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#研究报告#中望软件:国产CAX龙头

栏目:研究报告 作者:ZML 时间:2022-06-08 22:32:01

本文来自方正证券研究所于2022年6月2日发布的报告《中望软件(688083):放眼全球的国产CAX龙头》,欲了解具体内容,请阅读报告原文。方闻千S1220517040005 / 18717854750。核心观点24年坚守铸就国产CAX行业龙头。中望软件作为国产CAD龙头厂商,持续20多年深耕CAD市场,打破了过去欧美软件厂商对我国CAD软件垄断的局面。目前公司正在发力3D CAD及CAE市场,并朝着全球领先的CAX及工业平台软件厂商迈进。2D CAD拥抱国产化、正版化与全球化的历史性发展机遇。

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本文来自方正证券研究所于2022年6月2日发布的报告《中望软件(688083):放眼全球的国产CAX龙头》,欲了解具体内容,请阅读报告原文。方闻千S1220517040005 / 18717854750。

核心观点

24年坚守铸就国产CAX行业龙头。中望软件作为国产CAD龙头厂商,持续20多年深耕CAD市场,打破了过去欧美软件厂商对我国CAD软件垄断的局面。目前公司正在发力3D CAD及CAE市场,并朝着全球领先的CAX及工业平台软件厂商迈进。

2D CAD拥抱国产化、正版化与全球化的历史性发展机遇。目前公司的2DCAD产品ZWCAD已经完全具备替代海外竞品AutoCAD的能力,ZWCAD一方面在可拓展性、可靠性等多个核心技术指标上已经接近甚至超过AutoCAD,另一方面其拥有的二次开发产品数量已经能够充分满足多行业多领域用户对CAD的差异化和个性化需求。在产品基本可替代的前提下,受益国内市场软件正版化程度的不断提升,以及国内大型企业用户对海外CAD软件断供的担忧,公司在2DCAD产品正加速替代AutoCAD在国内市场的份额,同时海外市场和教育市场也正在成为公司2DCAD产品的重要增长点。

产研协同、持续研发,公司3DCAD/CAE核心技术与产业大规模应用有望加速突破。从技术指标和应用水平来看,公司的3D CAD产品ZW3D目前加速追赶全球主流3D CAD产品Catia、Creo、UG等。目前公司一方面在持续加大技术研发投入和高端人才引进,另一方面协同华为、中车等重点客户进行联合开发,加快3DCAD的追赶速度,通过产研协同有望短期内实现在重点客户在关键生产环节上的3D CAD软件国产化。同时,公司目前已经推出了电磁、结构、开发平台三个CAE模块,并通过“悟空计划”发力对标CATIA的高端3D CAD产品,3D CAD/CAE产品矩阵已经初步成型。总体来看,3D CAD/CAE的市场规模在2D CAD的6倍左右,公司在3D CAD/CAE市场的突破将进一步打开公司的成长空间。

长期来看,从CAX到工业软件平台是未来公司发展的必然路径。CAD作为产品与工业设计之母,在工业软件中占据非常特殊的位置。复盘全球CAD龙头厂商欧特克、达索、PTC等,由CAX向工业软件平台化是发展的自然路径。公司基于“All-in-One CAx 一体化”战略,在CAX产品能力的不断成熟的同时,正在不断完善PLM及BIM的布局,长期有望成长为国际一流的工业软件平台厂商。

投资逻辑:公司作为国产CAX龙头厂商,将持续受益CAD行业国产化、正版化与全球化趋势。预计22/23年实现收入8.36/11.28亿元,给予公司“强烈推荐”评级。

风险提示:CAD/CAE产品技术突破的时间节点存在不确定性;海外市场能否持续拓展存在不确定性;专利技术发生纠纷的风险;公司治理及内部经营管理能否持续稳定存在不确定性;行业竞争持续加剧的风险;行业政策落地情况不达预期的风险。


正文如下













































































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