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#研究报告#长江周机会20221225

栏目:研究报告 作者:ZML 时间:2022-12-26 10:09:50
一、周度数据更新1.1. 子行业重点数据1)工程机械:CME预估2022年12月挖掘机(含出口)20000台左右,同比下降17%CME预估2022年12月挖掘机(含出口)销量20000台左右,同比下降17%。分市场来看:国内市场预估销量10500台,同比下降32%左右;出口市场预估销量9500台,增速10%左右。预计2022年全年总销量26.45万台,同比下降23%左右。其中,国内市场销量15.6万台,同比下降43%左右;出口市场销量10.8万台,同比增长58%。2)半导体行业:10月全球半导体......

一、周度数据更新

1.1. 子行业重点数据

1)工程机械:CME预估2022年12月挖掘机(含出口)20000台左右,同比下降17%

CME预估2022年12月挖掘机(含出口)销量20000台左右,同比下降17%。分市场来看:国内市场预估销量10500台,同比下降32%左右;出口市场预估销量9500台,增速10%左右。预计2022年全年总销量26.45万台,同比下降23%左右。其中,国内市场销量15.6万台,同比下降43%左右;出口市场销量10.8万台,同比增长58%。

2)半导体行业:10月全球半导体销售额同比-4.6%,11月日本半导体制造设备出货额同比+19.1%

10月全球半导体销售额468.6亿美元,同比下滑4.6%,环比下滑0.3%。

11月日本半导体制造设备出货额23.55亿美元,同比增长19.1%,环比下滑3.3%。

3)工业气体:交投氛围清淡,工业气价格跌多涨少

据卓创资讯数据监测,截至本周四(12月22日)中国液氧市场均价393元/吨,环比上周价格降0.76%,同比降12.47%;液氮均价为469.82元/吨,环比下跌0.22%,同比下跌21.95%;全国液氩市场均价为800元/吨,环比下降2.6%,同比下降约80%。

4)本周光伏产业链情况

硅料价格:因12月以来,上游环节博弈程度日趋激烈,硅片环节价格急速下跌,在形成价格踩踏后已开启价格战模式。

硅片价格:单晶硅片价格战开启之后,主流规格价格进入“加速下跌”区间,以硅片龙头大厂为代表的硅片价格下跌速率发生“逐日更新”,而且下跌幅度超前,硅片环节价格踩踏严重,竞争激烈。

电池片价格:从上周周四至这周三,当前执行的成交价格M6、M10、G12尺寸落在每瓦1.15元人民币、每瓦1.12-1.17元人民币、以及每瓦1.14-1.17元人民币的价格水平。

组件价格:本周价格混乱、成交量缩减,前期高价订单已大多执行完毕,已并无太多2元以上人民币的订单执行,500W+单玻价格约在每瓦1.83-1.98元人民币、双玻每瓦1.85-1.98元人民币。

1.2. 子行业重点数据跟踪(红色为本周更新)

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二、重点公司&产业更新

1、光伏设备

1)海源复材公告,拟以滁州能源为主体在滁州市全椒县投资新建光伏产业基地,其中一期建设10GW TOPCon高效光伏电池项目;二期建设5GW HJT超高效光伏电池及3GW高效光伏组件。同时,海源复材在光伏电镀铜技术已取得突破,中试效果良好,且工艺趋于稳定,有望成为行业内首家应用电镀铜工艺的光伏企业。目前,海源第一条电镀铜年前开始进设备,年后安装调试。

2)正业科技发布公告,控股子公司正业新能源与景德镇高新技术产业开发区管理委员会签订了《年产5GW光伏组件及8GW异质结光伏电池片生产基地投资项目投资合同书》。项目总投资50亿,分三期建设。

3)中信博公告,与印度古吉拉特邦最大的项目开发商签署了2.8GW的天际Ⅱ跟踪系统供应协议。

4)金石能源向昆山晟成光电订购4GW清洗制绒设备(含配套自动化)、前清洗设备(含配套自动化)、蚀刻清洗设备。

5)近日,拉普拉斯签署上市辅导协议并启动A股IPO辅导,正式迈出上市资本化的步伐。

6)VSUN越南富寿省6GW N型TOPCon电池项目顺利开工。

2、锂电设备

1)宁德时代:①12月19日,时代吉利动力电池宜宾项目一期全面投产仪式顺利举行,该项目于2020年10月正式动工建设,规划年产能15GWh,总投资不超过80亿元。②近日,宁德时代位于德国图林根州的首个海外工厂如期实现锂离子电池电芯的量产。德国工厂计划总投资18亿欧元,规划产能14GWh。今年4月,宁德时代德国工厂正式获得图林根州8GWh的电芯生产许可。此前,工厂已于2021年第三季度在G1厂房启动模组生产。③12月24日,山东时代新能源电池产业基地项目推进会在济宁市兖州区举行。推进会现场,山东时代新能源电池产业基地项目、宁德时代1.1GW渔光互补国家级大型光伏发电基地项目、宁德时代济宁首座重卡换电站项目同时开工奠基。

