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#投资策略#【招商策略】苹果WWDC22即将召开 博通拟以610亿美元收购VMware——全球产业趋势跟踪周报(0531)

栏目:投资策略 作者:ZML 时间:2022-05-31 22:33:33

上周全球股市涨多跌少,美国核心PCE物价指数相比前值降低,美债收益率大幅回调,美元指数下跌。产业趋势层面,苹果WWDC22大会即将召开,关注对消费电子的催化。博通拟以610亿美元收购VMware,有意发力企业软件与云计算领域,建议投资者关注。


核心观点

【全球股市表现】上周全球股市涨多跌少。美股方面,道指、纳指、标普分别上涨4.2%、5.2%、4.6%。过去一周市场主要关注美联储议息会议纪要、美国经济数据、美国对华政策、俄乌局势与全球疫情等方面。美联储议息会议纪要方面,5月26日,美联储公布5月FOMC议息会议纪要,大部分与会者同意,在接下来的几次会议各加息50bp是合适的,与5月会议声明内容一致。美国经济数据方面,过去一周发布:美国4月PCE物价指数同比增长6.3%,前值6.6%,核心PCE物价指数同比增长4.9%,前值5.2%;美国4月个人收入环比增长0.4%,个人消费支出(PCE)环比增长0.9%,导致美国储蓄率跌至4.4%;美国5月Markit综合PMI初值53.8,预期55.7。美国对华政策方面,5月26日,美国国务卿布林肯发表对华政策演讲,表示美国不寻求与中国发生“新冷战”。俄乌局势方面,欧洲理事会主席表示,欧盟已就对俄实施石油禁运达成共识。据悉最新提案为六个月内禁运俄罗斯原油,八个月内禁运精炼石油产品,从德鲁日巴输油管道运往中欧的石油将被放行。猴痘疫情方面,世卫组织29日通报,5月13日至26日,已有23个非猴痘流行国家和地区上报了257例猴痘确诊病例和约120例疑似病例。世卫组织将猴痘的全球公共卫生风险评估为中等。全球疫情与疫苗接种方面,上周新增病例数较高的国家为哈萨克斯坦、美国、澳大利亚等。行业表现方面,可选消费、信息技术、能源、金融和工业板块表现相对较好。异动股方面,过去一周大涨的200亿美元以上市值公司中,可选消费、信息技术较多,过去一周领跌的200亿美元以上市值公司中,信息技术、医疗保健、材料较多。
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上周全球股市涨多跌少,美国核心PCE物价指数相比前值降低,美债收益率大幅回调,美元指数下跌。产业趋势层面,苹果WWDC22大会即将召开,关注对消费电子的催化。博通拟以610亿美元收购VMware,有意发力企业软件与云计算领域,建议投资者关注。


核心观点

【全球股市表现】上周全球股市涨多跌少。美股方面,道指、纳指、标普分别上涨4.2%、5.2%、4.6%。过去一周市场主要关注美联储议息会议纪要、美国经济数据、美国对华政策、俄乌局势与全球疫情等方面。美联储议息会议纪要方面,5月26日,美联储公布5月FOMC议息会议纪要,大部分与会者同意,在接下来的几次会议各加息50bp是合适的,与5月会议声明内容一致。美国经济数据方面,过去一周发布:美国4月PCE物价指数同比增长6.3%,前值6.6%,核心PCE物价指数同比增长4.9%,前值5.2%;美国4月个人收入环比增长0.4%,个人消费支出(PCE)环比增长0.9%,导致美国储蓄率跌至4.4%;美国5月Markit综合PMI初值53.8,预期55.7。美国对华政策方面,5月26日,美国国务卿布林肯发表对华政策演讲,表示美国不寻求与中国发生“新冷战”。俄乌局势方面,欧洲理事会主席表示,欧盟已就对俄实施石油禁运达成共识。据悉最新提案为六个月内禁运俄罗斯原油,八个月内禁运精炼石油产品,从德鲁日巴输油管道运往中欧的石油将被放行。猴痘疫情方面,世卫组织29日通报,5月13日至26日,已有23个非猴痘流行国家和地区上报了257例猴痘确诊病例和约120例疑似病例。世卫组织将猴痘的全球公共卫生风险评估为中等。全球疫情与疫苗接种方面,上周新增病例数较高的国家为哈萨克斯坦、美国、澳大利亚等。行业表现方面,可选消费、信息技术、能源、金融和工业板块表现相对较好。异动股方面,过去一周大涨的200亿美元以上市值公司中,可选消费、信息技术较多,过去一周领跌的200亿美元以上市值公司中,信息技术、医疗保健、材料较多。

