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广发证券各行业投资框架视频(完整版)置顶

ZML2个月前 (05-30)调研纪要

中信证券 2021 年研究方法培训(上海站)36个视频置顶

ZML2个月前 (06-01)调研纪要

长江证券新能源赛道分析框架4集置顶

ZML2个月前 (06-01)调研纪要

202206兴业证券投资框架培训录音置顶

ZML2个月前 (06-28)研究框架

【兴证电新】光伏版块逻辑梳理20220810

【兴证电新】光伏版块逻辑梳理20220810
光伏版块最大的底层逻辑是硅料供月产量环比向上经过3个月的反弹,版块整体估值中枢相对回归高位,进一步冲高需要有边际变化。当前版块最大的边际变化是硅料新产能加速投放,硅料供给放量的直接结果是组件出货增加,这是底层逻辑,以此为基础演绎其他逻辑供给增加叠加负反馈,硅料价格可能迎来双重压力ShΙ场流传组件8月排产环比7月下降,这其中有较突出的环节博弈因素。下游环节倒逼硅料降价的诉求并非一日,这才有去年12月硅片降价去库存的一些事件,然而8月可能会是负反馈最佳的时点,因为会叠加供给量增的因素,对硅料价格造成...

TOPCon表现亮眼,强调了3点结论

TOPCon表现亮眼,强调了3点结论
今天整体TOPCon相关表现亮眼,强调了3点结论,1)电池片今年整体扩产超预期;2)新型电池技术尤其是TOPCon具备了经济性;3)光伏设备公司订单表现会先行。根据行业近期变化,我们点评如下:1)光伏电池片盈利能力回升,扩产有望超预期。根据Solarzoom统计,182 PERC最新一线城胶价为1.3元/W,较年初上涨18%,电池片环节毛利率较年初的5%回升至10.4%。2)TOPCon经济性凸显。根据我们测算,TOPCon组件成本相比于PERC高0.03元/W左右,而在实际电站招标中销售溢价...

【长江电新】光伏:拜登提出六项行动,美国户用或迎爆发

ZML2周前 (07-29)调研纪要
【长江电新】光伏:拜登提出六项行动,美国户用或迎爆发
事件:7月27日拜登政府宣布六项新行动,通过鼓励发展社区太阳能订阅试点实现更低成本的户用光伏,并创造清洁能源就业机会,降低美国家庭电力成本。1、降低电力成本方面:1)住房和城市发展部(HUD)发布新指南鼓励社区太阳能。社区太阳能每年可为家庭节省10%电费。2)设立试点社区,发展社区太阳能订阅平台。试点地区可节省超10亿美元电费。3)帮助小型农村住房管理部门进行节能升级。2、创造清洁能源就业方面:1)加强美国太阳能劳动力。提供1000万美元资金,支持新的劳动力计划。2)宣布奖励计划,表彰表现突出的...

中信建投:《2022年减少通胀法案》ITC税收抵免延期10年,将刺激美国光储需求爆发

ZML2周前 (07-29)调研纪要
中信建投:《2022年减少通胀法案》ITC税收抵免延期10年,将刺激美国光储需求爆发
事件:前期反对拜登《重建美好未来(BBB)》法案的美国民主党议员宣布与民主党领导人舒默达成协议,将共同推进《减少通胀法案》的建设,新法案将在未来10年投入3690亿美元用于气候政策。法案内容1、ITC税收抵免延期(重大利好):原政策下ITC计划2022-2023年税收抵免比例下调至22%,2023年之后大型公用事业及商业项目抵免比例10%。此次政策将ITC政策延期10年,并且抵免比例在2032年之前维持在30%,2033年降至26%,2034年降至22%。2、低收入社区税收优惠:符合标准的风电、...

​光伏八月排产环比大涨,海外需求持续向好

ZML3周前 (07-19)调研纪要
​光伏八月排产环比大涨,海外需求持续向好
■从行业跟踪数据来看,目前海外市场高度景气,且对高价组件的容忍度在提升,国内分布式持续向好,8月组件排产均环比提升。目前国内疫情加速好转,物流和供应链影响逐步消除,光伏相关企业三季度业绩有望环比大涨。■产业链方面,目前硅料仍处于上行区间,尽管由于东方希望事故影响硅料整体产出,但是进入八月之后,多工厂新产能投产,硅料出货量有望环比+10%-20%,预计2022年硅料产出达到90万吨。从各厂家之前的扩产计划来看,2022Q3末期将有部分新产能释放,届时硅料紧张的供需关系将有所缓解,下游需求景气度持续...

