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#投资策略#中信建投策略陈果一周机构沟通小结:情绪快速升温,基本面难免颠簸

栏目:投资策略 作者:ZML 时间:2022-12-05 10:19:41
领导好,上周市场先扬后抑,结构持续轮动,周末多地继续优化防疫措施,市场情绪升温。我们和机构沟通,机构代表性观点如下:1. 普遍认知病毒毒性已弱,选择冬季放开对投资生产制造影响小于旺季时再放开。市场可跳过短期基本面下滑,直接反应后疫情时代基本面。基本面弹性最大的还是在出行链,股票弹性大的在部分可选消费和制造。2. 无论短期疫情进展如何,除非出大规模消费券等强刺激,明年整体经济恢复力度很难强劲,市场缺乏空间,短期预期反应得很快,后续还得回调。 陈果汇报观点如下:1. 我们今年提出2900附......

领导好,

上周市场先扬后抑,结构持续轮动,周末多地继续优化防疫措施,市场情绪升温。我们和机构沟通,机构代表性观点如下:

1. 普遍认知病毒毒性已弱,选择冬季放开对投资生产制造影响小于旺季时再放开。市场可跳过短期基本面下滑,直接反应后疫情时代基本面。基本面弹性最大的还是在出行链,股票弹性大的在部分可选消费和制造。

2. 无论短期疫情进展如何,除非出大规模消费券等强刺激,明年整体经济恢复力度很难强劲,市场缺乏空间,短期预期反应得很快,后续还得回调。

 

陈果汇报观点如下:

  1. 我们今年提出2900附近就是今年的黄金坑,今年市场两次跌破2900之后都出现显著行情,我们相信随着疫情防控优化,二次探底之后,市场已站在了一个新的起点。但短期情绪快速升温之后,依然需要理性关注基本面后续的颠簸。


2.从海外市场看,市场对疫情政策的敏感性小于A股,防控放开多属被动,本身对市场不构成重要利好,更多属于中性。市场更多反应短期基本面边际变化,阶段性还是当期景气行业能源)、医疗、必须消费等占优。


2. 从A股市场的历史看,基本面的主要波动都会映射在市场走势中,不会跳过。比如2020年的疫情被认为是短期冲击,但市场仍会体现下跌过程。从盈利预期角度看,至少未来一个季度的盈利预期面临下修压力。


3. 从资金面角度看,A股缺乏增量资金,短期市场上升动力取决于外资流入。十月中国权益资产超跌重要原因来自于外资预期过于悲观,同样的,近期外资回补也是推动市场上升重要动力,这也导致港股上涨强于A股。如果外资回补趋弱,市场回升很可能就告一段落。同时,虽然美联储加息节奏出现拐点,但加息仍在继续前短期不会停止,一旦经济数据走弱,这对美股来说也将构成压力。


4. 短期情绪焦点的主要矛盾正从疫情优化转向医院、医疗资源与基本面变化。中国各地疫苗接种、医疗资源、老龄化程度及意识行为存在差异,后续仍值得密切关注。总体看,冬季疫情传播,整体需求和生产制造供应都面临一定程度影响,可以讨论的机会在于政策尤其是稳增长线索、需求相对受疫情传播影响小甚至受益,以及可能受益供应受限的方向。

 

 

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陈果 敬上


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