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广发证券各行业投资框架视频(完整版)置顶

ZML2个月前 (05-30)调研纪要

中信证券 2021 年研究方法培训(上海站)36个视频置顶

ZML2个月前 (06-01)调研纪要

长江证券新能源赛道分析框架4集置顶

ZML2个月前 (06-01)调研纪要

202206兴业证券投资框架培训录音置顶

ZML2个月前 (06-28)研究框架

浙商证券:价值重构,产业拐点-2022年医药中期策略思考

浙商证券:价值重构,产业拐点-2022年医药中期策略思考
国内医药产业升级过程中,2022-2024年,医药创新升级配套产业链领域迎来更加确定性的景气阶段,这些领域包 含了研发(CXO、科研工具)、量产(制造、上游科学工具、装备)等,同时我们也更加关注创新药械在产品研发 质量升级、商业化品种放量带来的投资机会(排名不分先后)。• 研发:CXO、科学工具等;推荐药明康德、凯莱英、九洲药业、博腾股份、康龙化成、泰格医药、昭衍新药、 美迪西、方达控股等;投资建议• 量产:API、制药装备、试剂、耗材等领域;推荐健友股份、普洛药业、仙琚制药、普利制药、华海药业...

【天风医药团队】CXO板块持续推荐:估值性价比凸显,建议积极布局

ZML2周前 (08-01)调研纪要
【天风医药团队】CXO板块持续推荐:估值性价比凸显,建议积极布局
传统业务维持高速增长,在手订单充裕景气度持续近期CXO板块公司陆续发布中报业绩预告及中报,业绩增速保持快速增长(净利润:药明康德73%、昭衍新药122%-162%、凯莱英283%-306%),传统业务稳健增长(药明康德剔除新冠D+M收入提升36.8%),在手订单充裕助力行业高景气度持续(药明康德在手订单351亿,yoy76%)。COVID-19加深全球医药外包认知度,国内CXO全球知名度显著提升新冠期间从中和抗体、疫苗到小分子药物,药企为加快研发速度和尽快实现商业化生产,大都选择外包方式进行研发...

【海通医药】药明康德中报:疫情扰动下增长依旧强劲

ZML2周前 (07-27)调研纪要
【海通医药】药明康德中报:疫情扰动下增长依旧强劲
2022 7 26 药明康德中期业绩PPT.pdf[玫瑰]22Q2实现收入约92.82亿元,同比增长约66.16%;归母净利润约29.93亿元,同比增长约154.64%;扣非归母净利润约21.36亿元,同比增长约64.66%;经调整Non-IFRS利润约22.48亿元,同比增长约67.40%。[玫瑰]Q2单季度业务拆分:(1)化学业务实现收入68.56亿元,同比增长101.7%。其中药物发现同比增长27.8%;CDMO同比增长152.1%(22Q1新冠确认15亿,22Q2确认新冠不到27亿,扣除...

【海通医药】药明康德:收入端高速增长,规模效应进一步显现

ZML1个月前 (07-12)调研纪要
【海通医药】药明康德:收入端高速增长,规模效应进一步显现
公告:公司22H1实现收入约177.56亿元,同比增长约68.52%;归母净利润约46.36亿元,同比增长约73.29%;扣非归母净利润约38.50亿元,同比增长约81.00%;经调整Non-IFRS利润约43.01亿元,同比增长约75.68%。22Q2实现收入约92.82亿元,同比增长约66.16%;归母净利润约29.93亿元,同比增长约154.64%;扣非归母净利润约21.36亿元,同比增长约64.66%;经调整Non-IFRS利润约22.48亿元,同比增长约67.40%。非经常性损益:22...

【长江医药】CXO观点更新&标的推荐

ZML1个月前 (07-08)调研纪要
【长江医药】CXO观点更新&标的推荐
上游指标回暖,Pipeline稳步增长。从二季度来看,4-6月投融资环比不断改善,随着二级行情底,IPO预期也很可能会边际改善。更重要的是,全球新开临床的Pipeline?数量同比仍然稳步增加(同比20%+)反映出行业研发仍在景气周期。非新冠CXO是主线,新签趋势很好。新冠对于CMO干扰太大,预期不确定,不论是国外还是国内的CRO/CMO,成长逻辑清晰(国外离不开国内的小分子服务,国内正处于创新转型的大周期)。从半年度新签来看,国内研发需求十分旺盛。短期中报,长期23-24年业绩相对确定。...

