元材料对外报价延续小幅下行趋势。从市场层面来看，尽管碳酸锂因下游拿货积极性提高，价格出现反弹，但整体来看各型号的三元材料受镍钴延续震荡调整行情影响，成交重心有所下滑。不过从生产端来看，现阶段头部企业复苏节奏较快，为配合下游电池企业的增量计划需求，近期产线开工率水平提升明显。
三元前驱体：本周三元前驱体价格继续小幅回落。从市场层面来看，近期海外客户订单需求对前驱体企业的生产提振较国内客户端明显，整体而言前驱体生产恢复进度较三元材料偏好，且6月份头部企业新增产能的释放或带动市场供给量有明显提升。就后市来看，近期国际钴价下跌放缓，镍产品供应情况较为宽松，叠加印尼镍钴项目陆续释放，前驱体成本预计延续震荡下行。
碳酸锂：受需求好转的提振，本周碳酸锂价格略微调涨。前期因疫情的影响，下游电池以及正极材料企业需求减少，且部分企业消化库存，对碳酸锂采购大幅降低。自5月底至6月以来，随着需求逐步恢复，且市场预期向好，正极材料企业采购积极性提高，询价以及实际成交情况均有明显好转，短期碳酸锂价格或稳中偏强。
锰酸锂：进入6月以来，随着碳酸锂价格的回升，锰酸锂企业报价较前期有明显拉升。因低端数码和电动两轮车锂电市场需求较淡，自4月中旬以来，多数锰酸锂厂产线暂停，以消化库存为主，截止至目前，仍有部分企业产线未重启，市场供应明显减少。而随着原材料碳酸锂价格重回45万以上，锰酸锂企业成本增加，产品报价上调，但下游订单有限，不乏部分企业未争取订单而低价出货，整体市场仍出于供需两淡状态。
隔膜：
本周, 受到下游需求整体恢复超预期, 需求快速上量，尤其是海外车企需求恢复呈加速之势，预计6月目标产量将创历史新高。龙头隔膜厂商已率先恢复下游客户需求，优先保证主流厂商库存水平，其余厂商预期在本月也将冲击交付目标，完成Q2及2022H1的目标。市场整体受到动力市场需求影响，疫情影响已消退，湿法将回归强势，干法受到动力大客户市场需求旺盛影响，需求保持韧性增长。
价格方面，湿法厚膜市场主力厂商下调预期，目标提升市场占有率，故采取了一定的市场策略，导致厚膜市场出现了一定程度的影响。目前主流市场价格为1.5-1.8元平米，较前期下浮3%-5%。中高端湿法隔膜供应整体仍偏紧不变，价格保持。
企业动态方面：日本旭化成公司正在考虑在国外建立一家电池隔膜工厂。知情人士表示，该公司正在考虑欧洲或北美。旭化成去年表示，将斥资300亿日元，将隔膜年生产能力扩大到3.5亿平方米，到2023年，其年总生产能力将达到19亿平方米。
电解液：
本周电解液市场需求基本稳定，随着材料端价格向下游传导，电解液价格有一定幅度回调，电解液厂家开工率基本稳定。原料方面，六氟磷酸锂市场产能充足，部分厂家负荷微降，新增产能释放进度继续延迟；六氟磷酸锂价格持续走低，向成本线靠近，市场主流价格维持在21-28万元/吨，双轨价差基本消失，目前以市场价为主，由于近期碳酸锂价格上涨，六氟磷酸锂价格有一定的成本支撑，业内预测其回调空间有限。
溶剂方面，溶剂市场供应宽松，电池级DMC维持较高负荷，随着工业级DMC需求增加，价格上涨，电池级DMC价格有小幅上调，其他溶剂负荷基本正常，价格基本稳定，随着疫情好转，大厂的出货量有所增加。添加剂方面，VC市场供应充足，价格低位运行，FEC和PS价格有一定程度的回调。
整体来看，受疫情影响，二季度电解液市场表现欠佳，随着储能与动力电池市场持续向好，业内人士对电解液后续市场预期较为乐观，随着新能源车厂的相继复产，下游需求的增加，电解液整体市场将迎来一波需求反弹。
2.2新能源行业跟踪
2.2.1国内需求跟踪
国家能源局发布月度风电、光伏并网数据。根据中电联统计，2021年4月新增装机3.67GW，同比+109.71%，2022年1-4月累计光伏新增发电容量16.88GW，同比+138.42%。
2022年1-4月风电新增装机9.58GW，同比+45%；4月风电新增1.68GW，同比+25%。1-4月风电利用小时数778小时，比上年同期减少45小时。
2.2.2国际价格跟踪
