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广发证券各行业投资框架视频(完整版)置顶

ZML2个月前 (05-30)调研纪要

中信证券 2021 年研究方法培训(上海站)36个视频置顶

ZML2个月前 (06-01)调研纪要

长江证券新能源赛道分析框架4集置顶

ZML2个月前 (06-01)调研纪要

202206兴业证券投资框架培训录音置顶

ZML2个月前 (06-28)研究框架

【国金电新 重磅深度】2022年光伏中期策略——全球光伏需求迎盛世,寻找高景气中的高景气

ZML2个月前 (06-09)研究报告
【国金电新 重磅深度】2022年光伏中期策略——全球光伏需求迎盛世,寻找高景气中的高景气
国金电新光伏2022中期策略原创文章,未经允许,请勿转载行业观点光伏终端需求强度持续超预期,需求曲线定价逻辑至少持续至2023H1。俄乌战争等因素催化化石能源及电力价格持续上涨,驱动2022H1需求曲线上移快于瓶颈环节的硅料供给释放,令产业链价格表现超预期;当前中美欧对新能源的宏观支持力度持续加大背景下,预计下半年终端需求及产业链价格维持强势,全年组件产出预计超300GW,2023年预期增速40%以上。...

长江证券 | 光伏:Q1组件出口41GW,欧洲、巴西表现出色,继续坚定看多

ZML4个月前 (04-21)调研纪要
长江证券 | 光伏:Q1组件出口41GW,欧洲、巴西表现出色,继续坚定看多
1、据盖锡咨询,2022年3月组件出口14.46GW,同比增长85.03%,出口金额37.16亿美元,同比增长102.42%;Q1累计出口41.30GW,同比增长108.50%;累计金额106.05亿美元,同比增长123.39%。组件出口高增再次彰显海外市场面对疫情和产业链涨价影响的强需求韧性,Q1逆变器出口同比增长31.68%亦为印证。2、分地区看,欧洲表现尤为亮眼。Q1欧洲前十国家组件出口累计16.6GW,同比增长137.13%,1-3月出口规模分别为4.25(+134%)、5.69(+140%)、6.64(+137%)GW,呈现逐月向上的态势。欧洲市场需求持续激增的原因主要是俄乌局势下天然气价格持续飙升,3月价格较去年12月上涨80%,新能源电站投资吸引力大幅增强。2022年天然气价格大概率维持高位,欧盟各国能源独立意愿强烈,2025年欧盟装机目标已提至100GW以上。在此背景下,我们上调2022年欧洲装机增速至40%-45%(此前为30%-35%),装机有望达到40-45GW,对应组件需求预计超50GW。...

长江证券:德国拟立法加速光伏发展,能源独立信心坚定

ZML5个月前 (03-01)调研纪要
长江证券:德国拟立法加速光伏发展,能源独立信心坚定
【长江电新】光伏:德国拟立法加速光伏发展,能源独立信心坚定事件:据外媒报道,2月28日德国气候部门提出新的立法草案,拟将100%实现可再生能源发电的目标提前至2035年,较此前目标提前15年。为完成此目标,该部门还提出2035年前可再生能源装机规划,由各部委投票表决。其中光伏新增装机从2022年的7GW逐步增加到2028年的20GW,而后保持该水平直至2035年。据此计算,2021-2025年德国装机CAGR将达到32%。...

​长江证券 | 光伏:12月缓冲期户用爆发,全年户用装机翻倍以上

ZML7个月前 (01-20)调研纪要
​长江证券 | 光伏:12月缓冲期户用爆发,全年户用装机翻倍以上
【长江电新】光伏:12月缓冲期户用爆发,全年户用装机翻倍以上事件:能源局公布12月户用数据,单月装机5.09GW,历史新高,年度累计21.58GW,同比增长114.49%。1、2021年国内户用光伏呈现燎原之势,交出超预期的答卷。得益于户用光伏的模式成熟和制度完善,在先天经济性和户用补贴刺激下,全年累计装机较去年实现翻倍以上增长。假设2021年国内实际的光伏装机在50-55GW,则户用装机占比有望超40%,同比增长12pct。分地区来看,国内户用装机主要集中在山东、河北、河南、安徽、山西、江苏等省份,六省合计占全国88%。对于2022年,我们维持国内分布式装机有望占据半壁江山的判断,一是户用在整县推进加持下有望出现规模化加速,二是工商业在能耗双控边际趋严、BIPV起量下的诉求进一步增强。我们预计2022年国内分布式装机有望达到45-50GW。...

关于光伏板块近期调整的思考20220110

ZML7个月前 (01-13)调研纪要
关于光伏板块近期调整的思考20220110
年初以来,光伏板块回调明显,幅度超过10%。对于光伏板块的回调,市场普遍存在几种说法,包括①预期较高和交易拥挤,类比2021年年初的白酒;②政策传言,传言“双碳”考核要做出调整;②新增装机和基本面不确定。针对板块的回调和市场的传言,我们从和去年2021年年初的白酒对比,政策调整传言,行业发展趋势和基本面情况做一个简单的分析。短期的板块调整,我们更倾向于认为是资金的因素,资金担心连续上涨三年的光伏板块像2021年年初的白酒板块一样,出现明显的下跌,且光伏板块在2021年出现了一定程度的抢跑,即在需求和基本面并未出现大幅好转的情况下,整体板块出现相对于业绩更明显上涨(估值,估值背后是长期发展趋势的确定性和全球“双碳”的发展)。在短期预期较高和板块涨幅较大的情况下,在某些环节业绩确定性不足的情况下,资金选择卖出造成了短期板块的下跌。而板块下跌和悲观预期就会导致:①业绩不及预期的时候肯定大幅下跌②业绩及预期的时候不涨甚至下跌③业绩超预期的时候涨幅有限甚至不涨。但是将光伏等新能源板块相较于2021年年初的白酒还是有一定的差异,主要体现了光伏新增装机在未来1-2年甚至更长的时间内都表现出确定性的高...

