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#研究报告#中金证券:美国IRA法案影响几何?20220918

栏目:研究报告 作者:ZML 时间:2022-09-19 10:09:58
行业近况美国时间2022年8月16日,美国总统拜登正式签署《通货膨胀削减法案》(Inflation reduction act)。该法案计划投资3,690亿美元用于应对气候变化,将重点支持电动车、光伏等清洁能源产业的发展。我们认为该法案有望进一步激发美国市场新能源车需求,核心产业链短期有望受益。评论电新组:考虑到IRA对美国新能源需求侧提振力度大于供给侧本土产能提振力度,我们预计短期仍需依赖中国企业进口,建议关注核心产业链宁德时代、容百科技、当升科技、星源材质、天赐材料、璞泰来。汽车组:我们认为新能......

行业近况


美国时间2022年8月16日,美国总统拜登正式签署《通货膨胀削减法案》(Inflationreductionact)。该法案计划投资3,690亿美元用于应对气候变化,将重点支持电动车、光伏等清洁能源产业的发展。我们认为该法案有望进一步激发美国市场新能源车需求,核心产业链短期有望受益。



评论


电新组:考虑到IRA对美国新能源需求侧提振力度大于供给侧本土产能提振力度,我们预计短期仍需依赖中国企业进口,建议关注核心产业链宁德时代容百科技当升科技星源材质天赐材料、璞泰来。


汽车组:我们认为新能源整车企业横向迁移的难度大,且中国品牌新能源整车竞争力强、具备走出去的能力,未来有望走向全球;中国零部件企业成本/响应速度优势仍存、主机厂替换意愿较低、其他区域产业集群承接能力较弱,横向外迁的可能性较低,更多可能采取海外建厂等战术调整。


机械组:我们认为,锂电设备具有定制化属性,设备厂与电池厂之间合作密切,因此IRA法案对锂电设备公司的影响具有间接性,设备公司在美国市场的发展前景则主要取决于配套电池厂客户在美国市场的表现。我们认为锂电设备龙头中长期具备持续成长潜力。


有色组:我们认为,IRA法案对锂行业短期影响有限,国内锂盐企业仍然具有显著的成本竞争力;中长期或加剧锂资源竞争,激励海外锂矿商建立一体化产能,也可能导致海外锂盐产品出现一定溢价。


家电组:推荐关注家电产业跨界汽车零部件业务。我们认为过去长期的竞争环境造就家电产业链在全球视角下突出的比较优势,未来具有深厚制造功力的家电企业将有望借势新能源车崛起重塑细分汽零行业的竞争格局


化工组:推荐关注海外电池产业链材料企业。我们认为IRA法案将影响现有中游材料企业在美国电动车产业链上的产品销售,但与轮胎行业类似,总体中国材料企业的全球影响力向上趋势不变,并且IRA法案短期有望加速美国新能源车渗透率,海外电池产业链材料企业有望受益。


估值与建议

建议关注:1)新能源车锂电中游核心产业链;2)欧美本土供应能力匮乏下中国设备商机遇;3)家电产业跨界汽车零部件业务;4)海外电池产业链材料企业。具体推荐标的见正文。


风险

疫情反复扰动;新能源车渗透率不及预期;技术路径变动风险。


完整报告:

美国IRA法案影响几何?20220918.pdf


文章来自#赚美了#,一个专注高成长股投研的平台,www.zhuanmeile.com
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