多晶中国多晶硅周三收盘小幅走低，连续第二周下跌，因交易商在一线库存中获利了结，同时新订单流入放缓和缺乏新的国内触发因素打压了当地交易情绪。由于中国库存数据的上升轨迹和不断加深的修正担忧抑制了风险库存偏好，并促使交易员逃离多晶硅市场，多晶硅市场因担心全球多晶硅产能再次增加而陷入困境，周三单级多晶硅在广泛抛售中下滑。最近几周，单晶硅片指数在波动的交易中被拖低，而主要供应商正在与新进入者的竞争进行竞争，而新进入者的竞争可能会增加价格调整压力，而全球经济增长正在放缓的迹象正在出现。由于全球太阳能市场遭受重创，单晶硅片周三下跌，延续前一周的跌幅，多晶硅价格也受到每周行业报告显示库存增幅超过市场预期的打击。182mm 单晶硅片价格周三收低，受到新进入者供应增加以及需求持续担忧的影响，而中国供应商进一步下调了对需求增长的预期。166 毫米和 210 毫米单晶硅片价格周三下跌，在全球主要供应商周末大幅下调亚洲价格后延续跌势，反映出全球市场供应充足以及对需求前景的担忧。周三中国单晶 PERC 电池市场每周跌幅超过 1%。166 毫米单晶 PERC 电池价格周三下滑，加剧了前几周的损失，因为主要买家在 11 月之前收紧了采购，而且中国和欧洲的 182 毫米采用案例继续激增。166 毫米单晶PERC 组件的市场份额相对于同行减弱至一年低点，因为参与者担心 182 毫米采用案例的增加会减缓全球 166 毫米需求，而无情的价格调整突显了更加不确定的前景，尽管 166 毫米太阳能组件似乎现在是更便宜的替代品。尤其是公用事业部门的单晶 PERC 组件支出疲软之际，中国太阳能投资者在2021年12月开始的硅成本上涨中挣扎，并迅速蔓延到整个供应链，促使对太阳能项目开发实施限制。尽管如此，本季度严峻的定价过高情况仍给太阳能组件行业蒙上了一层阴影。
2.2.3国内价格跟踪
多晶硅:6月国内硅料厂商长单签订工作接近尾声，大部分主流硅料企业本月硅料产量基本已全部签完，且整体签单速率依然较快，同时本月仍有部分硅料企业的订单交货期也已排至下月。6月单晶复投料长单成交价格基本落在265元/公斤（及以上），签订较晚的硅料订单价格整体略高一些，本周高位成交价格上升至269-270元/公斤区间；供给方面，硅料市场虽近几个月来每月市场国内产量递增，但整体供给紧张形势仍未有缓解，下游采购环节催发货积极性未减，当期国内硅料已触及去年四季度硅料价格高点，而不同的是硅料原料工业硅的价格同期相比价格已有所下滑，国内硅料环节利润空间在当前进一步的得到放大。硅片：在近期上游硅料价格不断上涨的情况下，国内各尺寸硅片尤其是龙头企业上未有明确变动，但整体市场上部分尺寸的硅片价格在实际成交上还是有一定议价的空间。本月国内四川地区两次地震虽对当地硅片企业有出现断线影响，但一方面影响时间较短，另一方面市场上其他地区硅片厂商基本维持高开工率且单晶硅片新产能也仍在持续释放情况下，当前市场整体单晶硅片的产出供给有增无减，尤其是大尺寸单晶硅片整体供给较为充足，下游电池端采购硅片难度不大；小尺寸硅片虽供给逐步减少但因下游对应的电池片产线也在同步切换，需求减少的情况下，供给也未显紧张。各尺寸单晶硅片价格方面，当前国内龙头企业的报价上未有调整，但市场上单晶硅片的价格区间逐步扩大，当前单晶M10硅片价格来至6.74-6.86元/片；单晶M6/G12硅片价格在5.7-5.75、9.1-9.15元/片区间，在上游硅料价格持续上涨、成本上升，而单晶硅片供给充足甚至有过剩迹象的情况下，硅片环节承压加剧。此外，当前国内单晶硅片环节的新产能在释放或者规划中，但上游硅料供给以及辅料进口石英砂等供给未来将会在不同时间范围内对硅片产能的供给产生一定瓶颈。电池片：本周国内各尺寸电池片价格高位坚挺，市场低位价格略有抬升，一二线电池厂商的电池价格价差也在逐步缩小；同时在国内主流电池厂商开工未减反增尤其是大尺寸电池产线接近拉满生产的情况下，单晶各尺寸电池片依然存在供给紧张，下游组件端采购电池难采购的情况。各尺寸单晶电池价格方面，单晶M6电池在下游仍有部分项目需求，而产出逐步减少的情况下，市场主流成交价格在1.14-1.16元/W；单晶M10电池主流成交价格来至1.18-1.19元/W，高价位成交逐步增多；单晶G12电池片价格在1.15-1.18元/W，在市场部分产线转向生产M10电池的情况下，当前单晶G12电池供给也略显紧。当前电池端在对上游硅片的实际采购价格有一定让步的情况下，电池端的成本下降，利润增加。