【中信建投策略】复苏小牛，成长致远——2023年A股策略展望

A股市场已经站在中期趋势新的起点，战略上乐观。

内部：疫情防控优化，后疫情市场在望，稳地产稳经济，库存去化。

外部：美国通胀拐头，联储加息周期接近尾声。

市场特征：2023盈利小幅增长，风险偏好有所提振，市场逐步从存量环境中走向增量，指数整体大概率是小牛市。行业景气差异收敛，多线索轮动，运动战特征，抱团单一行业很难成为最优策略。

配置节奏: 市场中期趋势逐浪上行，但过程将难免震荡反复，将经历复苏预期、疫情传播、稳增长、复苏验证和中期结构线索确立等多个阶段。

投资线索再布局：中期重点关注医药、计算机、新能源运营、半导体设计、券商、军工、风电、光伏等。

主题投资：渗透率提升+自主可控+国企改革。

风险提示：全球经济衰退、疫情反复、地缘政治风险、房地产周期继续下行。

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