2)国轩高科:公告拟向全资子公司江苏国轩增资16.34亿元,加快动力锂电池产能项目建设。

3)LG新能源:12月19日,据外媒报道,LG新能源在一份声明中表示,计划在2022年至2026年间投资4万亿韩元(约213.2亿元人民币),以扩大其在韩国忠清北道奥昌的电池厂的产能。

4)比亚迪:据襄阳发布,近日,比亚迪襄阳产业园第一模块首条生产线正式投产。比亚迪襄阳产业园共两个模块,16条生产线,首条生产线产能约1.9GWh,后期每15天将完成一条生产线投入使用,预计2023年5月,16条生产线全部投产,将形成30GWh的产能。

5)亿纬锂能:推出新一代大圆柱电池,能量密度达350Wh/kg且支持9分钟超快充,制造效率提高30%且制造成本降低50%。目前亿纬大圆柱已累积产出电池超过50万颗,总优率>92%。荆门大圆柱20GWh工厂即将建成,成都、沈阳、匈牙利工厂陆续建设,2025年规划总产能超过100GWh。

6)瑞浦兰钧:发布全球零碳战略。瑞浦兰钧目前已达产26GWh,同步在建设温州三期、佛山基地、兰钧嘉善基地。2023年起,将启动印尼基地及欧洲基地的建设工作,到2026年,其零碳电池总产能将超过200GWh以上,以满足海内外不同应用领域的客户需求。

7)小鹏汽车:近日,广州鹏悦动力电池有限公司成立,注册资本50亿元。

8)天能集团:12月18日与江西赣州信丰县签署战略投资协议,投资100亿元建设新能源产业园,投资锂电池电芯、材料及PACK生产,新材料研发与制造,氢电钠电等。一期项目计划于明年年底前竣工投产,预计营收60亿元以上;二期、三期项目全面达产后产值将超200亿元。

9)元琛科技:公司于近期完成了设备安装调试,新一代复合集流体产品正式生产下线。

10)英联股份:公司公告,公司与江苏省高邮经开委于2022年12月23日签订《意向合作框架协议》,拟于江苏省高邮经开区投资建设新能源汽车动力锂电池复合铜箔、铝箔项目,投资总额约30亿元。

3、半导体设备

1)据国家统计局,11月我国集成电路产量为260亿块,同比减少15.2%;1-11月累计集成电路产量达到2958亿块,同比减少12%。

2)12月21日,长电科技在投资者互动平台表示公司已经实现4nm工艺制程手机芯片的封装。

4、风电装备

1)据风电头条,甘肃玉门“光热储能+光伏+风电”示范项目规划装机容量700MW,风电装机容量为200MW,单机容量5MW,采购40台风电机组。

2)甘肃武威发改委《关于下达“十四五”第二批风电光伏发电项目建设指标的通知》,武威市风电项目指标1.2GW,风电整机商金风科技、远景能源、运达股份分别获标100MW、100MW、50MW。

3)12月21日,甘肃省定西市发改委发布《关于定西市“十四五”第二批风光电项目竞争性配置结果的公示》。根据公示结果,本次共有4个风电项目,合计40万千瓦。

4)据风电头条,12月20日华润应城新能源基地一期100MW风电机组(含塔筒)开标:运达股份为中标候选人第一名,投标报价2.23亿元,单价2230元/kW;中车株洲所为中标候选人第二名,投标报价2.44亿元,折合单价2440元/kW。

5)12月23日,哈电风能与法国大西洋项目公司举行了“法国大西洋5MW漂浮式风电项目”云签约仪式。双方将携手推动漂浮式技术发展创新,促进海上风电产业发展,推动全球能源零碳转型。