N型电池方面，当前N型电池市场上整体产能有限，不同技术路线的N型电池新产能陆续在建设（或计划）投产中，且当前N型电池的在产产能基本自用为主，外销较少，而少量外销的N型电池价格上相比对应的PERC电池价格略高0.15-0.2元/W。组件：当前国内组件以及相关辅材市场变化不大，市场单晶组件主流价格在1.92-1.98元/W，国内终端大型项目仍受价格高企影响整体启动仍较为有限；当前海外市场需求仍占主导，今年海外欧洲等地区对组件的需求持续增加中，且当前也暂未有疲软迹象；而本周美国白宫证实免除东南亚四国光伏进口关税2年的落地，美国光伏市场需求有望继续接棒，越南等相关光伏企业开工情况逐步提升。组件厂商开工方面，国内一线组件厂商当前的整体开工情况相对稳定，排产生产率较高，而市场上其他二三线组件厂商尤其海外布局较弱的企业开工情况相对一般。辅材方面：辅材方面，国内各项辅材价格相对平稳，在与组件厂商之间博弈过程中，个别品种辅材的部分报价略有走弱；玻璃方面，当前国内光伏玻璃价格在上游原料价格高位坚挺的情况下基本维持上月水平，3.2mm玻璃价格维持在27.5-28.5元/㎡区间；胶膜方面，国内胶膜主流大厂价格维稳未动，但部分中小胶膜企业为抢单而开始略微降价格（前期国内组件大厂囤货、备货较为充分）。
2.3工控和电力设备行业跟踪
电网投资稳定增长，2022年1-4月电网投资893亿元，同比+4.7%；2022年1-4月220kV及以上的新增容量6964万千伏安，累计同比-1.7%。工控自动化市场2022年Q1整体增速+7.6%。1）分市场看，2022Q1 OEM市场增速回落、项目型市场回升，先进制造高增、传统行业景气度有所回落。2）分行业来看，OEM市场、项目型市场整体增速为+4.5%/9.7%（2021Q4 增速分别+11.5%/3.4%），2022Q1机器人、半导体、电池等先进制造继续保持较高增速，化工、市政等流程型行业有所复苏。
2022年5月PMI为49.6、环比+2.2pct，制造业数据稳增，2022年4月制造业固定资产投资完成额累计同增12.2%；2022年4月制造业规模以上工业增加值同比-4.6%。2022年5月官方PMI为49.6，环比+2.2pct，其中大/中/小型企业PMI分别为51.0/49.4/46.7，环比+2.9pct/+1.9pct/+1.1pct，制造业逐步开始恢复，后续持续关注PMI指数情况。景气度方面：短期持续跟踪中游制造业的资本开支情况，在经济持续复苏之后，若制造业产能扩张进一步加大对工控设备的需求。
2022年5月官方PMI为49.6、环比+2.2pct，其中大/中/小型企业PMI分别为51.0/49.4/46.7，环比+2.9pct/+1.9pct/+1.1pct，制造业逐步开始恢复。
2022年4月工业增加值增速环比有所下降：2022年4月制造业规模以上工业增加值累计同比-4.6%，环比-9.0pct。
2022年4月制造业固定资产投资增速环比有所下降：2022年4月制造业固定资产投资完成额累计同比+12.2%。
2022年4月机器人、机床承压：2022年4月工业机器人产量同比-8.4%；4月金属切削机床产量同比-19.0%。，4月金属成形机床产量同比+58.3%。
特高压推进节奏：
双碳战略下、“十四五”期间国网将继续推动特高压建设，2021年3月国网发布碳达峰碳中和行动方案，国家电网新增的跨区输电通道将以输送清洁能源为主，将规划建成7回特高压直流，新增输电能力5600万千瓦。到2025年，国家电网经营区跨省跨区输电能力达到3.0亿千瓦，输送清洁能源占比达到50%。
2018年，蒙西-晋中、青海-河南、张北-雄按“一直两交”三条线路陆续得到核准，2019年上半年驻马店-南阳、陕北-武汉、雅中-江西“两直一交”三条陆续得到核准，2019年下半年相对空白。
2020年2月国网表示，为全力带动上下游产业复工复产，国网将全面复工青海～河南、雅中～江西±800千伏特高压直流，张北柔性直流，蒙西～晋中、张北～雄按1000千伏特高压交流等一批重大项目建设，总建设规模713亿元。同时加大新投资项目开工力度，新开工陕北～武汉±800千伏特高压直流工程、山西垣曲抽水蓄能电站等一批工程，总投资265亿元。