国金证券:CXO板块中报前瞻&后市观点

ZML1个月前 (07-08)调研纪要
国金证券:CXO板块中报前瞻&后市观点
CXO板块中报前瞻&后市观点【医药王班】继续看好CXO:行业高景气,前期扰动因素逐渐消除,看好中期估值修复!️行业高景气,成长确定性强,22H1新签订单高成长。看好CXO板块确定性高成长+中期持续估值修复。️药明生物UVL taking out近期有一些里程碑进展:近日美国商务部官员完成了无锡工厂的现场检查。如我们2月以来的跟踪和解读,UVL是一个程序性的问题,对药明生物和CXO板块其他公司的业务和业绩无影响。UVL 的taking out陆续将催化药明生物和CXO板块的估值修复...

中信建投陈果:β转α,成长仍占优

ZML2个月前 (06-20)投资策略
中信建投陈果:β转α,成长仍占优
不宜轻言全面牛,结构仍是成长占优(1)近期市场产生全面牛市预期主要源于近期券商的行情演绎,但历史上至少有9次券商显著上涨后,市场并未出现明显上行,当前环境类似2020年7月,后续预计整体市场以震荡格局为主。(2)风格上看,未来一个阶段成长大概率占优。本轮疫后修复与2020年相似,而美债收益率变化与2021年相似,因此后续风格研判可以借鉴2020与2021年经验。与2020年不同的是,本轮疫后修复力度大概率偏弱,顺周期板块逻辑传导不畅,因此确定性相对较高的成长类表现将更加突出。而与2021年不同之...

千亿白马暴雷

ZML2个月前 (06-13)调研纪要
千亿白马暴雷
大家好,我是海榕君。周末,国内CXO 龙头 药明康德发布利空公告:公司控股股东和一致行动协议股东,预期减持公司总股本 3%的股份,其中2%通过大宗交易,1%通过集合竞价。药明康德市值接近3000亿人民币,本次减持大约接近100亿人民币,受此影响,CXO板块今天全线大跌,凯莱英和博腾股份走势较强。本次减持时间:药明康德预期7月份出半年报,15个交易日后就到静默期了,可能8月份开始减持。本次减持主体:主要是参与美股私有化的18个人民币基金到期退出和 股权激励平台减持,公告里面写了:本次减持股东自上市...

创新药企稳回升,重点推荐恒瑞医药及CXO龙头等!【东吴医药朱国广团队】

ZML2个月前 (06-13)研究报告
创新药企稳回升,重点推荐恒瑞医药及CXO龙头等!【东吴医药朱国广团队】
投资要点本周、年初至今医药指数涨幅分别为+4.11%、-20.64%,相对沪深300的超额收益分别为0.46%、-6.44%;本周医疗服务、中药及化学制药涨幅较大,医药商业、原料药及生物制品等股价涨幅较小;本周涨幅居前特宝生物(+22.38%)、康惠制药(+22.05%)、大理药业(+20.37%),跌幅居前*ST济堂(-66.67%)、天智航-U(-7.37%)、拓新药业(-7.18%)。涨跌表现特点:机构重仓的大市值公司涨幅较大,尤其是CXO板块等;中药板块涨幅较为明显;科研服务等受益股经济...

建议关注CXO板块反弹机会,Q2预期高增长,资本开支/预期订单等因素催化

ZML2个月前 (06-07)调研纪要
建议关注CXO板块反弹机会,Q2预期高增长,资本开支/预期订单等因素催化
大家好,建议关注CXO板块近期反弹机会,Q2预期高增长,资本开支/预期订单等因素催化1)CXO板块已调整至价值区间目前CXO行业依旧处于供不应求状态,此前调整本质反应医药在3-4年牛市后,估值体系的回归;梳理2022年医药各细分板块,CXO版依旧是基本面最为夯实的赛道之一。上半年受到“脱钩”担忧、国内疫情、国产新冠药主题投资波动影响,板块持续震荡走弱,头部公司均已陆续调整至2022年PE在35-45X,PEG在1-1.3水平调整后CXO板块已进入价值投资区间。2)预期中报高增长,把握板块反弹头部...