【全球产业趋势】趋势一:消费电子。5月25日凌晨,苹果正式发布了WWDC22全球开发者大会的邀请函,而首日的主题演讲将定于北京时间6月7日凌晨1点开始。建议投资者关注苹果新品发布对消费电子行业催化。趋势二:企业软件/SaaS。博通拟以610亿美元收购VMware,将把现有的基础架构和安全软件解决方案纳入扩展的 VMware 产品组合中。博通主要看重VMware强大的云计算技术能力和完善其数据中心软件生态的作用。

【重要资讯】联发科:车联网产品已获得多家车厂订单,搭载联发科5G芯片的汽车最快于今年下半年上市。微软:日本川崎重工采用其“工业元宇宙”服务,计划让车间工人使用微软HoloLens头戴设备来辅助生产、维修和供应链管理。三星:公司在美投资170亿美元新建第二家半导体代工厂有望在下月正式动工。

【产业趋势关注及建议】从中长期角度,我们当前建议关注全球重视下碳中和全产业链崛起(光伏、风电、储能、氢能等),电动化智能化大趋势下电动智能汽车渗透率增加,以及元宇宙、智能制造、云计算、自主可控等产业趋势。

【风险提示】本报告所提及个股仅表示与相关主题有一定关联性,不构成个股投资建议。

目  录

01
核心关注与投资建议

上周,A股涨幅较高的产业指数为:新能源整车、炭黑、国资改革等。

上周及本周海外市场值得关注的产业趋势变化为:


1、消费电子
5月25日凌晨,苹果正式发布了WWDC22全球开发者大会的邀请函,而首日的主题演讲将定于北京时间6月7日凌晨1点开始。建议投资者关注苹果新品发布对消费电子行业催化。

2、企业软件/SaaS
5月26日,云计算软件巨头VMware宣布,博通(Broadcom)拟以股票加现金方式收购VMware所有流通股,交易价格达610亿美元。博通介绍,此次交易完成后,博通软件部门将更名为VMware继续运营,将博通现有的基础架构和安全软件解决方案纳入扩展的 VMware 产品组合中。这将是今年以来最大的半导体收购交易,同时也是继微软687亿美元收购动视暴雪之后,全球今年第二大并购案。对于此次博通收购VMware原因,外媒认为有两点:
一是数据中心、云计算领域呈现热潮,对于博通未来可持续发展更加可期,VMware强大的云计算软件技术能够助力博通在云计算领域获得更大发展。
二是博通目前主要业务包括半导体解决方案、基础设施软件两部分,覆盖网络、无线、宽带、存储连接及工业等细分终端市场,通过收购VMware,可以与此前多家被收购公司产生联动,形成数据中心生态,可发挥更大作用,更快实现营收增长。
企业软件与云计算具有较高的成长性,也是企业数字化转型的核心,本次博通收购VMware发力企业软件与云计算领域,可见未来行业的增长前景较好,建议投资者关注。

投资建议:从中长期角度,我们当前建议关注全球重视下碳中和全产业链崛起(光伏、风电、储能、氢能等),电动化智能化大趋势下电动智能汽车渗透率增加,以及元宇宙、智能制造、云计算、自主可控等产业趋势。