2020年2月国网工作任务中要求：1）年内核准南阳-荆门-长沙、南昌-长沙、荆门-武汉、驻马店-武汉、武汉-南昌特高压交流，白鹤滩-江苏、白鹤滩-浙江特高压直流，加快推动闽粤联网等电网前期工作；2）开工建设白鹤滩-江苏特高压直流、华中特高压交流环网等工程；优质高效建成青海-河南特高压直流工程、张北柔直工程、蒙西-晋中、驻马店-南阳、张北-雄按、长治站配套电厂送出等特高压交流工程；雅中-江西、陕北-武汉工程完成里程碑计划。
2020年3月国网下发《2020年重点电网项目前期工作计划》，推进5交、2直、13项其他重点项目核准开工，总计动态投资1073亿元，其中特高压交流339亿元、直流577亿元、其他项目137亿元，并新增3条直流项目。
2021年4月2日，国家电网召开“新基建”工作领导小组第一次会议，确保年内建成“3交1直”工程。
2021年11月4日，发改委核准白鹤滩-江苏±800kV特高压直流输电工程送受端换流站及重庆、江苏境内输电线路项。
2022年1月11日晚间《中国能源报》发文，“十四五”期间围绕新能源大基地项目，国网合计规划建设“24交14直”特高压工程，涉及线路3万余公里，变电换流容量3.4亿KVA，总投资额3800亿元。其中2022年，国网计划开工“10交3直”共13条特高压线路。
后续关注未核准项目的核准开工情况，特高压交直流企业国电南瑞、平高电气、许继电气、特变电工、中国西电等有望受益。
电力设备价格跟踪本周取向硅钢持平，无取向硅钢价格下跌。其中，取向硅钢价格16800元/吨；无取向硅钢价格6600元/吨，环比下跌1.5%。本周白银价格下跌，铜、铝价格上涨。Comex白银本周收于21.82美元/盎司，环比下跌0.42%；LME三个月期铜收于9622.00美元/吨，环比上涨1.82%；LME三个月期铝收于2785.00美元/吨，环比上涨2.09%。
3.动态跟踪
3.1行业动态
3.1.1新能源汽车及锂电池中汽协：5月新能源汽车销售44.7万辆，同比增长1.1倍。6月10日，中汽协行业信息部公布了5月汽车工业经济运行情况，汽车产销分别完成192.6万辆和186.2万辆，环比分别增长59.7和57.6%，同比分别下降5.7%和12.6%。1-5月，汽车产销分别完成961.8万辆和955.5万辆，同比分别下降9.6%和12.2%。除小部分企业受疫情影响没有复工外，全国的汽车企业复工复产情况良好，企业的生产人员流动、物流运输、供应商供货情况均大幅好转，产能逐步爬坡。
https://www.d1ev.com/news/shichang/177221
蔚来发布2022年财报，营收正增长，ES7本月上市。6月9日，蔚来发布2022年Q1财报：营收同比增长；整车销售毛利率正增长，ES7将于本月上市，8月下旬开启交付。蔚来2022年一季度营收99.1亿元，同比增长24.2%，连续八个季度正增长。随着供应链企业复工复产，预计6月生产将进一步恢复，包括ET7在内的车型交付将提速。NT2平台全新中大型五座SUV ES7将于本月上市，8月下旬开启交付。
https://www.d1ev.com/news/qiye/177156
财政部、税务总局：6月1日起减征部分乘用车车辆购置税。5月31日，财政部、税务总局发布《关于减征部分乘用车车辆购置税的公告》，对购置日期在2022年6月1日至2022年12月31日期间内且单车价格（不含增值税）不超过30万元的2.0升及以下排量乘用车，减半征收车辆购置税。
https://www.d1ev.com/news/zhengce/176396
4月全球电动车电池装机量：“宁王”、比亚迪居前二，欣旺达挤进前十。日前，韩国市场研究机构SNE Research公布的数据显示，2022年4月，全球电动车电池装机量达27.1 GWh，同比增长52.3%，连续22个月保持稳定增长。其中，宁德时代依旧在榜单中强势领跑，而比亚迪在超越松下后，继续保持稳定攻势，成功超越LG新能源位居第二。
https://www.d1ev.com/news/qiye/177136
5月交付量超3万，特斯拉上海超级工厂满电运转。近日，乘联会发布中国汽车销量数据显示，5月特斯拉批发销量为32,165辆，其中出口22,340辆，诠释了疫情下“中国制造”的强劲韧性。今年1-5月，特斯拉累计交付量为215,851辆，同比增长超过50%。