天风证券:光伏板块新年第一天调整点评

ZML7个月前 (01-05)调研纪要
天风证券:光伏板块新年第一天调整点评
【天风电新】光伏板块调整点评———————————今日光伏板块调整幅度较大,但基本面并无大幅变动,我们重申当前光伏产业排产好转、需求旺盛,未来有望持续超预期:基本面量:从产业链调研结果看,组件端排产环增10%+,各辅材环节排产均有明显提升,行业需求或可不断超预期。利:近期硅料成交价格在22-23万元/吨,已经基本达到博弈平衡点,下游需求也随之启动;随硅料产能爬坡&;新产能投放,预计Q2后将有硅料更大幅度的降价,从而带动地面电站装机启动。...

中金证券 | 光伏板块上涨点评:继续看好下游开工率提升,行业beta向上

ZML8个月前 (12-29)调研纪要
中金证券 | 光伏板块上涨点评:继续看好下游开工率提升,行业beta向上
【中金电新和公用事业】光伏板块上涨点评:继续看好下游开工率提升,行业beta向上报告链接:https://note.youdao.com/s/aGTvRJDP大家好,今日光伏板块普涨,我们重申【看好一月产业链排产环比改善,新年有望迎来开门红】。1)需求方面,随着硅料价格回到~230元/kg,组件价格回到~1.9元/瓦,我们认为海外需求在圣诞假期后有望率先修复,国内递延跨年项目存在装机要求、分布式项目在春节复工后亦有望启动。2)供给方面,四季度产业链价格高位运行,企业普遍降低开工率、去化库存满足出货要求;截至12月,我们跟踪测算认为产业链中下游库存或已得到较为显著的去化(图2),后续需提升开工率以满足需求的修复增长。3)我们追踪到组件全行业1月预期排产有望环比双位数改善,电池片全行业12月以来开工率已修复~10ppt,综合而言,我们看好库存有效去化+终端需求陆续复苏+春节前备货需求,共同拉动1月产业链排产环比提升,行业beta向上信号确认。...

中金证券 | 看好库存去化+需求回暖+节前备货带动1月行业开工率环比改善

ZML8个月前 (12-27)调研纪要
中金证券 | 看好库存去化+需求回暖+节前备货带动1月行业开工率环比改善
【中金电新和公用事业】看好库存去化+需求回暖+节前备货带动1月行业开工率环比改善报告链接:https://note.youdao.com/s/aGTvRJDP 上周(12.20-12.24)光伏震荡回调(沪深300:-0.7%/HSCEI:-0.2%)。海外贸易摩擦消息影响市场情绪,光伏产业链震荡回调。美畅股份、信义能源收涨3.2%、0.2%。其余收跌15.4%(锦浪科技)~收跌1.0%(中环股份)。...

长江证券 | 新能源:第一批风光基地名单发布,22-23年国内装机预期强化,继续重点推荐!

ZML8个月前 (12-26)调研纪要
长江证券 | 新能源:第一批风光基地名单发布,22-23年国内装机预期强化,继续重点推荐!
【长江电新】新能源:第一批风光基地名单发布,22-23年国内装机预期强化,继续重点推荐!1、近日,各省已收到国家能源局、国家发改委印发的《第一批以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电、光伏基地建设项目清单的通知》,涉及19省份,规模总计97.05GW。具体来看:1)省份分布:19省中覆盖西北/东北/华北/西南区域,前三名为内蒙古(20.2GW)、陕西(12.5GW)、青海(10.9GW)。2)投产时点:要求2022年底前投产项目45.7GW,2023年51.3GW。3)项目类型:44%项目规模建设场景为沙漠戈壁。4)利用率:81%项目规模要求利用率在95%以上(弃光率5%以下)。...

长江证券:​新能源 | 新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制,板块重大利好,继续重点推荐!

赚大大8个月前 (12-12)调研纪要
长江证券:​新能源 | 新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制,板块重大利好,继续重点推荐!
事件:近日召开中央经济工作会议,强调“新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制“,创造条件尽早实现能耗“双控”向碳排放“双控”的转变。1、首先,本次会议提出新增可再生能源不纳入能源消费总量控制,而今年9月发改委发布的《完善能源消费强度和总量双控制度方案》提出“超出最低可再生能源电力消纳责任权重的消纳量不纳入该地区年度和五年规划当期能源消费总量考核“。可再生能源从”超出最低部分“变为”新增部分“,放宽了能耗总量考核要求,同时指明放宽部分主要聚焦于可再生能源,从需求端角度进一步刺激光伏和风电的发电需求。...