【招商策略】上行确立，调整不惧——A股2022年6月观点及配置建议
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招商证券：立讯精密管理层与奇瑞战略合作及收购香港汇聚科技电话说明会要点速递
【招商电子】立讯精密管理层与奇瑞战略合作及收购香港汇聚科技电话说明会要点速递，坚定看好立讯精密在汽车智能化大势中整车ODM和Tier1的业务契机，公司在智能汽车、MR、企业级的深度前瞻布局打开长线空间，坚定首推！针对立讯精密在2月11日公告的与奇瑞战略合作及收购香港汇聚科技，招商电子团队在2月13日下午3点特约公司董事长王总、首席运营官李总、董秘黄总以及汽车事业处总经理李总召开与投资者电话说明会，近千名机构投资者参会，2个小时围绕布局背景和长线战略思路进行了深入探讨，交流要点如下：一、公司董事长总体发言1、与奇瑞集团签署战略合作框架协议事项我们认为Smart EV是中国汽车人百年不遇的机会。Smart EV产生了一个新的商业机会，给市场带来很多新的加入者。但也因发展速度迅速，竞争残酷，新加入者往往在电动化、智能驾驶、智能网联上有优势，却缺少传统车企在汽车行业的基础，比如车规级质量标准的理解，体系能力，平台开发能力和经验积累，制造资质和制造能力，供应商资源和管理能力，经销商渠道等。Smart EV带来的机会不只包括整车，更加包括生命力更强的Tier1。Tier1的市场规模本身几乎是所有车...
招商证券：新能源观点更新
【招商电新-新能源9版】新能源观点更新1、光伏，基本面很好，组件电池片可能是今年比较大的机会，硅料和硅片也需要重点关注，还有细分格局变化较大的辅材环节；2、组件是光伏行业的战略制高点，详见我们刚发的报告，写的很详细了，电池片N型推进加速，如钧达股份，我们也外发了报告；3、风电，基本上所有的悲观预期已经price in，静态看有可能是问题，但是动态看未必；4、此外，风电行业预期很低，去年市场选股很准，基本都是对的，但是依然有漏网之鱼；5、新能源景气度是没有任何问题的，昨天据媒体披露，德国有个待立法的草案，内容据披露是提前15年实现100%碳中和发电目标（原位2050年）。6、投资建议光伏推荐：隆基股份、晶澳科技、通威股份、晶科能源；继续推荐：钧达股份、大全能源、特变电工、中环股份、福斯特、海优、福莱特、中来、阳光、锦浪、固德威、美畅、金博等。风电推荐：整机：运达、金风、明阳；塔筒：天顺、大金、泰胜、天能；零部件：日月、五洲新春、华伍股份、时代新材、恒润、东缆等。...
招商证券：新能源12版-Topcon持续加速
【招商电新-新能源12版】Topcon持续加速1、今日，天合光能发布公告，自愿披露公司210 N型i-TOPCon电池效率获中国计量科学院认证，最高电池效率达25.5%；2、公司光伏科学与技术国家重点实验室攻克了选择性硼发射极、大面积隧穿氧化硅及掺杂多晶硅制备、高效氢钝化技术难题，采用可量产电池装备，在210mm大面积高少子寿命的n型直拉单晶硅片衬底上，实现了大面积210电池最高效率达到25.5%，对应量产效率，可能略低于实验室最高效率1个点，约在24.5%左右。此外，公司在公告中未披露工艺内容，预计与现有相对主流的工艺有一定差异；3、公司在210硅片上做出25.5%的独立第三方认证效率，可以说明公司在电池技术领域具备较强竞争力，这一结果也将对公司宿迁8GW的210 N型TOPCon产能提供指导；4、 Topcon今年可能是放量元年：晶科在绕镀等问题获得突破，开始坚决量产，16GW投运后已在调试出片；钧达股份（捷泰）的一起8GW已开建，业内预计5-6月份可能调试；中来股份现有3.xGW已从n-pert已转向topcon，在建新项目也将陆续投产。在清晰可见的放量前夕，各企业在topcon...
电话会议交流纪要录音20220317
锂电电话交流20220315.mp3万华化学20220315.mp3投资方法论系列120220315.mp3迈瑞医疗2022.03.15.mp3TF新能源上有材料2022.03.16.mp3布局消费反弹20220316.mp3光伏电池片新技术交流会20220315.mp3锂行业交流会20220316.mp3光伏+电动车_招商_游老板.mp3...