https://www.d1ev.com/news/qiye/177102
欧盟将支持自2035年起禁止销售燃油车。近日，据国内相关媒体报道称，欧洲议会投票支持从2035年起禁止在欧盟境内销售燃油车，全会以339票赞成，249票反对，24票弃权的表决结果支持欧盟委员会提出的立法建议，这将标志着欧盟在实现净零碳排放的道路上迈出的重要一步。
https://www.d1ev.com/news/shichang/177062
4月全球销量榜：时隔半年宏光MINIEV再夺冠，零跑T03首上榜。4月，全球新能源乘用车市场发生巨变，时隔半年宏光MINIEV再次登顶全球销量冠军，比亚迪宋Pro/Plus PHEV首次夺得亚军，特斯拉Model Y跌至第三。次上榜的零跑T03以微弱的优势超越奇瑞QQ冰淇淋，4月跻身榜单第13。得益于墨西哥工厂产能的提升，福特Mustang Mach-E首次上榜。
https://www.d1ev.com/news/shuju/176951
投资41亿美元在加拿大建厂，Stellantis集团合作LG能源。6月5日，海外媒体InsideEVs报道，Stellantis与LG Energy Solution（LGES）共同投资41亿美元组建的新合资企业正式定名为NextStar Energy Inc。新工厂将落地加拿大安大略省温莎市，这也是加拿大第一家大型锂离子电池生产厂。首席执行官CEO由Danies Lee出任，他曾在LG化学担任过一系列全球和区域性锂离子电池推广销售和营销职务。
https://www.d1ev.com/news/qiye/176950
LG新能源将在欧洲增加电池研发中心。据外媒报道，韩国领先的电动汽车电池制造商LG新能源已经与德国研究机构达成合作，以在欧洲增加电池技术研发中心。LG新能源在6月7日宣布，已经与明斯特大学的明斯特电化学能源技术研究所（Münster Electrochemical Energy Technology of University of Münster）和尤利希研究中心的亥姆霍兹明斯特研究所（Helmholtz Institute Münster of Forschungszentrum Jülich）建立了研究伙伴关系。
https://www.d1ev.com/news/qiye/176949
工信部发布免征车辆购置税新能源汽车目录第55批。近日，工信部发布了《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录（第五十五批）》，其中纯电动车型41款，插电式混动车型9款。蔚来ES7、smart精灵#1(参数|询价)、五菱Air ev等车型均在其中。
https://www.d1ev.com/news/shichang/176733
乘联会5月新能源零售销量，五菱蝉联榜首。日前，乘联会发布5月国内新能源乘用车零售数据。官方表示，5月新冠疫情在全国各地散发局面逐步降低，各地的经销商4S店客户进店和成交都有明显的改善，而反映到新能源汽车的销量上，比亚迪品牌在5月的进步显得相当亮眼。在轿车榜单方面，排在榜首的依旧是五菱宏光MINIEV(参数|询价)，销量29169辆，同比2021年略微下降1.8%；而第二第三的两款车均来自比亚迪品牌，其中比亚迪汉销量23934辆，同比增191.4%；比亚迪秦新能源销量20735辆，同比增102.0%。
https://www.d1ev.com/news/shichang/177231
乘联会：5月新能源乘用车销量达42.1万辆，环比增长49.8%。6月9日，乘联会发布5月乘用车产销量数据。2022年5月乘用车市场零售达到135.4万辆，同比下降16.9%，环比增长29.7%，5月零售环比增速处于近6年同期历史最高值。1-5月累计零售731.5万辆，同比下降12.8%，同比减少107万辆，其中4-5月同比下降86万辆影响较大。
https://www.d1ev.com/news/shichang/177089