6)据风电头条,东方风电先后中标龙源电力新疆达坂城220MW、华电木垒综合能源示范项目600MW、川能投淌塘二期120MW项目,总容量940MW。

7)据风电头条,运达股份预中标山西闻喜200MW风电项目,总装机容量200MW,拟安装36台单机容量5MW以上的风电机组。

8)据每日风电,12月23日,国华投资山东半岛南U2场址600MW海上风电项目、国能藤县大黎二期200MW风电项目、从江县归树山风电场项目、兴仁市屯脚坪寨风电项目四个风电项目开标,规模共计988MW。

9)据每日风电,12月20日龙源电力新疆区域风电项目640MW风机项目开标,标包1规模共计200MW,国电联合动力预中标,投标报价4.46亿元,拟安装38台及以内,单机容量5.0MW及以上的风电机组。

5、重点公司情况更新:

奥特维:公司公告,已取得一道新能源科技(衢州)有限公司“划焊一体机项目”的中标通知书,中标总金额达1.55亿元(含税)。

东威科技:公司公告,2022年12月19日,东威科技真空磁控溅射双面镀铜首台设备正式下线出货,通过客户预验收。设备各项指标均达到设计要求,将发往用户现场安装。

晶盛机电:晶盛机电首台半导体12英寸双轴减薄机成功下线,正式进军封装市场,目前该设备已通过国内知名FAB厂的技术确认并发往客户现场。

北方华创:据北京亦庄微信公众号,北方华创N7项目预计12月25日全面完成结构封顶。北方华创N7项目即半导体装备产业化基地扩产项目(四期),总建筑面积约24万平方米,今年4月正式动工,10月地下结构全面封顶。截至目前,已经完成99%的主体结构建设工程,2023年将开展二次结构施工,预计2024年3月竣工。项目建成后,将形成年产集成电路设备500台、新兴半导体设备500台、LED设备300台、光伏设备700台的生产能力。


三、行业核心观点及推荐

3.1 行业观点

近期中央经济工作会议提出将扩内需、修复和扩大消费摆在优先位置,稳增长意图明确。同时提出保证产业体系自主可控和安全可靠,狠抓传统产业改造升级和战略性新兴产业培育壮大。本周重点推荐制造业设备投资相关、基建地产产业链、消费类设备、光伏设备、半导体测试设备、锂电设备等,关注半导体晶圆制造设备、培育钻石、风电零部件行业等。

1)光伏设备

电池盈利改善明显叠加新技术迭代加速,预计22年电池片扩产幅度在翻倍以上,行业呈现高景气。预计23H1电池盈利改善仍是较为确定趋势,预计23年电池招标扩产幅度同比或有30%+增速延续旺盛趋势,对应电池片设备由于新技术扩产居于主导增速50%+,整体保持高速增长但幅度较今年下降。同时,明年电池片环节技术迭代预计集中于降本提效增益技术的升级,TOPCon SE掺杂、激光转印、电镀等新技术、新工艺应用进程加快。电池环节重点推荐帝尔激光、捷佳伟创,电镀新工艺的东威科技,关注金辰股份、迈为股份等;组件核心设备串焊机受益扩产及技术迭代频率加快也有望快速增长,重点推荐奥特维;硅片价格处于高位,盈利较好,扩产依旧旺盛,耗材类(金刚线)受益装机规模持续提升,重点推荐中钨高新、高测股份、晶盛机电、美畅股份、连城数控等。

2)通用设备

“20条”进一步优化新冠肺炎疫情防控措施发布,对密接与次密接判定、风险区判定、核酸检测范围、入境管理等方面均有调整,建议关注通用设备、消费类设备。其中制造业资本开支周期自2021年下半年以来增速减缓。信贷是制造业资本开支的领先指标,日本机床对华销售订单是制造业资本开支的同步指标。11月新增企业中长期贷款7367亿元,同比增长115.6%;从移动12月平均来看,新增企业中长期贷款增速延续6月降幅收窄趋势,后续有望开启上升通道。从日本对华机床出口订单的情况也可以看到,10月订单增速同比增长28.8%,同样反映制造业资本开支周期有望在Q4出现边际改善。自主可控仍是未来发展方向,机械行业重点关注机床、刀具、数控系统相关。

3)锂电设备

近期锂电设备板块持续下跌,23年板块估值仅15倍左右,下跌的主要原因在于:1)整个电动车板块持续下滑;2)市场担心23年设备需求增速。我们认为在海外、储能的需求催化下,部分设备公司的订单将能够继续取得增长。同时,复合铜箔等产业化趋势确定的新技术确定性较高,跟随市场下跌后,股价逐渐具备性价比。推荐复合铜箔产业化中确定性最高的东威科技;推荐具备耗材属性的德新科技,重点关注能够进入海外市场和持续拓展新业务的先导智能、利元亨。继续关注联赢激光、骄成超声等。