02
全球观察:海外市场跟踪

1、全球大类资产表现

上周全球股市涨多跌少。美股方面,道指、纳指、标普分别上涨4.2%、5.2%、4.6%。过去一周市场主要关注美联储议息会议纪要、美国经济数据、美国对华政策、俄乌局势与全球疫情等方面。美联储议息会议纪要方面,5月26日,美联储公布5月FOMC议息会议纪要显示,大部分与会者同意,在接下来的几次会议中,各加息50bp是合适的,与5月会议声明内容一致。美国经济数据方面,过去一周发布:美国4月PCE物价指数同比增长6.3%,预期6.2%,前值6.6%,美联储决策者最关注的指标核心PCE物价指数同比增长4.9%,预期4.9%,前值5.2%;美国4月个人收入环比增长0.4%,个人消费支出(PCE)环比增长0.9%,最终导致美国储蓄率跌至4.4%,创下14年新低;美国5月Markit综合PMI初值53.8,创四个月新低,预期55.7。美国对华政策方面,5月26日,美国国务卿布林肯在乔治·华盛顿大学发表对华政策演讲,称要同中国展开激烈竞争,以维护所谓“现有的全球秩序”,但同时又表示美国不寻求与中国发生“新冷战”。俄乌局势方面,欧洲理事会主席Charles Michel在社交媒体上表示,欧盟已就对俄实施石油禁运达成共识,“将立即覆盖三分之二欧盟从俄罗斯进口的石油”。目前据悉最新版本提案为,在未来六个月内禁运俄罗斯原油,精炼石油产品将在未来八个月内禁运。此外,在找到满足匈牙利和其他内陆国家能源需求的技术解决方案之前,俄罗斯从德鲁日巴输油管道运往中欧的石油将被放行。猴痘疫情方面,世卫组织5月29日通报,5月13日至26日,已有23个非猴痘流行国家和地区向世卫组织上报257例猴痘确诊病例和约120例疑似病例。世卫组织将猴痘的全球公共卫生风险评估为中等。全球疫情与疫苗接种方面,当前,欧美国家疫苗接种比例趋缓,其中德法英美四国疫苗完全接种的人口比例分别为76.88%、78.33%、73.15%、66.62%。上周新增病例数较高的国家为哈萨克斯坦、美国、澳大利亚等。

欧股市场普涨,富时100、法国CAC40、德国DAX、意大利指数分别上涨1.2%、3.2%、2.8%和2.1%。欧央行行长拉加德在23日发表的文章中表示,该行将在7月和9月加息,9月底前将退出零利率区间,这标志着欧央行终于发出了明确的紧缩信号。日经225指数上涨1.4%。26日,日本央行行长黑田东彦重申了目前必须维持超宽松的货币政策,预计明年及以后通胀将放缓。

上周大宗商品涨跌不一,原油、贵金属普涨,工业金属涨跌不一,农产品涨跌不一。美国十年期国债利率下行12BP至2.74%。
原油方面,上周布油、WTI原油分别上涨3.8%、3.4%,当前布油与WTI原油分别上行至118、114美元/桶。欧盟禁止俄罗斯石油进口的议程推进,以及市场预期6月2日的以沙特和俄罗斯为首的产油国联盟会再度拒绝西方国家对其超量增产的呼吁,7月或决定继续小幅增产43.2万桶/日,共同推进供应收紧预期。上周贵金属普涨,黄金、白银分别上涨0.2%、1.9%。工业金属涨跌不一,金属铝、金属铜、金属铅分别下跌2.6%、0.2%、0.6%,金属镍、金属锌分别上涨5.0%、3.1%, 25日印尼投资部长在网上新闻发布会上表示,印尼正考虑对原材料含量低于70%的镍产品征收出口税,以鼓励下游投资。农产品涨跌不一,稻谷、大豆分别上涨1.3%、2.7%,ICE11号糖、小麦分别下跌0.6%、2.8%,27日泰国表示,计划与越南联合提高大米价格,另有消息称印度可能会收紧大米出口,三国大米出口量占全球总额的约7成。10年期美债收益率下行12BP至2.74%。美元指数下跌0.4%至102,人民币相对美元贬值0.02%,当前人民币兑美元中间价为6.66。