3.1.2 新能源硅料再度上涨逼近新高，光伏产业链下游将继续承压。6月8日，中国有色金属工业协会硅业分会发布了国内太阳能(7.380, -0.35, -4.53%)级多晶硅最新成交价。相比上周，三类硅料成交价再次上涨。其中，单晶复投料成交均价涨至26.74万元/吨，最高27万元/吨；单晶致密料均价涨至26.5万元/吨，最高26.8万元/吨；单晶菜花料均价涨至26.23万元/吨，最高26.5万元/吨。
http://www.solarzoom.com/index.php/article/167100
国家发改委、能源局：进一步推动新型储能参与电力市场和调度运用。6月9日，记者了解到，近日，国家发展改革委办公厅、国家能源局综合司印发了关于《进一步推动新型储能参与电力市场和调度运用》的通知，进一步明确新型储能市场定位，建立完善相关市场机制、价格机制和运行机制。通知提出，新型储能可作为独立储能参与电力市场;鼓励新能源场站和配建储能联合参与电力市场;加快推动独立储能参与电力市场配合电网调峰，独立储能电站向电网送电的，其相应充电电量不承担输配电价和政府性基金及附加等。
http://www.solarzoom.com/index.php/article/167074
发改委：支持革命老区因地制宜建设光伏发电基地。6月7日，国家发改委印发《革命老区重点城市对口合作工作方案》，方案提出，在保护好生态的基础上，支持革命老区因地制宜利用沙漠、戈壁、荒漠以及采煤沉陷区、露天矿排土场、关停矿区建设风电和太阳能发电基地。
http://www.solarzoom.com/index.php/article/167070
白宫证实免除东南亚四国光伏进口关税2年，为美国国防生产法案刺激国内制造业提供过渡时间。6月7日，白宫官网公布一则消息证实了昨日路透社的报道：美国总统乔·拜登(Joe Biden)对四个东南亚国家的太阳能电池板免征关税两年，并援引《国防生产法案》(DPA)来刺激国内的太阳能电池板制造。（SOLARZOOM昨日报道：美国允许从东南亚进口太阳能电池板，两年内不受关税影响）白宫表示，这项关税豁免适用于来自柬埔寨、马来西亚、泰国和越南的太阳能电池板，将为美国制造业起到关键的“桥梁”作用。
http://www.solarzoom.com/index.php/article/167005
美国一季度光伏装机3.9GW，同比下滑24%，创疫情以来最低水平。6月7日，根据太阳能行业协会(SEIA)和Verisk公司Wood Mackenzie今天发布的《美国太阳能市场洞察》报告，美国太阳能行业创下了自疫情大流行开始以来最低季度安装量。2022年第一季度，价格上涨和供应链限制继续拖累太阳能市场，美国一季度安装了3.9 GW的太阳能，比2021年第一季度下降了24%，比2021年第四季度下降了52%。这是美国太阳能装置两年来最疲软的季度。
https://mp.weixin.qq.com/s/9Q90lCfqG3q6HGTPayibHg
欧洲议会通过反强迫劳动海关措施决议，中国光伏出口或再遇波折！2022年6月9日，欧洲议会经过辩论程序以503票赞同、6票反对、4票弃权通过反强迫劳动海关措施决议，要求在欧盟各国海关采取措施禁止强迫劳动的产品进入欧盟市场。决议认为，对强迫劳动产品实施禁令是欧洲议会和整个欧盟的政治优先事项。
https://mp.weixin.qq.com/s/5zxU4-9liD7QTY70y6xZ3w
欧洲议会投票未能通过碳关税法案。本周三（2022年6月9日），欧洲议会投票否决了气候法案 Fit For 55 的关键部分，该法案将改革欧盟的碳市场，并引入碳税。投票结果为365票反对、265票赞成、34票弃权，导致最终欧盟碳交易体系(ETS)改革、引入碳边境税、建立社会气候基金(Social Climate Fund)三个关键法案文本未能得到通过。
https://mp.weixin.qq.com/s/5gzPoaru8rxg56oGdaeaXA
明确储能15种应用场景收益，《电力系统配置电化学储能电站规划导则》征求意见。6月8日，全国电力储能标准化技术委员会发布关于征求国家标准《电力系统配置电化学储能电站规划导则》意见的函。《电力系统配置电化学储能电站规划导则》编制说明中提出，编制的主要目的是为了规范电力系统配置电化学储能电站的规划技术原则，强化顶层设计，突出科学引领作用，促进新型储能与电力系统各环节融合发展，支撑新型电力系统建设。