4)风电零部件

2022年至今风电招标约86.7GW,其中海风约15.0GW,陆风约71.7GW。预计23年陆风招标将同比持平,海风招标继续增长,但目前海风风机招标价格持续下降,可在有增长且价格没有下降的海缆、海上塔筒等环节寻找投资机会。

5)工程机械

CME预测12月挖机销量(含出口)20000台左右,同比下降17%。其中,国内市场预估销量10500台,同比下降32%左右。出口市场预估销量9500台,增速10%左右。增长降速主要由于去年下半年基数走高,但11月出口增速仍表现较好。房地产“第三支箭”落地下,若政策有效驱动地产链投资修复,行业需求低迷状况有望较大提振。由于低基数,12月1号国三切换国四清库存冲量,以及出口继续高增等,预计本轮国内增速转正有望持续一段时间。结合政策利好方向及修复空间,当前位置优选:1)地产链强相关,重点推荐建设机械,塔吊下游7成为地产;中联重科,主导业务混凝土、起重和塔吊均与地产链关联密切;电梯板块龙头;2)周期+成长,业绩具备强支撑的恒立液压;3)出口领先且受益地产链改善,重点推荐三一,关注徐工。

6)激光设备

中微观数据反馈目前通用自动化仍处于弱改善阶段,但结合历史周期规律及企业中长贷等领先指标筑底来看,制造业需求拐点有望逐步确立。激光行业成长性较好,后续随通用制造业需求改善弹性较好,当前位置或仍是较好的左侧布局时点。优选竞争格局优异、成长性较好细分方向,重点推荐柏楚电子、金橙子、锐科激光,关注杰普特、英诺激光等。

7)半导体设备

目前半导体产业景气度持续下滑,且在美国的限制下,预计国内先进制程逻辑晶圆厂和存储器厂的扩产会阶段性放缓,半导体设备板块股价受此波动较大。但成熟制程、模拟、测试等环节目前不受美国限制影响,且明年景气度有望反转。首推不受美国限制影响且明年有望迎来景气反转的测试设备公司华峰测控、长川科技;长期来看,海外的限制将刺激国内加快设备尤其零部件的去美化,推荐半导体零部件富创精密、新莱应材。继续关注晶圆制造环节的北方华创、中微公司、芯源微、拓荆科技、华海清科、盛美上海。

8)培育钻石

根据GJEPC,11月印度培育钻石毛坯进口额0.77亿美元,同比-13.96%;培育钻石裸钻出口额1.05亿美元,同比+22.88%。由于中间商库存较高等原因,印度培育钻进口增速回落;但美国市场培育钻石需求仍在持续上升,出货成绩较好,未来将有望继续驱动培育钻石市场规模扩张。当前市场对于消费类培育钻石的克拉数、净度要求有所提升,相应的生产工艺know-how需长期积累;此外,六面顶压机或CVD设备单台价格较高;因此,具备资金和技术优势的企业更容易受益。标的重点推荐中兵红箭、四方达、国机精工、力量钻石、沃尔德等。


3.2 重点推荐

本周重点推荐:汇川技术、雷赛智能、建设机械、金橙子、国茂股份、中钨高新、上海机电、信捷电气、华峰测控、中联重科、三一重工、恒立液压、欧科亿、华锐精密、晶盛机电、杭氧股份、捷佳伟创、东威科技、德新科技、禾川科技、中控技术、帝尔激光、绿田机械、科德数控、怡合达、麦格米特、先导智能、利元亨

思科瑞、苏试试验、长川科技、川仪股份、科远智慧、高测股份、奥特维、杰瑞股份、芯碁微装、创世纪、郑煤机、永创智能、浙江鼎力、美畅股份、银都股份、柏楚电子、五洲新春、新强联、恒润股份、联赢激光、骄成超声、锐科激光、四方达

长期持续推荐:海洋王、华荣股份、杰克股份、中际联合、北方华创、盛美上海、中微公司、拓荆科技、华海清科、迈为股份、金辰股份、金博股份、道森股份、星云股份、先惠技术、国机精工、力量钻石、中兵红箭、伊之密、埃斯顿、中国电研、中国船舶、沃尔德、豪迈科技、斯莱克、海目星、杭可科技等


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