2、全球股市行业表现

上周全球股市涨多跌少,可选消费、信息技术、能源、金融和工业板块表现相对较好。

具体来看,美股方面,板块普涨,可选消费板块领涨,信息技术、能源、金融、工业和房地产板块表现涨幅较大。欧股方面,除公共事业板块小幅下跌外,板块普涨,可选消费板块领涨,信息技术、能源、工业板块表现相对较好。英国股市方面,可选消费、金融、信息技术板块涨幅较大,公共事业板块跌幅较大。日本股市方面,除公共事业板块小幅下跌外,板块普涨,可选消费、能源、日常消费板块表现较好。港股方面,可选消费、能源、日常消费板块表现相对较好,房地产、材料、医疗保健、公用事业板块表现相对较差。A股方面,能源板块涨幅相对较大,医疗保健、房地产板块表现相对较差。

3、全球强势股与异动股简析

过去一周大涨的200亿美元以上市值公司中,可选消费、信息技术较多,过去一周领跌的200亿美元以上市值公司中,信息技术、医疗保健、材料较多。

异动股简析

【ZOOM】5月24日Zoom公布了2023财年第一季度财报。第一季度总营收为10.738亿美元,同比增长12%。净利润为1.137亿美元,2021年同期为2.275亿美元。企业客户在营收中比重加大,截至最新财报季,Zoom拥有198900家企业客户,同比增长24%;过去12个月里,企业客户的净美元扩张率为123%;在过去12 个月收入(TTM)贡献超过10万美金的有2916名客户,比上一财年同期增长约 46%。ZOOM还给出高于市场预期的指引,预计整个财年的营收在45.3亿美元至45.5亿美元之间,市场预期为45.5亿美元;每股收益预计在3.70美元至3.77美元之间,市场预期为3.53美元。
【戴尔】5月26日戴尔公布第一季度财报,业绩大幅超出预期并上调指引。第一财季调整后每股稀释后收益为1.84美元,预期1.39美元。营收为261.2亿美元,预期252.3亿美元。该公司表示,预计第二财季非GAAP每股收益在1.55美元至1.70美元之间,预期1.63美元,收入预计为261亿至271亿美元,预期265.7亿美元。2023财年调整后每股收益至少为6.96美元,而平均预期为7.03美元。
【美元树】25日美元树公布第一季度财报,第一季度利润5.36亿美元,GAAP每股收益2.37美元超出预期值0.36美元,收入69亿美元超出预期值1.3亿美元。同时上调现财年每股盈利预测,由7.6至8美元上调至7.8至8.2美元。整体净销售预测277.6亿至281.4亿美元,高于早前预测的272.2亿至278.5亿美元。

03
重要资讯速递

1、产业政策与新闻

(1)美国正式许可低空路权(☆☆☆)
美国联邦航空管理局(FAA),近日向飞行汽车公司 Joby Aviation 颁发 135 部航空承运人证书。这意味着,出租车服务从地上飞向城市上空,第一次正式得到许可。也意味着飞行汽车设想的商业模式和低空路权,首次得到了明确。但根据监管要求,Joby Aviation 的空中出租车载客,初期将使用常规的垂直起降飞行器(也就是我们说的直升机)。这一阶段试运行的目的,就是在飞行汽车量产之前,对空中出租车商业化运营的系统和程序进行验证模拟。而 Joby Aviation 真正的飞行汽车 CIRRUS-SR22,要等到 2024 年才能量产,届时才能正式开启飞行汽车商业化服务。