中信建投:Q2欧洲PPA环比大幅提升,能源紧缺背景下光伏需求旺盛

ZML3周前 (07-19)调研纪要
中信建投:Q2欧洲PPA环比大幅提升,能源紧缺背景下光伏需求旺盛
1、LevelTen Energy发布最新价格指数报告,Q2欧洲P25指数(最低的25%光伏、风电PPA报价汇总)为66.07欧元/MWh,较Q1上涨16%。其中,光伏P25指数为59.43欧元/MWh,较Q1上涨19.1%。2、分区域来看,波兰P25太阳能价格已经达到95欧元/MWh,并且在停止进口俄罗斯天然气后价格飙升36.2%;英国P25太阳能价格环比上涨18.4%,达到74欧元/MWh;此外法国、丹麦、意大利等也有较大提升。3、英国IPE天然气期货结算价目前达到200.29便士/ 色姆,...

晶澳科技2022年半年报预告交流纪要

ZML4周前 (07-15)调研纪要
晶澳科技2022年半年报预告交流纪要
一、公司介绍2022年半年度归属于上市公司股东的净利润预计16亿元-18亿元,同比增长124.28%-152.32%,扣非归属净利预计14.8亿元-16.8亿元,同比增长173.86% - 210.87%, 基本每股收益0.71元/股–0.79元/股。 Q2情况:出货8-9GW,有几百MW到下一季度确认收入。硅片电池组件环节,Q2硅片电池赚钱,组件整体不赚钱或略微亏损。主要原因:①原材料价格(硅料价格)大幅上涨,成本带来压力;②组件价格随原材料价格上涨而缓慢上涨,但组件属于期货性质,Q...

​光伏行业跟踪更新:硅料价格止涨,组件加速去库存,需求释放有望提速

ZML3个月前 (05-26)调研纪要
​光伏行业跟踪更新:硅料价格止涨,组件加速去库存,需求释放有望提速
6月份多晶硅供应量将环比增加7%左右至7.2-7.3万吨(包括产量和进口),对应月度组件产量约26GW,年化约312GW,Q2-Q4硅料供应量逐季提升,供给紧张程度下降,产业链价格有望回落,支撑行业需求放量。基本面持续向好,4大组件龙头Q1出货量合计约29GW,预计Q2的合计出货有望接近40GW,环比增长明显;逆变器、辅材均感受到Q2需求增长明显;开工率角度,硅料始终保持满产满销,目前供不应求状态仍在持续,硅片开工率也普遍在80%,电池片开工率较高,主供大尺寸产品的龙头企业出现供不应求状态。...

长江证券:19名州长就东南亚关税问题向拜登施压,中长期中国企业受益无虞,短期寻找结构性收益

ZML3个月前 (05-19)调研纪要
长江证券:19名州长就东南亚关税问题向拜登施压,中长期中国企业受益无虞,短期寻找结构性收益
19名州长就东南亚关税问题向拜登施压,中长期中国企业受益无虞,短期寻找结构性收益1、近期,由19名美国州长组成的两党小组向总统拜登施压,要求迅速结束东南亚进口光伏反规避调查。信中提到,在调查开始后,美国太阳能进口的急剧下降导致太阳能价格暴涨,超过23万工作岗位受到威胁,并增加了家庭的能源成本。2、在政策内外向好以及PPA电价高涨的加持下,美国光伏装机需求旺盛。但美国本土制造业不具竞争力,据SEIA,2020年度美国可用组件容量为24.03GW,其中进口光伏组件为19.29GW,达到90%,本土生产的仅有2.379GW,不到10%。...

光伏组件反规避调查,晶澳科技电话会20220515

ZML3个月前 (05-17)调研纪要
光伏组件反规避调查,晶澳科技电话会20220515
要点总结:本次美国商务部(DOC)调查:逻辑:调查中国企业是否把利润转移到了硅片以规避双反,DOC选择了组件出货量最大的八家企业,和组件成本端占比最高的八种原材料进行调查。时间表:8月20日左右会有结论,明年1月20日左右会有初步结果。影响:硅片受影响的确定性比较大,因此各家都往东南亚规划硅片生产。辅材基本不可能受影响,但是如果辅材反规避成立的话,就完全要用海外的供应链。对于往美国市场出货的影响,如果是要回溯的话,企业宁可放弃美国市场,也不愿交那么多税;若只是规定游戏规则,那只要继续往东南亚扩硅片产能。...