招商证券：【新能源19版】解决可再生能源拖欠补贴进入实质阶段
1、3月24日，财政部正式披露2022年预算表，其中，今年中央政府性基金支出8071.34亿元，增加4131亿元；其中主要是第十五项（中央本级支出的其他政府性基金支出）从928.43亿元增加到4528.52亿元，增加3600亿元。2、中央政府性基金支出的口径今年有所调整，可再生能源电费附加收入安排的支出、港口建设、国有土地相关两项、城市基础设施配套费安排支出、污水处理等7项目合并到其他项目中。过往几年，可再生能源支出在这个（折算）其他项的占比都在90%以上。结合两会期间财政部的表述，我们分析，今年增加的3600亿元应该绝大部分是解决拖欠可再生能源支出问题。3、据业内反馈（近期部分媒体也有报道），主管部门正在解决可再生能源补贴拖欠的缺口问题，目前可能正在对补贴拖欠款进行系统性清查，1个月内有望完成企业自查，清查完毕后将一次性发放历史拖欠补贴。业界估计，可能需要一次性解决3500-4000亿的拖欠清洁能源发电补贴。2020年底，市场对解决新能源补贴拖欠的呼声高涨，但进展较慢。在今年的经济态势下，在双碳领域进行刺激和还账是既紧迫又有效的方式，后续的缺口可能会通过两种方式跟进：（1）以电网为主...
招商证券：【电新20版】新能源更新
【光伏】1. 3月份排产稍微松动，前几个月业界就是这预期，之前我们多次提示并且也强调，随着业主指标落地、天气暖和了建设启动，排产会迅速恢复上去。展望下半年，随着硅料供应链瓶颈缓解，行业装机将进一步加速。2. 仍然看好的3个方向：组件、TOPCON等技术进步、应用市场开发。组件重要性为市场逐步接受，但组件在商业上的长期价值，仍有较多超预期的地方。TOPCON已进入大规模推广阶段，TOPCon对PERC的优势已形成且会快速放大，预计Q2-3就会形成产业上的共识。电池片技术进步影响最大，这个怎么选，组件是相对客观的裁判。HPBC、HJT也有投入价值，HPBC理论上可能适用屋顶等市场。3. 相关新方向/变化是绿电拖欠补贴，千呼万唤始出来，现已进入实操阶段，预计Q3有望落地，近4000亿元拖欠补贴落地是值得一提的大事，光节约财务费用一年就是几百亿元。近期，我们亦多次提示绿电板块变化和机会。4. 投资建议（绿电另外推荐）：继续推荐：隆基股份、晶澳科技、通威股份、晶科能源、钧达股份；继续推荐：特变电工/新特能源、大全能源、福斯特、中环、海优、福莱特、阳光、锦浪、固德威、美畅、金博、双良节能、中来股份...
招商证券：【电新23版】新能源更新
【光伏】1、 3月份排产稍微松动，早几个月业界预期就是如此，随着业主指标落地、天气暖和了建设启动，排产会迅速恢复上去。展望下半年，随着硅料供应链瓶颈缓解，行业装机将进一步加速。2、 仍然看好的3个方向：组件、TOPCON等技术进步、应用市场开发。组件重要性为市场逐步接受，但组件商业上的长期价值仍超预期潜力。TOPCON已进入大规模推广阶段，TOPCon对PERC的优势已形成且会快速放大，预计Q2-3就会形成产业共识。钧达近期延期回复问询函，可能是监管机构需要审核提交资料，因为剥离亏损资产不涉及股本变动且增厚盈利，一般是受鼓励的，预计公司资产剥离与光伏资产进一步整合会如期推进。市场关注的隆基云南电费优惠问题，对隆基影响有限，且后期去云南大部分公司都没有补贴，行业影响更小。国内电力洼地还是新疆、蒙西，在这些区域有电力布局的企业，优势会很快体现。3、 投资建议，TOPCon：晶科能源、钧达股份、海目星；继续推荐：隆基股份、晶澳科技、通威股份、特变电工/新特、大全能源、福斯特、中环、海优、福莱特、阳光、锦浪、固德威、美畅、金博、双良节能、中来。【电车】1、 3月新势力销量继续大增，新势力Q1合...
电话会议交流纪要录音20220418
汽车产业链复工：半导体开工情况20220415.mp3海通锂板块20220417.mp3迈为股份20220417.mp3招商成长的力量220417.mp3通策医疗20220415.mp3免税专家20220415.mp3下注未来 - 当前时点如何看科技股20220417.mp3海缆行业交流20220415.mp3化工龙头三阶段论20220412.mp3新能源汽车销量解读04151502.mp3博时颐泰混合基金20220414.mp3.mp3光伏中上游4月开工率及排产情况20220414.mp3四川区域啤酒专家交流会20220414.mp3白酒河南经销商 20220415.mp3上汽集团复产压力测试情况交流电话会20220417.mp3新能源汽车销量电话会议20220417.mp3...