(2)微软将向川崎重工提供“工业元宇宙”业务(☆☆☆)
5月24日微软宣布,日本川崎重工已成为其“工业元宇宙”业务的新客户。川崎重工计划让车间工人佩戴微软HoloLens头戴设备来辅助生产、维修和供应链管理。微软的工业元宇宙已有亨氏和波音两家重要客户。波音是制造合作商,亨氏此前宣布将在番茄酱工厂中使用微软“工业元宇宙”。微软的HoloLens设备于2016年首次发布,佩戴者可以体验增强现实(AR)技术,即在真实世界环境中叠加数字图像。就工业领域而言,该设备还可以整合微软的云计算等技术,以帮助工厂工人和管理人员更快、更有效地构建产品线。

(3)市场推测,苹果会在WWDC22(苹果全球开发者大会)上推出MR设备(☆☆)不久前有知情人士透露,苹果公司的高管已向公司董事会预展了即将推出的混合现实(MR)头戴设备。据报道,这款设备结合了虚拟现实(VR)和增强现实(AR)功能。上周25日苹果公布WWDC22大会会议日程,而在WWDC22的活动海报上,“C位”角色佩戴了一副眼镜,引发市场联想,猜测苹果可能会推出一款VR/AR眼镜。

(4)华为余承东透露问界M7将于6月底发布,定位大型豪华SUV(☆☆)
在粤港澳大湾区车展上,华为余承东在演讲中透露,问界M7将会有增程版和纯电版两种类型车型,其中增程版将在6月发布,7月交付。其称,M7为大型豪华SUV ,目标是超越百万豪车的舒适智能体验。此外,AITO问界M5纯电版最早将于今年9月上市,预计售价27万起,此前M5增程版于3月交付。问界M7是AITO品牌的第二款车型,AITO是赛力斯汽车发布的高端新能源汽车品牌,华为从产品设计、产业链管理、质量管理、软件生态、用户经营、品牌营销、销售渠道等方面全流程为AITO提供支持。

(5)芯片巨头博通公司(Broadcom)官方宣布,将以610亿美元的现金和股票交易方式收购威睿(VMware)(☆☆)
根据博通官网发布的声明,威睿的股东可以选择以142.50美元/股现金出售股票或以1:0.252比例换取博通的股票。这一收购报价较威睿5月20日的收盘价高出44%。这是半导体行业有史以来最大的一笔收购交易。博通是芯片行业最有价值的公司之一,市值在2100亿美元以上。收购威睿将使博通的年收入增至400亿美元以上,其中软件营收占49%。对于这笔交易,博通首席执行官Hock Tan在一份声明中称:“基于我们成功的并购记录,这笔交易将把我们领先的半导体和基础设施软件业务,与企业软件领域的标志性先驱和创新者结合在一起。”

(6)特斯拉发力东南亚准备进军泰国,最快于今年在印尼建设超级工厂,另已申请扩建德国的超级工厂(☆)
在进军印度市场的计划遇挫后,特斯拉正在进行最新扩张,该公司已提交进入泰国市场的申请,若成功,该国将是第一个特斯拉正式销售汽车的东南亚国家。印尼投资部长Bahlil Lahadalia上周透露,特斯拉已同意在印尼建立一家电池和电动汽车工厂,但没有提供任何细节。他表示,如果很快签署最终协议,特斯拉甚至可能在今年进入印尼。5月27日,德国当地媒体报道,特斯拉已向格伦海德市政府提出申请,计划将其德国超级工厂的厂区面积扩大三分之一,即在工厂以东再建100公顷的厂区。作为特斯拉在全球的第五家工厂,格伦海德工厂于今年3月正式开始投产,在满负荷生产的情况下,该工厂每年可生产50万辆汽车。