https://guangfu.bjx.com.cn/news/20220610/1231959.shtml
国际能源署：预计2022年可再生能源新增装机将增长至3.2亿千瓦。国际能源署日前发布最新报告称，尽管原材料价格上涨、供应链面临挑战，2021年全球可再生能源新增装机量仍达到创纪录的2.95亿千瓦，预计今年可再生能源新增装机容量将进一步增长至3.2亿千瓦。根据该报告，自2021年初以来，可再生能源领域的相关原材料价格和运费成本一直呈上涨趋势。截至今年3月，多晶硅的价格增长了4倍多，铜、铝等原材料的价格涨幅均超过50%，运输成本也增长了近5倍，这导致过去10年来光伏发电、风电成本持续下降的势头首次出现逆转。报告预计，2022年，新建的公用事业规模光伏和陆上风电的整体投资成本将增加15%至25%。
https://guangfu.bjx.com.cn/news/20220609/1231598.shtml
国家能源局：批准8项光伏新标准。6月7日，国家能源局公告2022年第4号。公告显示，根据《中华人民共和国标准化法》《能源标准化管理办法》，国家能源局批准《智能风电场技术导则》等209项能源行业标准（附件1）、《Specification for Preparation of Feasibility Study Report for Photovoltaic Power Projects》等23项能源行业标准外文版（附件2）、《水电工程天然建筑材料勘察规程》等2项能源行业标准修改通知单（附件3），现予以发布。
https://guangfu.bjx.com.cn/news/20220608/1231409.shtml
法国：第一季度部署484MW光伏发电容量。日前，法国生态转型部报告称，在1-3月约有484MW新光伏系统完成并网，而去年同期为736MW。截至3月底，法国累计光伏装机容量已达到14.6GW，其中法国大陆总量达13.8GW。自年初以来，申请并网且已排队的太阳能项目的总容量增加16%而达到了13.4 GW，其中2.9GW已签署并网协议。今年第一季度的太阳能产能为3.2TWh，而2021年同期为2.4TWh。太阳能发电量占到法国电力消耗量的2.2%，低于上年同期的3.7%。
https://guangfu.bjx.com.cn/news/20220608/1231375.shtml
生态环境部发文，取消光伏环评审批与污染物总量指标挂钩。北极星太阳能光伏网获悉，生态环境部日前发布关于做好重大投资项目环评工作的通知，环环评〔2022〕39号，环环评〔2022〕39号，对公路、铁路、水利水电、光伏发电、陆上风力发电等基础设施建设项目和保供煤矿项目，在严格落实各项污染防治措施基础上，环评审批可不与污染物总量指标挂钩。
https://guangfu.bjx.com.cn/news/20220608/1231287.shtml
昱能科技登陆科创板，上市首日市值突破240亿。6月8日，昱能科技股份有限公司（简称“昱能科技”，代码“688348”）正式登陆上海证券交易所科创板，发行总股数2000万股，每股发行价163元/股。上市当日，公司股价开盘报301.00元，较发行价上涨84.66%，市值突破240亿。
http://www.solarzoom.com/index.php/article/167038
3.2公司动态
风险提示
1）投资增速下滑。电力设备板块受国网投资及招标项目影响大，若投资增速下滑、招标进程不达市场预期，将影响电力设备板块业绩；2）政策不及市场预期。光伏、新能源汽车板块受政策补贴影响较大，若政策不及市场预期将影响板块业绩与市场情绪；3）价格竞争超市场预期。企业纷纷扩产后产能过盛、价格竞争超市场预期。团队介绍
周策略：
近期重点报告：
2021.09.17
2021.09.11
2021.08.21
2021.08.11
2021.08.10
2021.08.04
2021.07.30
2021.06.29
2021.05.22
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