(7)英伟达及其合作伙伴在Computex2022展会上发表多款新品(☆)
在Computex2022展会上,英伟达发布液冷 NVIDIA A100 PCIe GPU ,其能够满足客户对高性能绿色数据中心的需求,在主流服务器 GPU 中尚属首例。NVIDIA GPU 在 AI 推理和高性能计算方面的能效已比 CPU 高出 20 倍, 而加速计算也顺理成章地将采用液冷技术。此外英伟达的合作伙伴们也发布了多款产品。多家计算机制造商发布首批基于 NVIDIA Grace CPU超级芯片和Grace Hopper超级芯片的系统,这些系统将用于数字孪生、AI、HPC、云图形和游戏等各类工作负载。预计从2023年上半年开始,华硕、富士康工业互联网、技嘉科技、云达科技、超微和纬颖将陆续推出几十款服务器。NVIDIA合作伙伴还发布首批Jetson AGX Orin服务器和设备。全球30多家领先的技术合作伙伴在Computex上发布了首批基于NVIDIA Jetson AGX Orin的生产系统。这些新产品来自十几家台湾地区的摄像头、传感器和硬件供应商,将被用于边缘AI、AIoT、机器人和嵌入式应用。

(8)SK集团公布五年蓝图,拟投资近2000亿美元发展半导体等领域(☆)
5月26日,韩国第二大企业——SK集团表示,将在未来五年内投资247万亿韩元(约1949亿美元),以支持公司在半导体、EV电池和生物制药领域的业务。该公司计划将投资总额的一半投入芯片产业,投资规模约142.2万亿韩元,推动半导体和相关材料行业的发展。SK集团正在推动一项120万亿韩元的发展项目,在首尔以南约50公里的龙仁市建立一个半导体产业集群。它还计划扩大制造工厂的规模、优化晶圆制造设备。SK还将在电动汽车电池、氢气和其他可再生能源业务上斥资67.4万亿韩元,包括扩建电池隔膜工厂。它已为生物制药领域投入了12.7万亿韩元,为5G网络等数字技术领域投入了24.9万亿韩元。

(9)LG能源在德国展示搭载了磷酸铁锂电池新型储能设备(☆)
LG能源计划从2023年10月开始,扩大其密歇根电池厂的磷酸铁锂电池出货量,并首先考虑将其用于储能系统而非电动汽车。LG能源的目的在于,通过比三元电池便宜的磷酸铁锂电池,增强自身在储能市场的竞争力。储能电池的各种路径中,磷酸铁锂电池优势显著,具有工作电压高、能量密度大、循环寿命长、自放电率小、无记忆效应、绿色环保等优点,并且支持无级扩展,适合于大规模电能储存。是故磷酸铁锂电池配套的储能系统逐渐成为市场的主流选择,在可再生能源发电站发电安全并网、电网调峰、分布式电站、UPS电源、应急电源系统等领域有着良好的应用前景。

(10)西班牙政府批准到2027年斥资122.5亿欧元发展半导体和微芯片产业(☆)
西班牙经济部长卡尔维诺周二(24日)表示,西班牙政府已批准一项投资计划,到2027年将斥资122.5亿欧元发展半导体和微芯片产业,其中93亿欧元用于资助建厂。西班牙政府指出,当中11亿欧元用于补贴研究与开发,13亿欧元用于芯片设计,另将支援西班牙企业在欧洲层面开发的战略专案,并建立2亿美元的芯片基金,资助西班牙半导体产业的创业和扩大规模。卡尔维诺称,此次投资计划旨在全面发展西班牙电子和半导体产业的设计和生产力,包括从设计到芯片制造的整个供应链。

(11)数据显示半导体设备市场依然景气,机构预计2022年全球前端晶圆厂设备支出总额同比增长18%(☆)
日本半导体设备协会(SEAJ)5月26日发布数据显示,2022年1-4月日本半导体设备销售额同比大幅增长近四成(37%)至1.22万亿日元(约合人民币645亿元),创历年同期新高纪录。4月日本半导体设备同比增长8.6%至3061.98亿日元,连续第16个月呈现增长。这意味着,2022年3月、4月,日本半导体设备的单月销售额连续两月创下同期历史新高。国际半导体产业协会(SEMI)日前指出,全球各领域对于半导体应用的需求持续增加,中长期发展前景仍佳,促使厂商投入扩产,2022年全球前端晶圆厂设备支出总额将较前一年成长18%,来到1070亿美元的历史新高,且已连三年大幅增长。

2、全球新兴产业趋势及重点公司跟踪

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